從 4 月初 “ 暴雷 ” 開(kāi)始,瑞幸雖惹了天大的麻煩,但并不妨礙其 4500 家門(mén)店繼續(xù) “ 元?dú)鉂M滿 ” ——直至今日。
01多部門(mén)上門(mén)調(diào)查
日前,有知情人爆料稱,瑞幸咖啡已被公安、工商全部接管,內(nèi)部數(shù)據(jù)全部上交,所有高管被盤(pán)查。隨后,有報(bào)道稱,4 月 27 日 16:30,瑞幸咖啡北京總部門(mén)口停有一輛工商執(zhí)法車(chē)輛,兩名來(lái)自國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局的工商執(zhí)法人員進(jìn)入瑞幸咖啡北京總部進(jìn)行調(diào)查,之后又有另一批身著制服的執(zhí)法人員進(jìn)入。
4 月 27 日下午,針對(duì)報(bào)道的瑞幸咖啡被公安、市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)接管一事,瑞幸咖啡在官方微博發(fā)布消息稱:目前,公司正在積極配合市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)對(duì)瑞幸咖啡經(jīng)營(yíng)情況相關(guān)工作的了解,公司及全國(guó)門(mén)店運(yùn)營(yíng)正常。
同時(shí),中國(guó)證監(jiān)會(huì)也公開(kāi)聲明:目前已派駐調(diào)查組進(jìn)駐深陷財(cái)務(wù)造假丑聞的瑞幸咖啡多日,行使長(zhǎng)臂管轄權(quán)。多位審計(jì)人員正在對(duì)瑞幸的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行審計(jì)。
所謂 “ 長(zhǎng)臂管轄權(quán) ”,指的是一個(gè)國(guó)家根據(jù)自己本國(guó)的法律,對(duì)其他國(guó)家的商業(yè)機(jī)構(gòu)行使管轄的權(quán)力。用通俗的話來(lái)講,“ 即使你不在我境內(nèi),但只要你跟我有個(gè)一根毛的關(guān)系,我也可以管你 ”。
而在這次事件中,由于瑞幸的投資人里,大部分都是中國(guó)人,所以,中國(guó)證監(jiān)會(huì)有權(quán) “ 長(zhǎng)臂管轄 ”。這也是證監(jiān)會(huì)在今年 3 月 1 日修訂證券法后,第一次使用 “ 長(zhǎng)臂管轄權(quán) ”。
事實(shí)上,自 4 月 2 日瑞幸 “ 自曝 ” 財(cái)務(wù)造假后,SEC(美國(guó)證監(jiān)會(huì))就向中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)函,要求雙方配合徹查此事。此后,瑞幸雖然被國(guó)內(nèi)監(jiān)管多次點(diǎn)名,但直至此次上門(mén)調(diào)查前,相關(guān)監(jiān)管部門(mén)并沒(méi)有任何實(shí)際行動(dòng)。
那,是什么把 “ 相關(guān)部門(mén) ” 逼急了呢?
原來(lái),在大洋彼岸的美國(guó),SEC 和會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)近日終于公開(kāi)喊話,聲稱:中概股的財(cái)報(bào)不值得信任,更不值得投資。
02“ 老美 ” 終于發(fā)飆
美國(guó)東部時(shí)間 4 月 22 日,SEC 主席在接受采訪時(shí)表示,因?yàn)樾畔⑴兜膯?wèn)題,他提醒投資者近期在調(diào)整倉(cāng)位時(shí),不要將資金投入在美國(guó)上市的中國(guó)公司股票。
而此前一天的 4 月 21 日,美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)(PCAOB)主席,以及 SEC 首席會(huì)計(jì)師、SEC 公司財(cái)務(wù)部總監(jiān)、SEC 投資管理部總監(jiān)等多位官員聯(lián)合署名發(fā)布了一份題為《新興市場(chǎng)投資涉及重大信息披露、財(cái)務(wù)報(bào)告和其他風(fēng)險(xiǎn),補(bǔ)救措施有限》的公開(kāi)聲明。
快消君瀏覽上述文件發(fā)現(xiàn),“ 中國(guó) ” 在這篇文章中作為新興市場(chǎng)的代表被提及了 21 次。
該聲明稱,在過(guò)去的幾十年中,美國(guó)投資者的投資組合包括了越來(lái)越多新興市場(chǎng)或在新興市場(chǎng)有重要業(yè)務(wù)的公司,這些投資蘊(yùn)含了大量的風(fēng)險(xiǎn),但美國(guó)證交會(huì)能做的措施有限。
因此,在包括中國(guó)在內(nèi)的許多新興市場(chǎng),與美國(guó)本土公司相比,披露信息不完整或具有誤導(dǎo)性的風(fēng)險(xiǎn)要大得多,而且一旦投資者受到傷害,獲得追索權(quán)的機(jī)會(huì)也要少得多。
此外,投資者和財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)考慮到 PCAOB 無(wú)法接觸到在 PCAOB 注冊(cè)的中國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的工作所帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)向投資者明確披露由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),PCAOB 就是來(lái)管審計(jì)機(jī)構(gòu),可以直接調(diào)查上市公司財(cái)務(wù)狀況的組織。但遺憾的是,PCAOB 說(shuō)沒(méi)辦法跨境管轄,弄不到審計(jì)底稿。
值得強(qiáng)調(diào)的是,該聲明還指出,美國(guó)證券交易委員會(huì)、美國(guó)司法部和其他當(dāng)局在對(duì)非美國(guó)本土公司和非美國(guó)公民(包括中國(guó)在內(nèi)的某些新興市場(chǎng)的公司高管和管理人員)提起和執(zhí)行訴訟時(shí)經(jīng)常遇到很大的困難。
也就是說(shuō),瑞幸的這場(chǎng)鬧劇,終于開(kāi)始連累已經(jīng)或正在尋求海外上市的其他中國(guó)企業(yè)。這些中概股企業(yè)在老美的眼中成了 “ 不能監(jiān)管,不能審計(jì),還不能追責(zé) ” 的 “ 三無(wú) ” 企業(yè)。受此消息的影響,上周四美股收盤(pán),熱門(mén)中概股普遍下跌,其中,嗶哩嗶哩下跌 7.25%,拼多多下跌 5.71%,京東下跌 0.11%,百度下跌 1.87%,阿里巴巴下跌 2.25%。
種種跡象顯示,這可能會(huì)是中概股歷史上最大的一場(chǎng)信任危機(jī)。于是,這個(gè)周一,相關(guān)部門(mén)終于 “ 千呼萬(wàn)喚 ” 地出現(xiàn)在了瑞幸總部,發(fā)生了文章開(kāi)頭的那一幕。畢竟, 你兒子跑到人家地里偷韭菜,回家后還是要打一下的。"
此番推斷的依據(jù)是,對(duì)瑞幸的最終處罰權(quán)仍握在美國(guó)證監(jiān)會(huì)的手中。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)目前透露的消息來(lái)看,瑞幸造假事件不完全適用《新證券》法 2 條 4 款。也就是說(shuō),此次調(diào)查,更多的是中國(guó)相關(guān)部門(mén)與美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作監(jiān)督。所以,證監(jiān)會(huì)后續(xù)應(yīng)該不會(huì)對(duì)瑞幸有直接的處罰措施。真要處理的話,也是美國(guó)證監(jiān)會(huì)的事情了。
03國(guó)內(nèi) “ 韭菜 ” 的希望
浙江金道律師事務(wù)所律師表示,瑞幸的最終 “ 下場(chǎng) ” 可能很微妙。
首先,瑞幸是通過(guò) vie 架構(gòu)(不通過(guò)股權(quán)控制實(shí)際運(yùn)營(yíng)公司而通過(guò)簽訂各種協(xié)議的方式實(shí)現(xiàn)對(duì)實(shí)際運(yùn)營(yíng)公司的控制及財(cái)務(wù)的合并)在美國(guó)上市的。上市公司只是注冊(cè)在維京群島的一個(gè)空殼,大股東全是離岸家族信托,其資金的流向基本不受監(jiān)管。
也就是說(shuō),瑞幸實(shí)控人很可能早已套現(xiàn)并把錢(qián)從美國(guó)轉(zhuǎn)移走了。而罰瑞幸這個(gè) “ 空殼子 ” 的款,一點(diǎn)實(shí)際意義都沒(méi)有。雖然,其未來(lái)融資的可能性就此阻斷,不過(guò)這一波已經(jīng)賺翻了。
此外,瑞幸的主要業(yè)務(wù)幾乎都在中國(guó)境內(nèi),從始至終根本沒(méi)提去美國(guó)發(fā)展的想法。也就是說(shuō),美國(guó)很難在實(shí)體上對(duì)瑞幸展開(kāi)商業(yè)打擊??Х榷共皇切酒?,貿(mào)易商和出口國(guó)眾多,而賣(mài)咖啡幾乎是沒(méi)有技術(shù)門(mén)檻的活,誰(shuí)都能做,美國(guó)政策幾乎不可能對(duì)其產(chǎn)生干擾。
至于對(duì)實(shí)控人的刑事指控,也要建立在前者身處美國(guó)境內(nèi)的前提下。中美之間是沒(méi)有引渡條約的,中國(guó)也絕無(wú)可能輕易把人交出去,美國(guó)即便刑事判決了,也面臨無(wú)法執(zhí)行的窘境。
因此,理論上來(lái)說(shuō),只要 “ 操作得當(dāng) ”,美國(guó)可能到最后都拿瑞幸 “ 沒(méi)辦法 ”,這些高管們只要不待在美國(guó) “ 作死 ”,那么,可能瑞幸會(huì)被強(qiáng)制退市。只不過(guò),瑞幸可以據(jù)不承擔(dān)義務(wù),耍賴到底,也可以直接宣告破產(chǎn)——反正大股東和高管們?cè)缇吞赚F(xiàn)了,繼續(xù)吃香的喝辣的。
那么,此次中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局著手開(kāi)始調(diào)查瑞幸,有沒(méi)有實(shí)際意義呢?其實(shí),是有的。
首先,一旦瑞幸出現(xiàn)破產(chǎn)清算的情況,可以優(yōu)先保證中國(guó)相關(guān)債權(quán)公司的利益。例如,搶先把國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司能拿到的賠償(咖啡機(jī)、電腦等)先 “ 拿下 ”。
此外,依據(jù)新《證券法》第二條規(guī)定,“ 在中華人民共和國(guó)境外的證券發(fā)行和交易活動(dòng),擾亂中華人民共和國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)秩序,損害境內(nèi)投資者合法權(quán)益的,依照本法有關(guān)規(guī)定處理并追究法律責(zé)任 ”。如果境內(nèi)的投資者和投資機(jī)構(gòu)不放過(guò)瑞幸,證監(jiān)會(huì)可能作出天價(jià)處罰。
也就是說(shuō),國(guó)內(nèi)被割的 “ 韭菜們 ” 還是有希望的,這部分瑞幸從美國(guó)融來(lái)的錢(qián),或最終還能留在國(guó)內(nèi)。
不知何時(shí),獐子島也能用同樣力度查一下?
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