今日(4月7日)滬深兩市全線低開，盤初一度有拉升表現(xiàn)，滬指與深成指更是一度翻紅，隨后跳水回落，，呈現(xiàn)脈沖式下行格局，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)尤為弱勢。

從盤面上來看，近期大漲的中藥、房地產(chǎn)板塊帶頭砸盤，普跌行情再現(xiàn)，僅有船舶制造、水泥建材、鹽湖提鋰、煤炭等板塊表現(xiàn)較為抗跌。在軍工板塊之中，寶塔實業(yè)、南山控股等漲停，泰豪科技、亞星錨鏈等漲幅靠前。

國盛證券指出，在疫情、國際局勢緊張、美聯(lián)儲加息縮表等不利因素的影響下，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)未有超預(yù)期表現(xiàn)。同時，受量能制約，市場難以形成上攻合力，短期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情的概率較低，震蕩整固行情或?qū)⒇灤┱隆?/p>

在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構(gòu)研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】軍工

首創(chuàng)證券提到，軍工板塊開年在市場情緒等因素影響下，出現(xiàn)大幅回調(diào)，長期景氣擴張邏輯不變。下游企業(yè)預(yù)收款項驗證大額訂單落地，將沿產(chǎn)業(yè)鏈向上游、中游有序傳導(dǎo)。“十四五”期間配套企業(yè)需求放量確定性強，民營龍頭業(yè)績將更具彈性，繼續(xù)看好當前位置下板塊配置價值。

德邦證券表示，進入年報和一季度報密集披露期，行業(yè)高增長持續(xù)得到驗證。軍工行業(yè)基本面良好具備長期確定性，但由于軍工行業(yè)透明度較低等問題，市場對業(yè)績增長幅度和持續(xù)性都比較保守。隨著2021 年全年業(yè)績報告和2022 年一季度報的逐步披露，軍工企業(yè)業(yè)績高增長有望得到兌現(xiàn)，行業(yè)景氣度將進一步驗證。

東北證券指出，2022年全產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)圍繞產(chǎn)能釋放帶來的營利雙增長邏輯展開：重點關(guān)注實戰(zhàn)需求旺盛、產(chǎn)品型號具備深度階梯層次、批產(chǎn)節(jié)點到來的下游主機廠及分系統(tǒng)；護城河深、綜合配套能力強、規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)的中游配套及制造；高端武器基石、行業(yè)空間大、核心競爭力強以及國產(chǎn)化替代提速軍工材料及軍工電子、艦船推進系統(tǒng)及艦船新型裝備發(fā)展新趨勢下的軍工新科技四大方向。

【主題二】鹽湖提鋰

光大證券表示，在目前環(huán)境下，電池企業(yè)向下游順價進展積極，然而原材料漲價速度較快，且多以月度調(diào)價，電池企業(yè)向下游定價模式以及話語權(quán)將直接影響價格傳導(dǎo)的及時性。我們認為龍頭公司結(jié)合低價長單庫存以及技術(shù)進步、規(guī)模效應(yīng)能夠較好地消化上游漲價壓力。同時向下游的優(yōu)勢議價權(quán)將及時傳導(dǎo)原材料漲價的壓力。龍頭企業(yè)亦通過產(chǎn)業(yè)鏈布局與庫存平滑價格波動，供應(yīng)鏈管控與成本優(yōu)勢進一步凸顯。推薦：寧德時代、億緯鋰能。

從產(chǎn)業(yè)鏈供需角度看，2022年鋰電中游負極石墨化、隔膜、銅箔、磷酸鐵供給較為緊張，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈維持高景氣度，關(guān)注：貝特瑞、璞泰來、杉杉股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材質(zhì)。

該機構(gòu)進一步分析，鋰礦價格持續(xù)高位背景下，鋰電回收經(jīng)濟性凸顯。鋰電回收有助于彌補上游資源、特別是鋰資源供給缺口，鋰電回收市場空間及發(fā)展前景廣闊。關(guān)注：邦普循環(huán)(寧德時代)、天奇股份、芳源股份、光華科技、中偉股份、格林美、旺能環(huán)境、浙富控股等。

關(guān)于鋰電行業(yè)，華安證券則指出，三條主線：一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、孚能科技等；二受供需支撐鋰價高位有望實現(xiàn)超額利潤的鋰資源公司：科達制造、融捷股份、盛新鋰能、天齊鋰業(yè)等；三格局清晰、優(yōu)勢明顯、供需仍緊的中游材料環(huán)節(jié)公司：恩捷股份、星源材質(zhì)、嘉元科技、諾德股份、璞泰來、德方納米、當升科技、容百科技、中偉股份、華友鈷業(yè)等。

【主題三】水泥建材

國盛證券表示，短期因疫情管控影響需求恢復(fù)，水泥價格震蕩走勢，庫存壓力有所增加；中期寬信用穩(wěn)增長預(yù)期上行，專項債發(fā)行速度有望進一步加快，基建鏈條上升動能有望加強。結(jié)構(gòu)性寬信用下，水泥需求有望開啟企穩(wěn)回升周期，將支撐中期水泥價格中樞高于往年同期，而當前板塊市凈率和市盈率等相對估值尚處歷史低位水平，行業(yè)估值也有望得到修復(fù)。推薦業(yè)績確定性強，中長期產(chǎn)業(yè)鏈延伸有亮點的華新水泥、海螺水泥和上峰水泥等，中長期推薦有望受益東北華北市場整合、景氣彈性大的冀東水泥等。

天風(fēng)證券提到，全年需求端仍有韌性，2022Q1或是行業(yè)低點，Q2起隨著煤價影響同比減弱+漲價開啟，業(yè)績或迎來逐季改善。中長期看水泥已步入需求下行期，未來行業(yè)關(guān)注點將聚焦于“雙控”“雙碳”目標下行業(yè)供給端改變帶來的機會：a)政策要求2025年標桿產(chǎn)能比重超過30%，未來行業(yè)2500T/D及以下規(guī)模產(chǎn)能有望陸續(xù)退出，總產(chǎn)能將收縮8.6%以上。

b)水泥行業(yè)未來有望納入碳交易，碳稅+減排改造加劇小企業(yè)成本壓力，龍頭競爭優(yōu)勢凸顯，有望通過兼并收購進一步擴張，話語權(quán)增強，價格中樞有望逐步抬升。需求端預(yù)期2022年Q1基建端有望開門紅，地產(chǎn)端底部回暖，中長期來看，水泥行業(yè)整體或呈“量減價增”趨勢發(fā)展，納入碳交易后，或加速供給端集中度提升，龍頭份額提升有望支撐業(yè)績增長。從股息率及估值角度，水泥公司具有較高的投資性價比。

【主題四】煤炭

申銀萬國證券提到，全球煤炭供給缺乏彈性，供需格局偏緊。當前國內(nèi)煤炭產(chǎn)能進入收縮期，“碳中和”下煤炭產(chǎn)能加速退出，同時新刑法修正案壓制煤礦超產(chǎn)，即便部分核增產(chǎn)能釋放仍難改中期3-5年供給緊張狀態(tài)；而進口端，與中國相關(guān)國際主要煤炭生產(chǎn)主體產(chǎn)量整體大幅下滑，進口無法彌補該缺口，且我們面臨全球煤炭供給緊缺局面。預(yù)計2022-2025年國內(nèi)供給缺口逐年擴大。

另外，信達證券表示，未來2-3個月，隨著南方各地進入迎峰度夏階段，煤炭保供將仍然面臨巨大壓力。現(xiàn)階段行業(yè)基本面、政策底層邏輯與直接效果均利好板塊估值修復(fù)提升，再考慮今年上半年業(yè)績高增的確定性，當前是逢低配置煤炭板塊最好的階段。

中國銀河證券認為，經(jīng)濟平穩(wěn)增長的前提下，煤炭消費預(yù)計仍將保持一定正增長。十四五期間，煤炭消費仍能保持確定性正增長，十五五期間，隨著煤炭清潔高效利用技術(shù)的發(fā)展，在傳統(tǒng)化石能源(煤、石油、天然氣)中，國內(nèi)煤炭具有天然價格優(yōu)勢，有望在煤電、非電領(lǐng)域取得更多應(yīng)用，在國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)增長的前提下，煤炭消費預(yù)計仍將保持一定正增長。投資煤炭股，享受煤炭成本優(yōu)勢逐步兌現(xiàn)的紅利，政策調(diào)控會造成投資過程的反復(fù)，但是長期方向明晰。

中泰證券指出，近期煤企陸續(xù)公布2021年年報，高分紅高股息趨勢明顯，煤炭行業(yè)有望中長期價格在高位且不進行大額資本開支，持續(xù)高額回報投資者將是行業(yè)的一大特征。整體而言，存量產(chǎn)能就是稀缺資源，煤炭股普遍4-6 倍估值，價格和盈利預(yù)期穩(wěn)定性提升，建議積極布局2022年煤炭股。

（文章來源：東方財富研究中心）