觀點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開(kāi)年央行下調(diào)MFL以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開(kāi)啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振?；⒛甑谌齻€(gè)交易日，權(quán)重股表現(xiàn)穩(wěn)定，題材股盤(pán)中發(fā)力，市場(chǎng)情緒繼續(xù)回升，政策底疊加資金底的支撐下，市場(chǎng)修復(fù)性行情已經(jīng)開(kāi)啟，春季行情也在緩緩而來(lái)。

虎年的第三個(gè)交易日，市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定。上午兩市開(kāi)盤(pán)后一度震蕩，隨即便迎來(lái)上行，此后保持紅盤(pán)上方運(yùn)行。午后，貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代拉升，板塊以及指數(shù)紛紛表現(xiàn)，而盤(pán)中中國(guó)移動(dòng)強(qiáng)勢(shì)漲停，也帶動(dòng)市場(chǎng)再次上行。截止收盤(pán)，三大指數(shù)悉數(shù)上漲，迎來(lái)反彈共振。盤(pán)面上，通信、食品飲料、計(jì)算機(jī)以及農(nóng)林牧漁等漲幅居前，而銀行小幅回落，建筑裝飾、煤炭以及房地產(chǎn)等表現(xiàn)稍微。

虎年前三日，相比于首日一度殺權(quán)重股和指數(shù)、第二日的大幅波動(dòng)，今日市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，權(quán)重股表現(xiàn)搶眼，而題材股也紛紛回升，市場(chǎng)迎來(lái)全線上行。而經(jīng)過(guò)連續(xù)三日的反彈，市場(chǎng)情緒基本回歸，對(duì)于指數(shù)的反彈也有重要的提振作用。

此前，我們說(shuō)在經(jīng)濟(jì)階段回升以及穩(wěn)增長(zhǎng)的基調(diào)下，“政策底”暫時(shí)出具，而隨著去年的降準(zhǔn)以及今年開(kāi)年的“降息”，市場(chǎng)貨幣寬松周期開(kāi)啟，“資金底”也基本出現(xiàn)，但唯有“情緒底”還在干擾市場(chǎng)，在內(nèi)外情緒的擾動(dòng)下，指數(shù)迎來(lái)連續(xù)的下挫。而如今，春節(jié)期間海外市場(chǎng)連續(xù)反彈，春節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)連續(xù)回升，“情緒底”也基本出現(xiàn)，“三底”共振之下，市場(chǎng)修復(fù)以及春節(jié)上攻行情的基礎(chǔ)還是比較堅(jiān)實(shí)的。

機(jī)會(huì)角度，去年12月以來(lái)，隨著寬松周期的開(kāi)啟，同時(shí)伴隨著防御屬性的，銀行等低估值品種表現(xiàn)良好。而在穩(wěn)增長(zhǎng)的基調(diào)下，基建板塊也出現(xiàn)階段性的上行，基本上都符合市場(chǎng)的預(yù)期。不過(guò)，當(dāng)前市場(chǎng)情緒回升下，也要留意成長(zhǎng)股連續(xù)調(diào)整后的超跌反彈機(jī)會(huì)，畢竟對(duì)于很多高景氣的成長(zhǎng)股來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)并不差，而近期估值回歸后，性價(jià)比也在逐步提升。

整體上，在連續(xù)調(diào)整后，我們對(duì)于行情并不悲觀。相反，在情緒底來(lái)臨之際，市場(chǎng)階段性多重“底”迎來(lái)共振，修復(fù)性行情以及春季行情有望拉開(kāi)序幕，當(dāng)前可考慮逐步進(jìn)行一季度行情的潛伏和配置。具體的機(jī)會(huì)和配置方面，建議從三個(gè)角度挖掘：首先，政策角度的“穩(wěn)增長(zhǎng)”或是階段性的主線，涉及的板塊可跟蹤建筑建材，工程機(jī)械，食品飲料以及家用電器等；其次，也可疊加北向資金關(guān)注度較高的品種，比如金融等價(jià)值藍(lán)籌股，其中可重點(diǎn)跟蹤低估值以及業(yè)績(jī)向好的證券板塊；第三，科技以及新能源，主要是經(jīng)濟(jì)下行壓力下成長(zhǎng)相對(duì)確定性的品種。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）