2月26日消息，一股由期權(quán)引發(fā)的購買狂潮似乎在周四推動游戲驛站和其他“WSB概念”股飆升。但與上個月令市場不安的波動不同，目前并不清楚個人投資者是否是主要驅(qū)動因素。

然而，主要的機(jī)制似乎基本相同。

股票和期權(quán)分析及社交平臺BlackBox Stocks的首席執(zhí)行官格斯特•開普勒表示，周三下午晚些時候，游戲驛站看漲期權(quán)(主要是執(zhí)行價為60美元、將于本周末到期的期權(quán))的購買數(shù)量激增。觸發(fā)了BlackBox Stocks在下午3點(diǎn)27分發(fā)出的警報，周四早些時候又觸發(fā)了一次警報。

該公司跟蹤期權(quán)購買活動，并關(guān)注大型機(jī)構(gòu)買家。散戶投資者的協(xié)同行動也可以在經(jīng)紀(jì)商(機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)的一部分)著手完成訂單時得到體現(xiàn)。開普勒在接受采訪時說，最近的交易活動似乎可能既有大型專業(yè)買家，也有個人買家。

“伽馬擠壓”

看漲期權(quán)是一種金融工具，它賦予持有人權(quán)利(而非義務(wù))，在某一特定日期以固定價格(稱為執(zhí)行價格)購買標(biāo)的證券。通過買入遠(yuǎn)超高于行權(quán)價的看漲期權(quán)(執(zhí)行價遠(yuǎn)高于股票當(dāng)前水平)，投資者押注股價飆升將為他們帶來可觀的利潤。

此外，在某些情況下購買期權(quán)可以創(chuàng)造條件，使價格以其自身為基礎(chǔ)反彈，這被稱為“伽馬擠壓”。當(dāng)看漲期權(quán)的賣方為了對沖其頭寸，購買標(biāo)的股票時就會發(fā)生這種情況。隨著股價上漲，他們需要買入更多股票來維持對沖頭寸，從而形成反饋回路。

游戲驛站的股價在周三尾盤飆升，導(dǎo)致交易暫停，最后以104%的漲幅收盤。近6500萬股易手，隨著收市時間的臨近，成交量大幅上升，而近期日均成交量為1470萬股。游戲驛站股價周四開盤時一度飆升85%，目前仍上漲56%接近143美元。

做空者在哪里?

游戲驛站去年年底以每股17美元的價格收盤。在1月底飆升至483美元，這是由于個人投資者在Reddit的WallStreetBets論壇上發(fā)起的一致購買努力導(dǎo)致了短暫的擠壓，迫使那些押注股價下跌以填補(bǔ)其頭寸的交易員，增加了購買狂潮。

游戲驛站股價隨后回落，上周跌破40美元。1月下旬的事件曾短暫地擾亂了金融市場，引發(fā)了調(diào)查，并帶來了額外的審查，包括一場針對在線經(jīng)紀(jì)商、做市商和其他參與者的高調(diào)國會聽證會。然而，一些市場觀察人士認(rèn)為，游戲驛站活動與拋售之間可能存在聯(lián)系，但并不明確。

Fundstrat Global Advisors管理合伙人兼研究主管Thomas Lee在周四的一份報告中說，游戲驛站可能仍是一些對沖基金的熱門賣空標(biāo)的。這可能會導(dǎo)致1月下旬“逼空”事件的重演，即對沖基金出售資產(chǎn)以降低杠桿率，以符合“風(fēng)險價值”模型。

與此同時，其他市場觀察人士質(zhì)疑，是否有足夠的燃料來重復(fù)軋空。他們指出，做空興趣大幅下降，并預(yù)期剩余的空頭已得到更充分的對沖，以應(yīng)對大幅波動。

經(jīng)紀(jì)公司Oanda的高級市場分析師愛德華·莫亞在一份報告中指出，1月份對游戲驛站的賣空率達(dá)到140%，但此后又回落至接近30%的水平。繼上個月的交易之后，專業(yè)投資者可能也在期權(quán)到期日期附近看到了機(jī)會。

莫亞表示，"有一點(diǎn)很清楚，這一舉措背后的機(jī)構(gòu)資金發(fā)現(xiàn)，期權(quán)到期是一個關(guān)鍵機(jī)會，將使市場更容易受到擾亂。對于Reddit-WallStreetBets的投資者來說，在期權(quán)到期前后，劇烈的價格波動可能會繼續(xù)加大。”