今日(3月29日)滬深兩市全線高開(kāi)，盤初震蕩整固之后，股指迅速回落走低，盤中偶有拉升動(dòng)作，并維持在昨日收盤點(diǎn)附近上下震蕩。

從盤面上來(lái)看，繼“藥”不停之后，A股又到了“大口吃肉”的時(shí)候，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的扛起領(lǐng)漲大旗，農(nóng)業(yè)種植、豬肉、煤炭等板塊也表現(xiàn)突出。輕指數(shù)重個(gè)股行情延續(xù)，局部賺錢效應(yīng)一般。

值得一提的是，水產(chǎn)、種業(yè)、豬肉概念等表現(xiàn)亮眼。截至發(fā)稿，水產(chǎn)股方面，大湖股份、獐子島、開(kāi)創(chuàng)國(guó)際、中水漁業(yè)等漲停；種業(yè)股方面，農(nóng)發(fā)種業(yè)漲停；豬肉股方面，傲農(nóng)生物漲停，雙匯發(fā)展、巨星農(nóng)牧漲幅靠前。

國(guó)盛證券指出，A股最差時(shí)刻正逐漸過(guò)去，今年指數(shù)低點(diǎn)大概率已經(jīng)出現(xiàn)?？紤]到當(dāng)前市場(chǎng)仍然處于震蕩磨底修復(fù)階段，反轉(zhuǎn)仍需等待，二次探底補(bǔ)缺后的A股隨著更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)和見(jiàn)效，資金或回流股市，悲觀情緒也有望得到修復(fù)，指數(shù)重回升勢(shì)可期，投資上建議保持成長(zhǎng)和價(jià)值的均衡配置。

在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來(lái)一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】豬肉

東亞前海證券指出，根據(jù)豬易通數(shù)據(jù)，3月25日，生豬價(jià)格為12.38 元/公斤，周度環(huán)比上漲4.47%，主要系一些省份養(yǎng)殖戶出欄節(jié)奏放緩，以及這些地區(qū)新冠疫情管控嚴(yán)格，生豬出欄較難。政府的收儲(chǔ)動(dòng)作有望托底豬價(jià)，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。但生豬供需基本面未改變。豬價(jià)下行空間有限，但向上動(dòng)力有限，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)豬價(jià)仍然處于底部震蕩階段，豬價(jià)反彈或在下半年出現(xiàn)。

另外，國(guó)信證券提到，2022年是提前布局生豬板塊最好的階段，2023年豬周期大概率實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情。預(yù)計(jì)2022Q2 隨豬價(jià)下跌及飼料成本上漲加速養(yǎng)戶現(xiàn)金損耗，能繁母豬存欄或?qū)⒗^續(xù)去化，有望進(jìn)一步催化板塊。同時(shí)，肉制品受益豬價(jià)下行，2022年盈利有望進(jìn)一步向好。推薦：華統(tǒng)股份、傲農(nóng)生物、巨星農(nóng)牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、牧原股份、溫氏股份等；關(guān)注：雙匯發(fā)展、龍大美食等。

國(guó)海證券表示，重申當(dāng)前生豬板塊仍處在重要布局窗口期：1)產(chǎn)能持續(xù)去化，從去年7 月份以來(lái)連續(xù)八個(gè)月環(huán)比下降，產(chǎn)能下行保持著高強(qiáng)度，去化方向保持著高穩(wěn)定性，且在供需和成本等多重因素之下有望加速；2)豬價(jià)處在底部區(qū)域，且往下空間非常小，處在極其有利于產(chǎn)能去化的環(huán)境下；3)估值仍處于底部區(qū)域，尤其頭部企業(yè)對(duì)應(yīng)2022 年估值處在底部，具備了足夠的防御性，也為豬價(jià)上行期帶來(lái)了較大的彈性。因此，當(dāng)前仍處在非常好的配置時(shí)點(diǎn)，持續(xù)推薦生豬板塊。

【主題二】農(nóng)業(yè)種植

國(guó)信證券表示，看好2022年糧價(jià)景氣上行。一方面利好種植及種子板塊，另一方面飼料原材料成本的抬升或?qū)⒓铀儇i價(jià)周期反轉(zhuǎn)，看好生豬板塊的投資機(jī)遇。具體標(biāo)的方面，1)種植板塊：推薦蘇墾農(nóng)發(fā)、建議關(guān)注北大荒。2)相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品板塊：推薦中糧糖業(yè)，建議關(guān)注海南橡膠。3)種子板塊：推薦隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè)等。4)生豬養(yǎng)殖板塊推薦：華統(tǒng)股份、傲農(nóng)生物、巨星農(nóng)牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、牧原股份、溫氏股份等。

種業(yè)板塊方面，華西證券提到，外圍局勢(shì)沖突催化下農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格全面高漲，豆粕、小麥等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格創(chuàng)下14年來(lái)新高，糧食安全問(wèn)題顯得愈發(fā)突出，進(jìn)一步刺激種植產(chǎn)業(yè)鏈景氣度提升。我國(guó)已通過(guò)的“新種子法”于2022年3月1日起實(shí)施，有利于加強(qiáng)種業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和鼓勵(lì)行業(yè)育種技術(shù)創(chuàng)新突破。甘肅省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳于近日發(fā)布了關(guān)于《甘肅省2022年農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物監(jiān)管工作方案》的通知，通知中強(qiáng)調(diào)防止非法轉(zhuǎn)基因農(nóng)作物擴(kuò)散，促進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因的研究和應(yīng)用健康發(fā)展。隨著行業(yè)政策的不斷完善和地方政府的嚴(yán)格監(jiān)管，生物育種技術(shù)的應(yīng)用將越來(lái)越近，如果“一號(hào)文件”相關(guān)制度出臺(tái)順利，對(duì)于前期獲得轉(zhuǎn)基因安全證書的種業(yè)企業(yè)而言重大意義。相關(guān)上市公司有大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)。

對(duì)于2022年農(nóng)業(yè)行業(yè)機(jī)會(huì)，中國(guó)銀河證券指出，堅(jiān)定推薦豬周期。核心觀點(diǎn)在于，在豬周期探底階段，深度虧損期是布局養(yǎng)殖個(gè)股的最佳時(shí)機(jī)。從預(yù)期角度來(lái)說(shuō)，不會(huì)再有更差的預(yù)期了，養(yǎng)殖個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)被大量釋放，安全邊際很高。隨著能繁母豬的數(shù)量下降和豬價(jià)再次下行，產(chǎn)能持續(xù)出清利好行業(yè)迎接曙光到來(lái)。周期行業(yè)股價(jià)先行，基于我們對(duì)22Q2-3二次探底的判斷，預(yù)期22Q1是布局養(yǎng)殖個(gè)股的次優(yōu)時(shí)點(diǎn)。

【主題三】新冠檢測(cè)

光大證券表示，醫(yī)藥板塊估值已進(jìn)入合理區(qū)間，配置價(jià)值凸顯。進(jìn)入年報(bào)、一季報(bào)披露期，我們建議重點(diǎn)關(guān)注兩條主線，首先是高景氣度、估值合理板塊，包括CXO(重點(diǎn)看好CXO 龍頭和CDMO 企業(yè))、抗疫主線(疫苗/檢測(cè)/藥物/特效藥上游產(chǎn)業(yè)鏈等)；其次是低估值、業(yè)績(jī)有望反轉(zhuǎn)板塊，包括中藥、血制品、醫(yī)療設(shè)備(主要是醫(yī)療新基建)等。

基于醫(yī)藥投資的變與不變，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步認(rèn)為未來(lái)應(yīng)當(dāng)積極把握創(chuàng)新化和國(guó)際化方向的投資機(jī)會(huì)。創(chuàng)新藥與疫苗方面，推薦信達(dá)生物(H)、榮昌生物(H)；CXO 方面，推薦藥明生物(H)、康龍化成、皓元醫(yī)藥、藥石科技；器械設(shè)備與生命科學(xué)領(lǐng)域，推薦邁瑞醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療(H)、新華醫(yī)療、艾德生物；創(chuàng)新前沿技術(shù)方面，關(guān)注艾博生物等未上市企業(yè)；內(nèi)需消費(fèi)方面，推薦錦欣生殖(H)、老百姓、華特達(dá)因、博雅生物。

國(guó)盛證券提到，新冠主線要逐步嚴(yán)選，高度重視國(guó)產(chǎn)新冠小分子治療藥，一手抓龍頭、一手挖預(yù)期差。疫苗要重新提起重視。中短期醫(yī)藥其實(shí)就四個(gè)方面：新冠藥、中藥、一季報(bào)、籌碼出清后的CDMO.一年維度來(lái)看，在今年獨(dú)特的國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，醫(yī)藥在跌了近9 個(gè)月的狀態(tài)下，相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)越來(lái)越明顯，建議逐步加大對(duì)醫(yī)藥的關(guān)注與配置。

西南證券指出，輝瑞和默沙東均已向MPP授權(quán)其小分子藥物專利，國(guó)內(nèi)相關(guān)已授權(quán)仿制藥企業(yè)有望放量，同時(shí)關(guān)注新冠小分子口服藥產(chǎn)業(yè)鏈主題投資機(jī)會(huì)，比如一些上游中間體、原料藥CMO/CDMO企業(yè)。中藥方面：建議關(guān)注新版診療指南中針對(duì)中醫(yī)治療推薦的中藥標(biāo)的。

【主題四】煤炭

申銀萬(wàn)國(guó)證券提到，全球煤炭供給缺乏彈性，供需格局偏緊。當(dāng)前國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能進(jìn)入收縮期，“碳中和”下煤炭產(chǎn)能加速退出，同時(shí)新刑法修正案壓制煤礦超產(chǎn)，即便部分核增產(chǎn)能釋放仍難改中期3-5年供給緊張狀態(tài)；而進(jìn)口端，與中國(guó)相關(guān)國(guó)際主要煤炭生產(chǎn)主體產(chǎn)量整體大幅下滑，進(jìn)口無(wú)法彌補(bǔ)該缺口，且我們面臨全球煤炭供給緊缺局面。預(yù)計(jì)2022-2025年國(guó)內(nèi)供給缺口逐年擴(kuò)大。

另外，信達(dá)證券表示，未來(lái)2-3個(gè)月，隨著南方各地進(jìn)入迎峰度夏階段，煤炭保供將仍然面臨巨大壓力?，F(xiàn)階段行業(yè)基本面、政策底層邏輯與直接效果均利好板塊估值修復(fù)提升，再考慮今年上半年業(yè)績(jī)高增的確定性，當(dāng)前是逢低配置煤炭板塊最好的階段。

中國(guó)銀河證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的前提下，煤炭消費(fèi)預(yù)計(jì)仍將保持一定正增長(zhǎng)。十四五期間，煤炭消費(fèi)仍能保持確定性正增長(zhǎng)，十五五期間，隨著煤炭清潔高效利用技術(shù)的發(fā)展，在傳統(tǒng)化石能源(煤、石油、天然氣)中，國(guó)內(nèi)煤炭具有天然價(jià)格優(yōu)勢(shì)，有望在煤電、非電領(lǐng)域取得更多應(yīng)用，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的前提下，煤炭消費(fèi)預(yù)計(jì)仍將保持一定正增長(zhǎng)。投資煤炭股，享受煤炭成本優(yōu)勢(shì)逐步兌現(xiàn)的紅利，政策調(diào)控會(huì)造成投資過(guò)程的反復(fù)，但是長(zhǎng)期方向明晰。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）