自5月14日收到第一份問詢函后，6月5日，科達(dá)股份再次收到了來自交易所關(guān)于2019年年報(bào)的第二份問詢函。這也是科達(dá)股份自4月25日發(fā)布年報(bào)之后第二次收到來自交易所的問詢函。

科達(dá)股份4月25日發(fā)布的年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入188億元，同比增32.89%。而凈利潤(rùn)則虧損25億元，較去年同期下滑1054.53%?？七_(dá)股份稱，凈利潤(rùn)大幅下滑主要原因在于2019年度計(jì)提了25.97億元的商譽(yù)減值金額。

自2015至2017年三年間，科達(dá)股份先后收購(gòu)了九家公司并將主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型“數(shù)字營(yíng)銷”，高溢價(jià)的并購(gòu)也讓科達(dá)股份累積了高達(dá)40億元的商譽(yù)。

然而就在業(yè)績(jī)承諾期過后多家公司業(yè)績(jī)均大幅下滑。這一業(yè)績(jī)變化，也讓交易所質(zhì)疑科達(dá)股份在利用商譽(yù)減值進(jìn)行不當(dāng)盈余管理的嫌疑。

“這些屬于尚未公開的信息，現(xiàn)在不方便回復(fù)這些問題。”科達(dá)股份董秘辦一位工作人員回復(fù)《華夏時(shí)報(bào)》記者稱。截至目前，科達(dá)股份尚未對(duì)二次問詢進(jìn)行回復(fù)。

九家并購(gòu)企業(yè)承諾期后業(yè)績(jī)“變臉”

“在行業(yè)規(guī)模延續(xù)去年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的情況下，前期收購(gòu)的主營(yíng)數(shù)字營(yíng)銷業(yè)務(wù)的各標(biāo)的公司本期業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑并計(jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備的原因及合理性。”在第一份問詢函里，交易所要求科達(dá)股份對(duì)此進(jìn)行解釋。

在2015年至2017年三年時(shí)間，科達(dá)股份共計(jì)收購(gòu)了九家公司，其中2015年收購(gòu)了百孚思、派瑞威行、廣州華邑、同立廣告、雨林木風(fēng)五家公司;2016年收購(gòu)了卓泰天下;2017年又將愛創(chuàng)天杰、智閱網(wǎng)絡(luò)、數(shù)字一百收入囊中。

但在完成業(yè)績(jī)承諾之后，上述多家公司業(yè)績(jī)普遍出現(xiàn)大幅下滑并陷入虧損的情況。

《華夏時(shí)報(bào)》記者查詢數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，百孚思在完成三年業(yè)績(jī)承諾次年凈利潤(rùn)開始下滑，2019年的凈利潤(rùn)直接腰斬;派瑞威行在完成三年業(yè)績(jī)承諾后，2018年的凈利潤(rùn)達(dá)到1.27億元，仍然保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是進(jìn)入2019年派瑞威行的凈利潤(rùn)就僅剩下2553.93萬元，尚不足2018年的零頭。

除了百孚思和派瑞威行外，廣州華邑、同立廣告、雨林木風(fēng)則在完成三年業(yè)績(jī)承諾次年業(yè)績(jī)開始下滑，進(jìn)入2019年便開始出現(xiàn)大幅虧損。

年報(bào)顯示，2019年度，廣州華邑、同立廣告、雨林木風(fēng)分別虧損1743萬元、4608萬元、3326萬元。

在2016年收購(gòu)的卓泰天下也沒有擺脫業(yè)績(jī)“變臉”的走勢(shì)。在完成2016年至2018三年業(yè)績(jī)承諾后，其2019年度的凈利潤(rùn)直接由上一年的638.42萬縮水至74.36萬。

2017年收購(gòu)的三家公司業(yè)績(jī)趨勢(shì)也大致相同。愛創(chuàng)天杰、數(shù)字一百2016年至2018年均完成了業(yè)績(jī)承諾，但是進(jìn)入2019年凈利潤(rùn)都同時(shí)下滑，愛創(chuàng)天杰2019年的凈利潤(rùn)由之前的1.02億元下滑至7911萬元;數(shù)字一百的凈利潤(rùn)由2018年的4382萬元下滑至623.85萬元。

三家公司中，只有智閱網(wǎng)絡(luò)一家2019年凈利潤(rùn)仍然穩(wěn)定，四年業(yè)績(jī)承諾全部實(shí)現(xiàn)。

毛利率“腰斬” 高管大規(guī)模離職

對(duì)于并購(gòu)企業(yè)業(yè)績(jī)下滑，科達(dá)股份在回復(fù)問詢函里表示，主要原因在于廣告行業(yè)屬于開放性行業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)激烈并且為了鞏固市場(chǎng)，給予了客戶較高的返點(diǎn)政策，導(dǎo)致毛利率大幅變化。但是科達(dá)股份的說法顯然不能自圓其說。

據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2019Q4&2020Q1中國(guó)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)數(shù)據(jù)發(fā)布報(bào)告》顯示，2019 年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)規(guī)模 6182 億元，同比增長(zhǎng)27.62%。

行業(yè)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為何科達(dá)股份收購(gòu)的企業(yè)萎靡不振呢?毛利率下滑的說法似乎也難以立得住腳。即便是科達(dá)股份在回復(fù)問詢函里列舉的七家上市公司毛利率變化也沒有科達(dá)股份的變化劇烈。

數(shù)據(jù)顯示，2015年至2018年間，七家上市公司毛利率平均值分別為16.93%、16.67%、15.63%和11.15%。從數(shù)據(jù)不難看出，除了2018年下滑明顯外，2015年至2017年下滑幅度并不明顯。

相比較而言，科達(dá)股份2015年至2018年毛利率則是逐年下滑且變動(dòng)明顯。2015年至2018年科達(dá)股份的毛利率分別是20.46%、14.89%、12.44%和9.31%。

2019年，七家上市公司的毛利率由2018年的11.15%下滑至10.84%，而科達(dá)股份的毛利率則由9.31%下滑至5.19%，下滑幅度接近五成。

除了業(yè)績(jī)萎靡外，科達(dá)股份收購(gòu)的這九家公司中，多家公司出現(xiàn)了核心人員離職的問題，這也對(duì)其未來業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

公告顯示，雨林木風(fēng)以及派瑞威行的總經(jīng)理均在2019年離職，此外派瑞威行的三名副總離職。此外，卓泰天下以及廣州華邑的管理團(tuán)隊(duì)均出現(xiàn)了高管大規(guī)模離職的情況。

“內(nèi)部培養(yǎng)及外部引進(jìn)的管理人員很難在短期內(nèi)彌補(bǔ)標(biāo)的公司創(chuàng)始人和原核心管理團(tuán)隊(duì)離職給標(biāo)的公司帶來的不利影響。”科達(dá)股份在回復(fù)問詢函里表示，核心管理團(tuán)隊(duì)的離職將導(dǎo)致客戶渠道的喪失以及業(yè)績(jī)下滑的損失。

2019年，科達(dá)股份計(jì)提商譽(yù)減值金額高達(dá)25.97億元。值得注意的是，截至2019年12月31日，科達(dá)股份合并財(cái)務(wù)報(bào)表中商譽(yù)原值為40億元，也就是說截至報(bào)告期末，科達(dá)股份的商譽(yù)余額仍有11.39億元。

“是否存在通過指標(biāo)調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)本期大額商譽(yù)計(jì)提的情形，并說明前期營(yíng)業(yè)收入是否存在不當(dāng)確認(rèn)、跨期確認(rèn)等情況。”對(duì)于科達(dá)股份的大額商譽(yù)計(jì)提，交易所進(jìn)行了重點(diǎn)問詢。

“這些屬于尚未公開的信息，現(xiàn)在不方便回復(fù)這些問題。”科達(dá)股份董秘辦一位工作人員回復(fù)記者稱。截至目前，科達(dá)股份尚未對(duì)二次問詢進(jìn)行回復(fù)。