不經(jīng)意間2021年已經(jīng)過半，公募基金的“中考”成績近日全部揭榜。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，股票基金、混合基金上半年平均收益8%、7.8%，大幅超越滬深300指數(shù)0.24%的漲幅;債券基金平均收益1.9%，略超國債指數(shù)1.67%的漲幅。中加基金旗下主動權(quán)益類基金表現(xiàn)搶眼，不但全部跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)，業(yè)績靠前的中加新興成長、中加改革紅利今年前6個月回報更達(dá)到27.2%、26.71%。

作為北京銀行旗下基金公司，中加基金近年在鞏固固收投資優(yōu)勢的同時，在權(quán)益投資領(lǐng)域頻頻發(fā)力，涌現(xiàn)出了李坤元、馮漢杰、王梁、劉曉晨等一批各具特色的實力基金經(jīng)理，權(quán)益產(chǎn)品亮點頻出。

基金經(jīng)理風(fēng)格清晰，權(quán)益產(chǎn)品多點開花

A股上半年可謂跌宕起伏。春節(jié)前，在核心資產(chǎn)帶動下，滬深300指數(shù)震蕩走高，并于2月18日摸高至5930多點，刷新歷史記錄。隨后形勢急轉(zhuǎn)直下，滬深300最大回撤一度超15%。3月中旬之后，股市才開始止跌回升，震蕩走高，但分化依舊，成長風(fēng)格明顯占據(jù)上風(fēng)。最終，萬得全A上半年收漲5.45%，滬深300微漲0.24%，而創(chuàng)業(yè)板、中證500、中證1000分別上漲17.22%、6.93%、6.58%。

在上半年震蕩行情中，中加“消費女神”、權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人李坤元管理的中加新興成長、中加新興消費、中加優(yōu)勢企業(yè)，以及“成長股投資干將”王梁管理的中加改革紅利乘勢而起，凈值迭創(chuàng)新高。

據(jù)中加基金官網(wǎng)和WIND，中加新興成長、中加改革紅利、中加新興消費、中加優(yōu)勢企業(yè)上半年回報分別為27.2%、26.71%、15.59%、15.53%，大幅跑贏滬深300指數(shù)和基金業(yè)績比較基準(zhǔn)，成立以來業(yè)績分別42.95%、86.75%、23.73%、44.77%。

李坤元精耕大消費行業(yè)10余年，對醫(yī)藥、食品飲料、社會服務(wù)、電力設(shè)備、零售等行業(yè)投資研究經(jīng)驗豐富，歷史管理產(chǎn)品四次斬獲“金基金獎”“明星基金獎”等權(quán)威獎項。王梁也擁有10余年的投研經(jīng)驗，擅長從特定宏觀環(huán)境中推演產(chǎn)業(yè)邏輯，優(yōu)選強(qiáng)勢行業(yè)，再從中選擇質(zhì)地較好、估值較為合理、管理層優(yōu)秀的公司進(jìn)行投資，其投資風(fēng)格更偏向于成長。

此外，素有“長期價值投資獵手”美譽(yù)的馮漢杰在上半年的震蕩調(diào)整行情中，也展現(xiàn)出了出色的選股和控回撤能力。據(jù)中加基金官網(wǎng)及Wind，其管理的中加轉(zhuǎn)型動力和中加核心智造上半年回報分別為11.25%、7%，最大回撤7.98%、9.85%，低于同類同期12.68%、18.27%的水平。另據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，中加轉(zhuǎn)型動力近一年收益分別為52.27%，排名同類前20%。

馮漢杰擅長挖掘被市場低估的價值標(biāo)的，注重長期投資和安全邊際，選股時更關(guān)注業(yè)績的長期持續(xù)性，而非爆發(fā)力，其管理的基金通常具有低回撤、高夏普比率的特點，投資體驗較佳。

看好三條投資主線

進(jìn)入7月份，股市震蕩明顯加劇。對于三季度行情，中加基金權(quán)益投資部表示，整體市場偏震蕩，以結(jié)構(gòu)性行情為主，需要做好風(fēng)格平衡，把握高景氣賽道成長股和核心賽道優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

據(jù)其分析，從經(jīng)濟(jì)基本面來看，隨著新冠疫苗面世并加速接種，美歐疫情顯著改善，全球經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)回暖，通脹風(fēng)險也在顯現(xiàn)。核心資產(chǎn)經(jīng)過調(diào)整、反彈后，估值雖有所消化，但滬深300市盈率百分位仍處于歷史中高水平，而以中證500、中證1000為代表的中小盤等多數(shù)股票卻在低位徘徊，結(jié)構(gòu)性機(jī)會較多。

基于上述判斷，中加基金三季度重點看好三條投資主線：

一是半導(dǎo)體、消費電子。因為創(chuàng)新和復(fù)蘇同時啟動，推動半導(dǎo)體行業(yè)需求增長，而產(chǎn)能緊張問題在未來中短期難以緩解，高景氣度有望持續(xù)。以AR/VR設(shè)備為代表的新產(chǎn)品有望開啟消費電子新產(chǎn)業(yè)周期，推動產(chǎn)業(yè)景氣上行。此外，以光學(xué)光電為代表的消費電子細(xì)分賽道還將同時受到大尺寸液晶電視面板等下游需求的提振以及Mini-LED快速發(fā)展的帶動。

二是新能源產(chǎn)業(yè)鏈。“碳中和”戰(zhàn)略下，能源使用轉(zhuǎn)向以電為中心。根據(jù)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2025年)》，目標(biāo)是到2025年新能源汽車滲透率達(dá)到20%左右，到2035年純電動汽車成為新銷售車輛的主流，相較2020年底的5.3%有大幅提升。鋰電設(shè)備、鋰電材料、新能源車等新能源產(chǎn)業(yè)鏈將受益這一趨勢。此外，各國紛紛制定更激進(jìn)的碳減排目標(biāo)，加大對光伏行業(yè)的支持力度，國內(nèi)發(fā)布風(fēng)電光伏建設(shè)管理辦法，存量項目將加速在今年完成并網(wǎng)，下半年裝機(jī)需求有望實現(xiàn)復(fù)蘇，市場規(guī)模邁入持續(xù)擴(kuò)張階段，行業(yè)高增長確定性強(qiáng)。

三是核心資產(chǎn)中的高成長標(biāo)的，如創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、高端及次高端白酒。受益于全球及國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)蓬勃發(fā)展、全球創(chuàng)新藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移、中國工程師紅利等，國內(nèi)的創(chuàng)新藥、CXO等創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有望保持高速發(fā)展，給投資者帶來優(yōu)質(zhì)的投資機(jī)會。2020下半年開始，隨著強(qiáng)刺激后經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇，白酒行業(yè)進(jìn)入新一輪發(fā)展周期。新一輪白酒牛市由消費升級驅(qū)動，會持續(xù)更久。高端酒批價有望不斷上行，次高端持續(xù)擴(kuò)容，次高端白酒業(yè)績有望加速增長。