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HJT產業(yè)化加速利好核心設備商 短期內激光行業(yè)景氣度不斷提升
來源:金融界網(wǎng) 2021-07-05 09:10:53

光伏設備:HJT新玩家加入&產業(yè)化加速,持續(xù)看好設備龍頭

新玩家首個HJTGW級項目落地,異質結產業(yè)化加速。金剛玻璃全資子公司吳江金剛投資建設1.2GW大尺寸半片超高效HJT電池及組件項目,驗證了行業(yè)新進入者在新一代電池技術路線的選擇上更傾向于HJT而非TOPCon。我們預計2021年行業(yè)將有10-20GW擴產,2022年行業(yè)將有30GW以上擴產,整個2020-2022年HJT設備的市場空間約310億元。

金辰首臺HJT用PECVD設備落地,異質結核心設備再添新玩家。自2015年至今,晉能技術團隊已累積了豐富的HJT電池及組件技術與經驗,此次與金辰合作表明金辰作為設備

玩家獲得重要突破,同時也表明晉能在CVD環(huán)節(jié)對PECVD技術路線的認可。

重點推薦:電池片設備重點推薦邁為股份,推薦捷佳偉創(chuàng),建議關注金辰股份。

激光設備:激光行業(yè)是黃金成長賽道,長期受益于制造業(yè)景氣度提升短期來看,受益制造業(yè)持續(xù)復蘇,激光行業(yè)景氣度不斷提升,宏觀數(shù)據(jù)方面,6月PMI為50.9,連續(xù)17個月位于榮枯線以上,5月制造業(yè)固定資產投資完成額累計同比20.4%,制造業(yè)投資持續(xù)改善,我們認為我國激光加工市場在較長時間內仍將保持快速增長態(tài)勢,是一個成長性賽道。

控制系統(tǒng)是激光最優(yōu)環(huán)節(jié),短期受益激光行業(yè)景氣度不斷提升,長期來看增長性不減,主要得益于控制系統(tǒng)無價格戰(zhàn),擁有更加出色的成長性和盈利水平,我們預計2025年我國激光切割控制系統(tǒng)市場規(guī)模達到41.27億元,增速高于激光行業(yè)。重點推薦Q2業(yè)績超預期,中低功率激光切割控制市占率超過60%的激光控制系統(tǒng)龍頭柏楚電子;建議關注銳科激光、大族激光。

通用自動化:制造業(yè)回暖趨勢不變,建議關注通用自動化相關細分龍頭

制造業(yè)生產活動恢復趨勢不變,但受季節(jié)性影響小幅回落。5月官方制造業(yè)PMI收于50.9%,連續(xù)17個月位于枯榮線以上,但前值為51%,較上月小幅回落0.1pct,表明制造業(yè)生產量持續(xù)增長,生產保持復蘇態(tài)勢,但總體擴展趨勢有所放緩。

機器人行業(yè)2021年以來表現(xiàn)亮眼,5月工業(yè)機器人產量3萬臺/套,同比+50.1%,行業(yè)整體景氣度較高,呈現(xiàn)出供不應求的局面,訂單可見度較高。重點推薦機器人行業(yè)龍頭埃斯頓,并表Cloos進軍焊接機器人領域協(xié)同效應明顯,構建全生態(tài)產業(yè)平臺保障未來穩(wěn)定發(fā)展。建議關注綠的諧波拓斯達。

工程機械:鋼材漲價影響逐漸減弱,建議關注Q3末行業(yè)數(shù)據(jù)反彈

5月挖機行業(yè)同比-13%,市場對后續(xù)走勢存在爭議,我們認為系月度數(shù)據(jù)正常波動:①月度波動在2019年已有先例,Q2行業(yè)正常下滑,Q4迎來反彈。②上游核心零部件保持滿產,主機廠存在備貨。對下半年行業(yè)需求復蘇樂觀。③1-5月專項債累計發(fā)行僅為全年額度32%,低于往年同期45%-60%,下半年專項債發(fā)行加速,利好基建項目開工,疊加同期基數(shù)回歸正常,我們預計Q3末行業(yè)增速迎來反彈。

鋼材漲價影響減弱,盈利端改善或超市場預期。不考慮規(guī)模效應,我們測算2021年至今鋼價上漲對應公司毛利率壓力0.79pct,低于市場估計。5月中旬以來鋼材價格下跌,黑色系原材料全線下跌,加息預期+政策抑制+庫存高企,反彈動力不足。龍頭通過集采、規(guī)模效應、數(shù)字化降本增效等方式對沖成本上漲,預計Q3毛利率企穩(wěn)回升,全年凈利率穩(wěn)中有升。重點推薦:三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械、恒立液壓。

鋰電設備:海內外電池廠大規(guī)模擴產計劃明確,鋰電設備制造商最為受益

海外電池廠大規(guī)模擴產計劃明確,以LG為例,從需求上來看,LG海外汽車客戶群龐大,在美國和歐洲是最大的電池工廠,且其圓柱電池是特斯拉一供,所以LG在拿到融資款后有迅速擴產動力;從競爭角度來看,當前電池廠的競爭主要集中在產能上,LGQ3上市后預計其規(guī)劃產能將與寧德持平。

國內電池廠亦在加速擴產,億緯鋰能規(guī)劃105GW電池產業(yè)園,電池廠擴產進入白熱化階

段。據(jù)不完全統(tǒng)計,2021年初至今,寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、中航鋰電、比亞迪等多家動力電池企業(yè)宣布新建、擴產投資超2400億元,鋰電設備制造商進入最受益階段。重點推薦杭可科技、先導智能、先惠技術。

推薦組合

三一重工、中聯(lián)重科、杭可科技、邁為股份、柏楚電子、晶盛機電、先惠技術、恒立液壓、杰瑞股份、華測檢測。

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