近年來科美診斷營業(yè)收入穩(wěn)定增長，但其背后仍暗藏管理費用過高、受疫情影響或?qū)е聵I(yè)績下滑等情況。同時，該公司還面臨商標訴訟敗訴以及辦公房屋面臨遭變賣等問題

隨著國內(nèi)疫情形勢緩和，大多數(shù)企業(yè)恢復了正常生產(chǎn)經(jīng)營，部分企業(yè)也開啟了自己的科創(chuàng)板IPO道路。

作為一家高新技術企業(yè)，科美診斷技術股份有限公司(下稱科美診斷)近日提交的招股說明書已獲得審理。

《投資時報》研究員注意到，科美診斷本次預計發(fā)行不超過0.41億股人民幣普通股(A股)股票，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，計劃募集約6.35億元資金，投向新建體外診斷試劑生產(chǎn)基地、體外診斷試劑及配套產(chǎn)品研發(fā)項目、LiCA試劑與配套儀器研發(fā)(實驗室)和LiCA試劑與關鍵生物原料研發(fā)四個項目。

近年來科美診斷營業(yè)收入穩(wěn)定增長，但凈利潤卻兩年為負，僅在2019年回正，其背后或暗藏管理費用過高的情況。同時，該公司還面臨商標訴訟敗訴以及辦公房屋面臨遭變賣等問題。

凈利潤巨虧后有所回升

科美診斷是一家主要從事臨床免疫化學發(fā)光診斷檢測試劑和儀器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術企業(yè)，該公司產(chǎn)品為基于光激化學發(fā)光法的LiCA系列診斷試劑，和基于酶促化學發(fā)光法的CC系列診斷試劑及儀器。產(chǎn)品主要應用于傳染病(如乙肝、丙肝)標志物、腫瘤標志物、甲狀腺激素、生殖內(nèi)分泌激素、心肌標志物及炎癥等的檢測。

據(jù)招股書數(shù)據(jù)披露，2017年—2019年(下稱報告期內(nèi))科美診斷的收入全部為主營業(yè)務收入，雖然其營業(yè)收入保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，分別為3.19億元、3.66億元和4.55億元。2018年及2019年主營業(yè)務收入分別同比增長14.89%和24.21%。

科美診斷2017年—2019年主營業(yè)務收入的產(chǎn)品及技術平臺構(gòu)成分析

數(shù)據(jù)來源：公司招股書

然而，《投資時報》研究員發(fā)現(xiàn)，2017年及2018年科美診斷的凈利潤卻連續(xù)為負，分別為-4.92億元、-4.91億元，直到2019年凈利潤才回正，但數(shù)額較低，為1.88億元。

科美診斷2017年—2019年主要業(yè)績情況

數(shù)據(jù)來源：公司招股書

對此，業(yè)內(nèi)相關人士分析認為，報告期內(nèi)科美診斷的營收并未出現(xiàn)較大波動，而連續(xù)兩年高企的管理費用，才是其凈利潤為負的主要原因。

雖然報告期內(nèi)，科美診斷的研發(fā)費用不高，分別僅有0.32億元、0.51億元和0.56億元。但增長較快，2018年及2019年該公司研發(fā)費用增長率分別高達57.96%和10.86%。主要原因系當年研發(fā)人員薪酬、注冊費增加較多。

除了增幅較大的研發(fā)費用之外，《投資時報》研究員還注意到，科美診斷將募集到的大量資金，都用在了股份支付金上。2017年及2018年，科美診斷連續(xù)兩年進行股份支付，產(chǎn)生管理費用分別為5.24億元和5.20億元。

科美診斷2017年—2019年管理費用具體構(gòu)成情況(萬元)

數(shù)據(jù)來源：公司招股書

并且，拋開過高的股份支付金不談，報告期內(nèi)科美診斷的管理費用也分別高達0.3億元、0.31億元和0.34億元，管理費用率分別為9.48%，8.33%及7.5%，遠超行業(yè)平均水平。

科美診斷2017年—2019年管理費用率與可比上市公司的對比情況(%)

數(shù)據(jù)來源：公司招股書

此外，科美診斷的收入主要來源于免疫化學發(fā)光診斷試劑的銷售，上述產(chǎn)品的市場需求雖未發(fā)生重大變化，但由于疫情期間醫(yī)療機構(gòu)的感染風險較高，部分醫(yī)院及科室日常工作受到影響，導致體外診斷試劑產(chǎn)品的需求短期內(nèi)有所下降。2020年一季度，受此影響，公司的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了一定程度的下滑。

目前，境外疫情形勢仍較為嚴峻，該公司的境外供應商經(jīng)營可能受限，從而影響到公司原材料的采購，進而對公司短期經(jīng)營業(yè)績造成進一步?jīng)_擊。

供應商集中

據(jù)招股書數(shù)據(jù)可知，科美診斷的供應商高度集中，報告期內(nèi)該公司前五名物料供應商的采購金額分別為0.56億元、0.48億元和0.72億元，占采購總額比例均超60%，分別高達68.92%、60.91%和64.83%。

并且近三年來，科美診斷第一大供應商嘉興凱實生物科技有限公司(下稱嘉興凱實)采購總額占比近五成，且呈逐年上升趨勢，分別為40.06%、40.80%及44.62%，該公司可能存在嚴重依賴少數(shù)供應商的問題。

科美診斷2017年—2019年前五名物料供應商具體情況

數(shù)據(jù)來源：公司招股書

值得注意的是，雖然科美診斷在招股說明書中明確公司董事、監(jiān)事和高管人員在上述主要供應商中不持有股份或其他權(quán)益，不存在關聯(lián)關系。但《投資時報》研究員查閱資料后發(fā)現(xiàn)，科美診斷副總經(jīng)理、董事ZHAOWEIGUO與嘉興凱實可能存在聯(lián)系。

科美診斷在招股說明書中披露，ZHAOWEIGUO工作經(jīng)歷豐富，且目前同時在多處任職。

2015年，其加入科美生物，現(xiàn)任科美診斷董事、副總經(jīng)理。除在科美診斷任職外，他還在博陽開曼、上海晶鑄生物科技有限公司(下稱上海晶鑄)、嘉興晶鑄生物科技有限公司(下稱嘉興晶鑄)等三家公司任職高管。

《投資時報》研究員查閱企查查注意到，ZHAOWEIGUO還在瑞漢智芯醫(yī)療科技(嘉善)有限公司(下稱瑞漢智芯)任職總經(jīng)理，而瑞漢智芯的法人股東名錄中，就有科美診斷第一大供應商嘉興凱實的參與，持股比例為10%。

商標權(quán)訴訟敗訴

《投資時報》研究員查閱招股書注意到，在科美診斷披露的重大訴訟、仲裁事項中，總計7件均涉及知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)。而2020年5月，科美診斷訴國家知識產(chǎn)權(quán)局商標申請駁回復審行政糾紛一案，北京知識產(chǎn)權(quán)法院的法官經(jīng)過審理后認為，科美診斷提出的在指定使用的服務領域使用“科美診斷”作為商標的訴求，由于缺乏法律依據(jù)而被駁回。

另外，科美診斷目前的生產(chǎn)經(jīng)營場所主要通過租賃方式獲得。其子公司博陽生物位于上海市浦東新區(qū)的租賃房屋產(chǎn)權(quán)人系上海杰隆生物工程股份有限公司，該處房屋曾因鄭州宇通集團有限公司、鄭州宇通客車股份有限公司與杰隆企業(yè)集團有限公司等多家企業(yè)的股份轉(zhuǎn)讓糾紛一案，被河南省高級人民法院裁定后采取保全措施并予以查封。

根據(jù)阿里拍賣網(wǎng)站的檢索結(jié)果，此房產(chǎn)已于2019年4月至9月期間遭到了兩次拍賣、一次變賣。截至2020年4月，該處房產(chǎn)的查封措施尚未解除。因而，科美診斷旗下的子公司博陽生物承租的上述房屋存在被拍賣、變賣的風險。這將可能對公司的業(yè)績營收帶來嚴重不利影響。

《投資時報》研究員呂貢