“固收+”基金今年迎來火熱開局，前兩個(gè)月成立的56只新產(chǎn)品合計(jì)募集資金近1400億元，同比猛增387%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“固收+”基金受到投資者追捧，跟承接理財(cái)資金、去年收益體驗(yàn)較好、兼顧收益和波動(dòng)的特性有關(guān)。今年面對波動(dòng)可能加劇的市場，在“固收+”基金的投資上，基金經(jīng)理更為謹(jǐn)慎，買進(jìn)估值合理、現(xiàn)金流好的公司股票，同時(shí)配置高等級信用債，等待債市機(jī)會(huì)。

“固收+”基金募資近1400億

數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，今年以來成立的“固收+”基金共有56只，募集總規(guī)模達(dá)到1389.83億元，比去年同期的285.58億元猛增約387%。其中，華安添利6個(gè)月持有、廣發(fā)恒信一年持有兩只基金，募集規(guī)模分別達(dá)到115.51億元、102.88億元，均突破百億;嘉實(shí)浦盈一年持有、平安穩(wěn)健增長、易方達(dá)悅弘一年持有，規(guī)模分別為96.85億元、87.76億元、81.10億元;此外，廣發(fā)均衡增長、中銀順澤回報(bào)一年持有等規(guī)模在50億元以上。

據(jù)中國基金報(bào)記者了解，某中型基金公司在銀行渠道新發(fā)的“固收+”基金，一天銷售規(guī)模就突破了100億，且主要是個(gè)人投資者認(rèn)購，可見市場的火爆。

近期還有多只新基金正在發(fā)行或?qū)l(fā)行，如鵬揚(yáng)景源一年持有、前海聯(lián)合添瑞一年持有、中信保誠豐裕一年持有、中歐融益穩(wěn)健一年持有、國壽安保穩(wěn)鑫一年持有、興全匯虹一年持有等。

多家基金公司今年在“固收+”基金上重點(diǎn)布局。中歐基金表示，“固收+”產(chǎn)品矩陣分為較低風(fēng)險(xiǎn)“固收+”(如中歐琪和)、穩(wěn)健“固收+”(如中歐雙利)和積極“固收+”(如中歐可轉(zhuǎn)債)。中信保誠基金稱，公司成立專門部門負(fù)責(zé)“固收+”產(chǎn)品投資，目前已經(jīng)形成了一條涵蓋一級債基策略、二級債基策略、偏債混策略、打新策略的完整產(chǎn)品序列。

針對今年“固收+”基金持續(xù)吸金，中信保誠基金認(rèn)為，在居民儲(chǔ)蓄搬家和打破剛兌的大環(huán)境下，攻守兼?zhèn)涞?ldquo;固收+”產(chǎn)品仍將是未來市場的焦點(diǎn)，具有廣闊的發(fā)展前景。“固收+”產(chǎn)品的火爆，一方面是填補(bǔ)了萬億理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型后的空白，另一方面，也得益于基金管理人成功的投資運(yùn)作，為投資者帶來了良好的收益和持有體驗(yàn)。

興證全球基金表示，去年整體來看債券表現(xiàn)不盡如人意，但股票資產(chǎn)表現(xiàn)非常亮眼，“+”的部分為投資者帶來了顯著的超額收益，整體提升了投資者對于“固收+”產(chǎn)品的認(rèn)可。同時(shí)，隨著理財(cái)凈值化和資管新規(guī)的逐步落地，居民的理財(cái)需求開始逐步從預(yù)期收益率產(chǎn)品轉(zhuǎn)向凈值化產(chǎn)品是大勢所趨，“固收+”產(chǎn)品的發(fā)展空間廣闊。

中歐基金認(rèn)為，預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品的供給大幅減少，傳統(tǒng)資管產(chǎn)品向標(biāo)準(zhǔn)化、凈值化轉(zhuǎn)型已勢不可擋。隨著投資者對收益相對穩(wěn)健、凈值波動(dòng)較低的資管產(chǎn)品投資需求的持續(xù)上升，“固收+”基金有望以理財(cái)替代的定位，成為穩(wěn)健投資者的新選擇。

股債雙輪驅(qū)動(dòng)做資產(chǎn)配置

興證全球基金表示，目前全球經(jīng)濟(jì)處在復(fù)蘇狀態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松貨幣政策，大宗商品快速上漲，美國10年國債收益率快速上行顯示通脹預(yù)期上行。過去兩年的低利率環(huán)境今年出現(xiàn)了變化，在PPI快速上行的階段，利率仍有上行空間，債券配置時(shí)點(diǎn)仍需等待;同時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)收益率的上升會(huì)對股票的估值形成壓制，目前仍存在機(jī)會(huì)，但在結(jié)構(gòu)上需要更加謹(jǐn)慎，同時(shí)也不排除在某一階段會(huì)配置部分現(xiàn)金類資產(chǎn)。“今年股票市場可能出現(xiàn)較大的風(fēng)格變化，受益價(jià)格上漲的資產(chǎn)、絕對增速高且估值合理的公司以及低估值更具安全邊際的資產(chǎn)會(huì)相對更受到青睞。”

中歐基金表示，隨著疫苗在全球范圍大面積接種，相信今年全球疫情將得到控制，全球有望進(jìn)入后疫情時(shí)代，經(jīng)濟(jì)、政策和資產(chǎn)價(jià)格預(yù)計(jì)都會(huì)回歸常態(tài)。對于股票市場來說，今年依然是可為的一年，中歐融益會(huì)尋找估值、質(zhì)量、成長性三者間的動(dòng)態(tài)平衡點(diǎn)，布局各個(gè)行業(yè)的細(xì)分龍頭和隱形冠軍，關(guān)注前期受疫情影響較大的相關(guān)服務(wù)業(yè)在后疫情時(shí)代的投資機(jī)會(huì)。就債市而言，今年是值得期待的一年，經(jīng)過去年下半年的調(diào)整，目前債券估值已處在有吸引力的水平，中歐融益會(huì)在配置高等級信用債獲取穩(wěn)健票息收益的同時(shí)，密切關(guān)注利率債趨勢性投資機(jī)會(huì)。

中信保誠豐裕擬任基金經(jīng)理韓海平表示，今年將通過股債雙輪驅(qū)動(dòng)，做到收益和風(fēng)險(xiǎn)的均衡。上半年“固收+”產(chǎn)品的超額收益部分還是來自權(quán)益，權(quán)益方面會(huì)偏好現(xiàn)金流好、輕資產(chǎn)的公司。待到三季度，如果通脹上行，貨幣政策收緊，債市或迎來轉(zhuǎn)牛的窗口期，債券投資方面將堅(jiān)持以存單、利率債和高等級信用債券為主，不做信用資質(zhì)下沉。

隨著市場波動(dòng)加大，基金經(jīng)理在“固收+”策略上更重視風(fēng)險(xiǎn)控制。興證全球基金表示，信用風(fēng)險(xiǎn)是“固收+”基金首先要嚴(yán)控的風(fēng)險(xiǎn)，避免對債券進(jìn)行信用下沉。其次，需要配置更多流動(dòng)性好的資產(chǎn)，以免在市場波動(dòng)情況下出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。最后，從市場風(fēng)險(xiǎn)來說，需要提升對各類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度，在不同階段對股票、債券、轉(zhuǎn)債、現(xiàn)金中做部分均衡，避免組合凈值出現(xiàn)極端的波動(dòng)。

韓海平認(rèn)為，今年最大的不確定是流動(dòng)性和通脹，二季度、三季度通脹壓力猶存，貨幣政策直接影響投資者對市場的預(yù)期。“固收+”基金的風(fēng)險(xiǎn)控制將根據(jù)資產(chǎn)配置的模型，結(jié)合市場情況，對產(chǎn)品的權(quán)益?zhèn)}位做一些靈活的調(diào)整。