超過一千萬人報名的高考，給資本市場帶來了什么影響？

高考前一周，教育板塊確實(shí)出現(xiàn)整體性爬升。6月6日起，又有多家中概教育公司出現(xiàn)大幅異動，并于之后兩日連續(xù)報漲。數(shù)據(jù)顯示，6月8日中公教育盤中打開漲停，收盤漲10.07%，此外高途盤中漲幅超20%，收盤時漲幅達(dá)15%，新東方、好未來、有道也均漲超13%。

不過，股價爬升只是曇花一現(xiàn)，6月9日收盤，多只教育股集體走低。

在股民群體中，“高考概念”被火爆討論，人們關(guān)注的對象包括晨光股份、齊心集團(tuán)等“文具股”，復(fù)旦復(fù)華、同濟(jì)科技等“高校股”，后者的主營業(yè)務(wù)其實(shí)和教育無關(guān)，更有甚者，只因名稱吉利而受到追捧的“意頭股”，如步步高、當(dāng)升科技等，均是投資者議論的焦點(diǎn)。

究竟有沒有“高考概念股”？

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道梳理發(fā)現(xiàn)，至少有多家上市公司業(yè)務(wù)與“高考產(chǎn)業(yè)鏈”相關(guān)，集中在三大賽道：智能招考、新高考服務(wù)、高考復(fù)讀培訓(xùn)。

從基本面上來看，不同細(xì)分板塊業(yè)務(wù)前景不一。教育信息化出現(xiàn)政策面利好；“雙減”以來，教育公司進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，剝離K12校外培訓(xùn)業(yè)務(wù)后，高中生涯和備考規(guī)劃、高考復(fù)讀培訓(xùn)成為新興業(yè)務(wù)。

教育數(shù)字化方興未艾

高考正變得越來越智能，多家上市公司開展了智能招考業(yè)務(wù)。

“當(dāng)前全國已有14個省份在高考中使用訊飛的技術(shù)進(jìn)行考試組織和評閱?！?月22日，科大訊飛總裁吳曉如曾在業(yè)績說明會上表示，“在這上面我們有絕對的市場占有率，就是100%的市場占有率?！?/p>

隨著中高考英語口語考試滲透率持續(xù)提升，科大訊飛相關(guān)項目業(yè)績持續(xù)向好。2021 年，訊飛英語聽說項目新增了4個省市高考的中考應(yīng)用。財報數(shù)據(jù)方面，科大訊飛2021年實(shí)現(xiàn)教育領(lǐng)域營收62.3億元。

按照科大訊飛的規(guī)劃，未來英語聽說業(yè)務(wù)將從考試場景覆蓋到校內(nèi)學(xué)習(xí)場景，并從英語延伸到普通話等。到“十四五”末，科大訊飛語言類學(xué)習(xí)的營收目標(biāo)是50億元。

智能招考還包括標(biāo)準(zhǔn)化考場業(yè)務(wù)。2017年，教育部下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)普通高中學(xué)業(yè)水平考試考務(wù)管理的意見》明確要求：省級統(tǒng)一組織的高中學(xué)業(yè)水平考試必須全部安排在標(biāo)準(zhǔn)化考點(diǎn)進(jìn)行。

佳發(fā)教育2021年標(biāo)準(zhǔn)化考點(diǎn)設(shè)備實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.34億元，毛利率為61.22%。

競業(yè)達(dá)2021年報披露，除高考、研考等國家教育考試的標(biāo)準(zhǔn)化考點(diǎn)建設(shè)外，公司進(jìn)一步拓展高中學(xué)業(yè)水平考試、中考的標(biāo)準(zhǔn)化考點(diǎn)建設(shè)，落地理化試驗考試的標(biāo)準(zhǔn)化考點(diǎn)建設(shè)。

2021年，競業(yè)達(dá)的智慧招考與評測業(yè)務(wù)營收2.79億元，毛利率為48.44%。

拓維信息全資子公司海云天科技是一家考試測評企業(yè)，提供網(wǎng)上評卷、線下機(jī)考、在線機(jī)考、考試安全與考務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)等產(chǎn)品及服務(wù)。2021年報顯示，拓維信息已連續(xù)第20年為高考提供網(wǎng)上評卷技術(shù)服務(wù)，服務(wù)范圍覆蓋全國18個省(區(qū)、市)。2021年新增7個省新高考網(wǎng)上評卷業(yè)務(wù)。2021年，海云天科技營收4.38億元。

針對高考，佳發(fā)教育還提供無紙化體檢業(yè)務(wù)。2021年年報中寫道，公司無紙化體檢解決方案以高考考生身份驗證終端、計算機(jī)終端等硬件設(shè)備為基礎(chǔ)，利用互聯(lián)網(wǎng)、體檢信息化軟件系統(tǒng)相結(jié)合的信息化平臺予以實(shí)施。但佳發(fā)教育未具體介紹無紙化體檢業(yè)務(wù)的營收數(shù)據(jù)。

對于智能招考產(chǎn)品走向，浙商證券5月24日研報分析稱，政策要求加強(qiáng)考試管理可視化、精細(xì)化，作弊防控和身份認(rèn)證系統(tǒng)將成為下一階段主要建設(shè)內(nèi)容。

新高考改革催生新服務(wù)

新高考改革帶來了大量教育信息化和咨詢服務(wù)需求，突出表現(xiàn)在面向?qū)W校端的走班排課管理、面向?qū)W生端的備考規(guī)劃、生涯規(guī)劃、志愿填報咨詢等。

新高考將形成圍繞學(xué)生個性化發(fā)展的選課排課、學(xué)生管理、教育管理等內(nèi)容的智慧教育信息化場景，進(jìn)一步擴(kuò)大智慧教育市場規(guī)模。

佳發(fā)教育就為學(xué)校提供一站式的新高考解決方案和平臺，構(gòu)建基于“一體化生涯規(guī)劃、一體化走班管理、一體化綜合評價、一體化家校互動”的生態(tài)閉環(huán)體系。

不過，目前上市的教育信息化公司創(chuàng)立時間較久，主營業(yè)務(wù)以教育硬件、標(biāo)準(zhǔn)化考場等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主。在走班排課等新高考信息化管理賽道，傳統(tǒng)上市公司市場占比較小，且受到以AI技術(shù)見長的新興創(chuàng)業(yè)公司的沖擊。

新高考改革改變了過去簡單的“文理分科”模式，錄取方式以“專業(yè)優(yōu)先”為導(dǎo)向，使學(xué)生不得不提前思考未來的職業(yè)生涯規(guī)劃?？忌鷦虞m可以填報幾十個志愿，也讓報志愿成為一門專業(yè)咨詢服務(wù)。

近10年來，關(guān)于高考志愿填報的企業(yè)注冊量逐年增加。第三方數(shù)據(jù)顯示，我國現(xiàn)存高考志愿相關(guān)企業(yè)2033家，其中2021年新增788家，同比增長45.93%。

但記者了解到，當(dāng)前志愿填報市場仍缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，競爭激烈，良莠不齊。近年來，屢屢出現(xiàn)中小機(jī)構(gòu)推出幾萬元的天價報志愿服務(wù)，但最終效果差強(qiáng)人意。上市公司開展志愿咨詢服務(wù)，有利于凈化這一市場，但收入規(guī)模有限，難以成為上市公司主營業(yè)務(wù)。

豆神教育2021年報顯示，公司升學(xué)服務(wù)部門(立思辰百年英才)營收1978.79萬元，同比下降35.65%；占總營收比例僅有1.76%，相比于2020年的2.22%也有所下滑。

百年育才、旭德教育等少數(shù)專業(yè)機(jī)構(gòu)于新三板掛牌。高考報考一對一咨詢服務(wù)為旭德教育的主要收入來源。財報顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營收2400萬元，同比下滑3.01%，凈利潤同比減少了34.71%。其主要原因是市場競爭加劇導(dǎo)致公司業(yè)績下滑；面對激烈的市場競爭，公司增加研發(fā)費(fèi)用則致使凈利潤下滑。

多家教培機(jī)構(gòu)也入局推出升學(xué)服務(wù)平臺，如網(wǎng)易有道、好未來、高途等，它們在傳統(tǒng)的生涯規(guī)劃、志愿咨詢之外，推出了備考規(guī)劃、心理輔導(dǎo)等新型服務(wù)。

“雙減”之后，這些上市公司剝離了K12校外培訓(xùn)業(yè)務(wù)，一攬子升學(xué)服務(wù)成為它們維護(hù)老用戶的增值業(yè)務(wù)，其中蘊(yùn)藏著較大的商業(yè)可能性。

比如，高考期間，網(wǎng)易有道推出志愿填報、高校選擇、政策解讀等升學(xué)指導(dǎo)欄目，同時包含“心理指南”“家長通道”等付費(fèi)課程。針對2023年高考的新高三學(xué)生，則推出了專屬進(jìn)步方案、一輪備考咨詢等。這些產(chǎn)品不是學(xué)科培訓(xùn)，又與學(xué)科相關(guān)，既是一種增值服務(wù)，又可以為培訓(xùn)課程引流。

高考復(fù)讀的進(jìn)與退

目前，越來越多的地區(qū)禁止公辦高中招收復(fù)讀生，這給民辦復(fù)讀學(xué)校帶來了機(jī)會。

科德教育主要擁有職業(yè)學(xué)校和全日制復(fù)讀學(xué)校業(yè)務(wù)。2021年，公司職校和復(fù)讀產(chǎn)品營收為 2.63億元，占總營收比重30.65%。全日制復(fù)讀學(xué)校系子公司龍門教育旗下業(yè)務(wù)，“雙減”后，龍門教育剝離了K12培訓(xùn)業(yè)務(wù)，聚焦于復(fù)讀業(yè)務(wù)細(xì)分賽道。

目前，科德教育旗下全日制復(fù)讀學(xué)校在西安市共有4個校區(qū)。5月17日，公司在投資者互動平臺表示，科德教育于2021年3月收購60%股權(quán)的河南毛坦高級中學(xué)將預(yù)計在今年9月投入使用。河南毛坦高級中學(xué)將主要從事全日制高中教育和高中復(fù)讀業(yè)務(wù)。

學(xué)大教育2021年報披露，2022年主營業(yè)務(wù)將主要是職業(yè)教育、傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)、文化服務(wù)業(yè)務(wù)。在傳統(tǒng)優(yōu)勢教育培訓(xùn)領(lǐng)域業(yè)務(wù)，重點(diǎn)發(fā)展素質(zhì)教育、高考復(fù)讀、學(xué)歷提升等業(yè)務(wù)。但學(xué)大教育沒有披露高考復(fù)讀這個細(xì)分業(yè)務(wù)的具體營收數(shù)據(jù)。

在美股上市的第一高中教育主營民辦高中和高考復(fù)讀學(xué)校。第一高中教育在2020年財報會上曾披露，2021年將新開設(shè)7所民辦高中，以及10-15所高考復(fù)讀學(xué)校。然而，2021年財報披露，第一高中教育2021年旗下學(xué)校數(shù)量為22所，僅比2020年增加1所。

接近第一高中教育人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，2021年第一高中教育擴(kuò)張進(jìn)度未達(dá)預(yù)期，主要是各地放慢了民辦學(xué)校辦學(xué)許可證的審批速度，此外，一些地方對高考復(fù)讀學(xué)校也不再審批營利性許可證。

高考復(fù)讀學(xué)校辦學(xué)周期短，毛利率高，本來是第一高中教育的業(yè)務(wù)重點(diǎn)，如今不得不重做安排。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獲悉，2021年，第一高中教育放緩新開、合并了一些高考復(fù)讀學(xué)校。

高考競爭將持續(xù)激烈，高考復(fù)讀需求也將持續(xù)存在，但從商業(yè)運(yùn)營角度來說，在滿足學(xué)生需求的同時，也要避免助長教育焦慮，從業(yè)機(jī)構(gòu)需要把握兩者的平衡。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）