今日(3月23日)滬深兩市全線高開，盤初迅速走弱，隨后企穩(wěn)回升，并逐步震蕩攀升，臨近午間股指出現(xiàn)一波跳水。整體上來看，早盤A股呈現(xiàn)震蕩整理格局。

從盤面上來看，輕指數(shù)重個股行情延續(xù)，醫(yī)藥行業(yè)牛股輩出，能源股再掀漲停潮，局部賺錢效應(yīng)仍存。在氫能源板塊方面，截至發(fā)稿，恒光股份“20cm”漲停，雪人股份、粵水電、浙江新能、京城股份等漲停。其中，粵水電已經(jīng)實現(xiàn)3連板。儲能概念方面，金智科技、冠城大通、咸亨國際、首航高科等漲停。此外，在中藥板塊方面，精華制藥、盤龍藥業(yè)、廣譽遠(yuǎn)、康緣藥業(yè)等漲停，隴神戎發(fā)、眾生藥業(yè)、同仁堂等漲幅靠前。其中，精華制藥已經(jīng)實現(xiàn)4連板。

國盛證券認(rèn)為，A股整體估值已經(jīng)進(jìn)入相對低位區(qū)間，這個階段機(jī)會大于風(fēng)險，已經(jīng)為未來的向上反彈跌出足夠空間。操作上，當(dāng)前指數(shù)雖有回踩需求，但向下空間有限，其中滬指今年大概率不會跌破近期低點，因盤面上短線連板的題材炒作出現(xiàn)退潮情況，疊加市場即將進(jìn)入一季報披露期，指數(shù)回踩或?qū)⑹癸L(fēng)格切換到光伏、鋰電等趨勢賽道板塊，因此，需觀察盤面風(fēng)格變化情況，跟隨市場轉(zhuǎn)變，把握板塊輪動節(jié)奏。

在當(dāng)前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會，精選部分機(jī)構(gòu)研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】氫能源

光大證券認(rèn)為，碳中和推動能源轉(zhuǎn)型，氫能或成萬億藍(lán)海市場。氫能作為一種清潔低碳、熱值高、來源多樣、儲運靈活的綠色能源，被譽為21世紀(jì)的“終極能源”。發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)是我國實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的必經(jīng)之路，國家對發(fā)展氫能持積極態(tài)度，202年以來氫能相關(guān)的支持政策頻繁出臺，行業(yè)有望在政策催化下迎來高景氣，成長可期。

氫能應(yīng)用場景廣泛，燃料電池汽車為短中期氫能需求主要增量。根據(jù)中國氫能聯(lián)盟預(yù)測，在2060 年“碳中和”情景下，我國氫氣的年需求量將增至1.3 億噸左右。作為氫能發(fā)展利用的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，我國加氫站進(jìn)入快速發(fā)展階段，有望在2050年達(dá)到千億市場規(guī)模，規(guī)?；驮O(shè)備國產(chǎn)化可推動加氫站降本。目前全球氫燃料電池汽車發(fā)展迅速，我國在全球燃料電池客車和商用車細(xì)分市場占據(jù)主導(dǎo)地位，未來隨著燃料電池系統(tǒng)技術(shù)成熟以及成本下降，氫燃料電池重卡和乘用車規(guī)模有望快速擴(kuò)大，可發(fā)揮氫燃料電池在長距離、重載領(lǐng)域的優(yōu)勢。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提出建議，氫能產(chǎn)業(yè)鏈所涉及的環(huán)節(jié)和應(yīng)用場景眾多，發(fā)展空間廣闊，未來有望成為萬億級市場。建議關(guān)注布局煤制氫企業(yè)：中國石化；建議關(guān)注布局工業(yè)副產(chǎn)氫企業(yè)：中國石油、衛(wèi)星化學(xué)、寶豐能源、東華能源、九豐能源、中國旭陽集團(tuán)；建議關(guān)注布局電解水制氫企業(yè)：寶豐能源；建議關(guān)注布局加氫站及加氫裝置企業(yè)：中國石化、中國石油、衛(wèi)星化學(xué)、鎮(zhèn)海股份、泰山石油。

中信證券指出，2021年隨著示范應(yīng)用政策的落地，氫能企業(yè)對補貼金額和產(chǎn)品定價更為明確，燃料電池車產(chǎn)業(yè)鏈訂單顯著增加。在產(chǎn)業(yè)中長期規(guī)劃及“雙碳”目標(biāo)的激勵下，地方政府和國企也有望積極推進(jìn)氫能項目和“減碳”應(yīng)用的落地。我們預(yù)計燃料電池車2022年新增量有望達(dá)到8000~10000輛的水平，其中氫能重卡無論是在補貼金額還是在應(yīng)用場景上都有明顯的推廣優(yōu)勢。按中汽協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年前兩月燃料電池車產(chǎn)銷量同比增長超過2倍。我們預(yù)計2022年客車/重卡/物流車銷量將分別達(dá)到1000/3500/4500輛。此外，制氫、電解槽及儲/運/加產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備出貨量也將隨車輛放量而加速，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望按下快進(jìn)鍵。

預(yù)計2022年綠氫的推廣將更加深入，一方面，隨著新能源電站的增加，儲能需求或推動部分綠氫制取項目的增加；另一方面，工業(yè)領(lǐng)域的綠氫需求也有望增加。我們預(yù)計2022 年電解槽設(shè)備銷量或突破1GW，對應(yīng)市場規(guī)模在30~50 億元。而氫能的新技術(shù)應(yīng)用主要體現(xiàn)在工業(yè)減碳領(lǐng)域，這些技術(shù)在2021年已有快速進(jìn)展，如氫能冶金、天然氣摻混氫氣發(fā)電等，預(yù)計2022 年應(yīng)用的新突破也有望催生新的賽道。

【主題二】儲能

天風(fēng)證券提到，近日，國家發(fā)改委、能源局聯(lián)合印發(fā)了《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》，明確提出到2025年，新型儲能將由商業(yè)化初期步入規(guī)?；l(fā)展階段，其中電化學(xué)儲能系統(tǒng)成本降低30%以上；到2030 年實現(xiàn)新型儲能全面市場化發(fā)展，基本滿足構(gòu)建新型電力系統(tǒng)需求。此方案是在2021年推出的《加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》基礎(chǔ)上進(jìn)一步明確發(fā)展目標(biāo)以及細(xì)化重點任務(wù)，在國家頂層設(shè)計之下，地方層面積極推行，有望加快我國新型儲能實現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用以及完善我國新型電力系統(tǒng)建設(shè)。

山西證券指出，目前光伏與陸上風(fēng)電的全球平均發(fā)電成本已低于煤炭與天然氣，成為成本更低的發(fā)電形式，將迎來快速發(fā)展階段。但風(fēng)電與光伏無法做到穩(wěn)定的發(fā)電功率，且風(fēng)電與光伏發(fā)電占比達(dá)到一定閾值后傳統(tǒng)火電機(jī)組將無法完全調(diào)節(jié)，必然需要配套建設(shè)大量儲能設(shè)備。根據(jù)GGII 數(shù)據(jù)，2021年中國鋰電儲能同比增長128.4%，行業(yè)進(jìn)入加速發(fā)展階段。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提出建議，中長期關(guān)注儲能設(shè)備中成本占比最高的電池核心龍頭企業(yè)以及上游核心資源企業(yè)、電池的儲能變流器企業(yè)，如：寧德時代、恩捷股份、華友鈷業(yè)、陽光電源、南都電源、華陽股份、德方納米等。

中信證券表示，新型儲能發(fā)展空間廣闊。根據(jù)不同應(yīng)用場景的政策要求和配儲需求，我們判斷2021-2025 年全球儲能市場有望伴隨能源轉(zhuǎn)型與下游電力需求建設(shè)節(jié)奏，分別釋放20.1/32.7/52.5/65.3/93.2GW 儲能建設(shè)需求，綜合備電時長下的容量需求預(yù)計分別為38.8/68.5/108.1/158.8/235.7GWh.新型儲能以鋰離子電池為代表的電化學(xué)儲能為主，電化學(xué)儲能系統(tǒng)主要包括電池組、雙向變流器(PCS)、能量管理系統(tǒng)(EMS)、電池管理系統(tǒng)(BMS)及其他電氣設(shè)備等多個部件構(gòu)成。電化學(xué)儲能發(fā)展?jié)摿薮螅黝I(lǐng)域龍頭紛紛提前布局儲能賽道不同環(huán)節(jié)。在行業(yè)需求帶動零部件較快增長的情況下，我們認(rèn)為具有品牌、渠道和核心零部件競爭力的系統(tǒng)解決方案提供商將會在未來儲能市場中勝出。

【主題三】中藥

首創(chuàng)證券表示，近期發(fā)布的新版方案以及《中成藥防治新型冠狀病毒肺炎專家共識》中，根據(jù)病情的輕重、階段、中醫(yī)癥狀，對不同的中醫(yī)治療藥物進(jìn)行推薦。建議關(guān)注以嶺藥業(yè)、紅日藥業(yè)、中國中藥。

山西證券也提到，全球疫情波折反復(fù)、居高不下，不確定性較高，“藥物+疫苗”仍是未來長期抗疫重要措施。新冠藥物方面，中藥在我國新冠疫情防控起到重要作用，多款中藥入選最新版診療方案，建議關(guān)注以嶺藥業(yè)等相關(guān)受益上市公司；華海藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、九州藥業(yè)等國內(nèi)5 家企業(yè)獲準(zhǔn)仿制輝瑞新冠口服藥，建議關(guān)注直接受益上市公司及產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)相關(guān)上市公司如博騰股份、凱萊英等。疫苗方面，新冠疫苗推動下多家企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)亮眼，估值通過前期調(diào)整已處于合理區(qū)間，國內(nèi)序貫加強免疫接種已開始實施，建議關(guān)注新冠疫苗開發(fā)上市公司如智飛生物、康泰生物等。

湘財證券指出，在政策支持下，我們認(rèn)為中藥仍具有較大投資機(jī)會。從需求端看，醫(yī)藥行業(yè)的剛需特性和醫(yī)藥消費升級等因素共同支撐著中藥行業(yè)需求平穩(wěn)增長。從政策端看，促進(jìn)中藥守正創(chuàng)新、發(fā)展配方顆粒、醫(yī)保及支付政策的支持、中藥飲片可以繼續(xù)加成不超過25%等形成一系列利好政策，為中藥行業(yè)帶來政策紅利和新增需求。

“治未病”的特有優(yōu)勢為中藥行業(yè)帶來發(fā)展機(jī)會。從業(yè)績端看，中藥行業(yè)走出低點，呈現(xiàn)邊際改善趨勢。從估值端看，中藥行業(yè)目前仍具相對明顯的估值優(yōu)勢。“政策+醫(yī)藥消費升級+業(yè)績改善+估值優(yōu)勢”共同構(gòu)建出中藥行業(yè)的投資機(jī)會，成本推動構(gòu)成了短期驅(qū)動因素，建議關(guān)注政策鼓勵領(lǐng)域和政策避風(fēng)港領(lǐng)域。

【主題四】軍工

東莞證券提到，軍工行業(yè)、航空板塊估值已跌到近一年均值以下，可適當(dāng)擇時布局。短期看，全球加息周期可能會對估值較高的公司帶來影響，疊加部分軍工集團(tuán)業(yè)績增速不及預(yù)期，短期內(nèi)行業(yè)波動性可能較大，但是短期波動不影響行業(yè)整個“十四五”期間的高景氣。長期看，地緣政治事件日趨復(fù)雜化，美國及其盟友有將戰(zhàn)略重心向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移跡象，美海軍在中國南海地區(qū)出現(xiàn)已成常態(tài)化，全球軍事演練次數(shù)日漸頻繁，提升自身軍事實力才能更好地應(yīng)對愈發(fā)復(fù)雜的世界變局。

首創(chuàng)證券指出，把握航空裝備投資主線，軍工電子自主可控成長性高：1)主機(jī)廠合同負(fù)債+預(yù)收款項驗證，航空產(chǎn)業(yè)鏈增長將持續(xù)兌現(xiàn)。業(yè)績傳導(dǎo)有效，從主機(jī)廠與發(fā)動機(jī)系統(tǒng)，到機(jī)體系統(tǒng)與零部件，再到上游原材料板塊，全產(chǎn)業(yè)鏈景氣度確定性強。主機(jī)廠關(guān)注中航沈飛、中航西飛、洪都航空、中直股份、航發(fā)動力；機(jī)體系統(tǒng)關(guān)注中航機(jī)電、中航電子、航發(fā)控制、北摩高科；航空零部件關(guān)注中航重機(jī)、派克新材、航宇科技、愛樂達(dá)；金屬材料關(guān)注西部超導(dǎo)、寶鈦股份、鋼研高納、圖南股份等。2)導(dǎo)彈武器裝備確定性受益于實戰(zhàn)化軍事訓(xùn)練，高端裝備領(lǐng)域軍用電子自主可控帶來高成長性，關(guān)注天箭科技、雷電微力、中航光電、航天電器、振華科技、鴻遠(yuǎn)電子、富吉瑞等。

民生證券表示，看好軍工行業(yè)在2022年后市的表現(xiàn)，基于以下幾點：1)在我們系統(tǒng)提出的“三周期疊加”中，“十四五”期間行業(yè)逐步進(jìn)入供需共振的“高成長”階段，2022年作為“十四五”第二年，仍將保持較高的增長；2)公司業(yè)績印證產(chǎn)業(yè)鏈高景氣，2021中報披露的合同負(fù)債再次驗證了行業(yè)高景氣的持續(xù)性；3)進(jìn)入2022年以來，板塊受市場及部分事件影響出現(xiàn)回調(diào)，但當(dāng)前位置已經(jīng)處于歷史估值底部，我們預(yù)計行業(yè)凈利潤在2022全年有35%以上增長，中上游增速更高，當(dāng)前配置性價比高。

（文章來源：東方財富研究中心）