因?yàn)殛P(guān)聯(lián)交易，北方稀土和包鋼股份近年來(lái)飽受市場(chǎng)爭(zhēng)議。6月23日，又因關(guān)聯(lián)交易涉嫌內(nèi)幕交易，上交所向兩者下發(fā)問(wèn)詢函，要求自查交易是否泄露內(nèi)幕信息，并及時(shí)向本所提供內(nèi)幕信息知情人名單，回復(fù)期限為2個(gè)交易日內(nèi)。

(相關(guān)資料圖)

自6月21日起，北方稀土股價(jià)大跌而包鋼股份大漲。此外，北方稀土遭遇機(jī)構(gòu)大量拋售，四家機(jī)構(gòu)席位賣出共計(jì)14.82億元，以及國(guó)泰君安證券雅安朝陽(yáng)街賣出2.28億元。次日，北方稀土主力資金凈流出10.46億元，凈流出額在滬深兩市中排名第2。

與此同時(shí)，市場(chǎng)便有北方稀土調(diào)高稀土精礦價(jià)格的傳聞流出。很快，北方稀土予以否認(rèn)。而相隔數(shù)小時(shí)后，包鋼股份、北方稀土便發(fā)布相關(guān)公告，雖然數(shù)據(jù)略有偏差，但坐實(shí)調(diào)價(jià)傳聞。

產(chǎn)品調(diào)價(jià)，對(duì)于采購(gòu)方北方稀土而言是增加成本，而對(duì)銷售方包鋼股份是增加利潤(rùn)。因而，提價(jià)信息對(duì)北方稀土的股價(jià)存在負(fù)面影響。

如此，便意味著在利空公告發(fā)布前夕，北方稀土便遭大額資金通過(guò)機(jī)構(gòu)席位精準(zhǔn)“搶跑”。市場(chǎng)紛紛猜測(cè)，出逃的機(jī)構(gòu)或提前獲悉了北方稀土調(diào)價(jià)信息。

一季度末數(shù)據(jù)，39家基金公司旗下105只基金持股北方稀土，而較上季度減持北方稀土數(shù)量排名前十的基金，包括浦銀安盛、上投摩根、中銀基金、銀河基金、中信保誠(chéng)、金元順安、國(guó)壽安保、景順長(zhǎng)城、同泰基金、易方達(dá)。

機(jī)構(gòu)大手筆“搶跑”，被批“吃相難看”

自北方稀土遭機(jī)構(gòu)大額度精準(zhǔn)出逃被推上龍虎榜后，“吃相難看”成了北方稀土股吧論壇近兩日的“高頻詞”。

當(dāng)日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，17只股票呈現(xiàn)機(jī)構(gòu)凈賣出，而機(jī)構(gòu)凈賣出額度居首的個(gè)股為北方稀土，凈流出金額為14.81億元。

截至6月21日收盤，北方稀土收跌8.26%，換手率為5.78%。前五大買賣營(yíng)業(yè)部中有4家機(jī)構(gòu)，凈賣出14.81億元，占總成交金額的18.51%。

賣出金額最大的前5名營(yíng)業(yè)部，共賣出金額17.09億元。其中，4家機(jī)構(gòu)專用席位，分別賣出5.8億元、5.57億元、1.8億元、1.65億元。另外，上榜營(yíng)業(yè)部即國(guó)泰君安雅安朝陽(yáng)街證券營(yíng)業(yè)部?jī)糍u出額度合計(jì)2.28億元。

其中，位居“賣一”“賣二”席位的機(jī)構(gòu)賣出額度均過(guò)5億元，而擁有如此規(guī)模持股量的機(jī)構(gòu)且如此賣出金額如此之大，實(shí)屬罕見(jiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，買入金額最大的前5名營(yíng)業(yè)部為滬股通專用、華泰證券營(yíng)業(yè)總部(非營(yíng)業(yè)場(chǎng)所)、國(guó)泰君安上海新閘路證券營(yíng)業(yè)部、廣發(fā)證券廣州黃埔大道證券營(yíng)業(yè)部、東方財(cái)富拉薩東環(huán)路第一證券營(yíng)業(yè)部，凈買入額度分別為5.75億元、1.12億元、7055.36萬(wàn)元、6982.93萬(wàn)元、6863.99萬(wàn)元。

根據(jù)一季度末數(shù)據(jù)顯示，39家基金公司旗下105只基金，共計(jì)持股北方稀土1.52億股，持股占流通比例為4.71%。

截至一季度末，重倉(cāng)北方稀土的前十名基金為國(guó)泰基金、國(guó)投瑞銀、富國(guó)基金、工銀瑞信、金鷹基金、嘉實(shí)基金、前海開(kāi)源、南方基金、建信基金、華泰柏瑞基金，分別持有北方稀土3050.81萬(wàn)股、2109.25萬(wàn)股、1783.72萬(wàn)股、1162.56萬(wàn)股、1140.72萬(wàn)股、1104.75萬(wàn)股、727.51萬(wàn)股、608.81萬(wàn)股、484.08萬(wàn)股、432.21萬(wàn)股。

一季報(bào)持倉(cāng)變動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，較上季度減持北方稀土數(shù)量排名前十的基金，包括浦銀安盛、上投摩根、中銀基金、銀河基金、中信保誠(chéng)、金元順安、國(guó)壽安保、景順長(zhǎng)城、同泰基金、易方達(dá)，分別減持了575.44萬(wàn)股、195.26萬(wàn)股、86.72萬(wàn)股、66.81萬(wàn)股、64.33萬(wàn)股、61.93萬(wàn)股、50.00萬(wàn)股、45.37萬(wàn)股、44.03萬(wàn)股、43.04萬(wàn)股。

另有數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，10家基金公司共計(jì)12只基金持有包鋼股份3.17億股。

上述10家基金公司中，有7家增持了包鋼股份。數(shù)據(jù)顯示，一季度增持?jǐn)?shù)量超過(guò)1000萬(wàn)股的基金公司包括了前海開(kāi)源、廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金，增持?jǐn)?shù)量分別為4205.77萬(wàn)股、1498.81萬(wàn)股、1383.49萬(wàn)股至4205.77萬(wàn)股、1510.29萬(wàn)股、5780.87萬(wàn)股。

國(guó)泰基金、華泰柏瑞、富國(guó)基金、易方達(dá)則在一季度分別增持包鋼股份749.57萬(wàn)股、226.49萬(wàn)股、218.83萬(wàn)股、114.24萬(wàn)股至6211.39萬(wàn)股、2535.92萬(wàn)股、745.29萬(wàn)股、778.67萬(wàn)股。

另外，格林基金、諾安基金、安信基金經(jīng)過(guò)一季度減持后不再持倉(cāng)包鋼股份。

稀土精礦調(diào)價(jià)涉嫌內(nèi)幕交易

6月21日起，在經(jīng)營(yíng)層面并無(wú)任何異常的情況下，北方稀土股價(jià)連續(xù)兩日下挫12.15%，并遭遇機(jī)構(gòu)無(wú)情拋售。而作為關(guān)聯(lián)交易的另一方，包鋼股份卻連續(xù)兩日大漲16.67%。

市場(chǎng)曾有傳言指出，包鋼股份擬對(duì)北方稀土出售的稀土精礦提價(jià)至4萬(wàn)元/噸，漲幅約49%。對(duì)此傳言，北方稀土方面表示否認(rèn)網(wǎng)傳漲價(jià)消息不準(zhǔn)確，公司內(nèi)部也在核實(shí)。如果核實(shí)確認(rèn)，會(huì)發(fā)公告。

而距離否認(rèn)僅隔幾小時(shí)后，包鋼股份、北方稀土便于6月22日盤后發(fā)布公告稱，將重新簽署《稀土精礦供應(yīng)合同》，擬自今年7月1日起，雙方稀土精礦交易價(jià)格調(diào)整為不含稅39189元/噸(干量，REO=50%)，REO每增減1%，不含稅價(jià)格增減783.78元/噸(干量)，稀土精礦2022年交易總量不超過(guò)23萬(wàn)噸(干量，REO=50%)。本次交易價(jià)格上調(diào)后，較年初水平上升46%。

綜上，雖然漲價(jià)幅度、定價(jià)與市場(chǎng)流傳數(shù)據(jù)略存偏差，但坐實(shí)了漲價(jià)的消息。

伴隨著調(diào)價(jià)公告落地，雙方股價(jià)的“兩極”異動(dòng)以及北方稀土遭遇機(jī)構(gòu)出逃似乎有了來(lái)自基本面的“合理解釋”。而引發(fā)市場(chǎng)極大關(guān)注的是，出逃機(jī)構(gòu)成功搶跑的操作有無(wú)內(nèi)幕交易之嫌？

6月23日，包鋼股份、北方稀土便相繼收到上交所下發(fā)的問(wèn)詢函。

對(duì)于此次交易，上交所要求包鋼股份和北方稀土結(jié)合相關(guān)稀土產(chǎn)品市場(chǎng)行情、合同具體約定等，說(shuō)明本次上調(diào)銷售價(jià)格的主要依據(jù)及合理性；結(jié)合雙方定價(jià)機(jī)制，補(bǔ)充說(shuō)明本次關(guān)聯(lián)交易定價(jià)公允性。另外，上交所要求包鋼股份和北方稀土核實(shí)并披露雙方稀土精礦交易價(jià)格上調(diào)的依據(jù)及合理性，以及核查本次交易是否泄露內(nèi)幕信息，并及時(shí)向本所提供內(nèi)幕信息知情人名單，回復(fù)期限為2個(gè)交易日內(nèi)。

每日經(jīng)濟(jì)新聞也發(fā)文指出嚴(yán)查北方稀土、包鋼股份調(diào)價(jià)信息是否提前泄露的3大論據(jù)：

一是公告披露前，成交金額突然異動(dòng)和分時(shí)圖近乎一致的股價(jià)反應(yīng)。

二是公告披露前，兩只個(gè)股的大量“融資客”(融券客)突然猛上杠桿。

三是6月22日白天的網(wǎng)絡(luò)傳言為提價(jià)至4萬(wàn)元/噸，與公告內(nèi)容高度一致。

雙方還有關(guān)聯(lián)交易，或涉嫌利益輸送

包鋼股份與北方稀土控股股東均為包鋼集團(tuán)，二者為關(guān)聯(lián)企業(yè)。正是因?yàn)檫@曾關(guān)系，雙方多年的稀土精礦采購(gòu)日常關(guān)聯(lián)交易的交易公允性飽受市場(chǎng)質(zhì)疑。

華安證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，自2017年到2022年1月份，雙方稀土供應(yīng)價(jià)格共進(jìn)行過(guò)4次調(diào)價(jià)。算上此次價(jià)格調(diào)整，包鋼股份對(duì)北方稀土所供應(yīng)的稀土對(duì)應(yīng)價(jià)格，已經(jīng)作了5次上調(diào)。

今年1月8日，北方稀土公告與包鋼股份續(xù)簽《稀土精礦供應(yīng)合同》，稀土精礦價(jià)格擬自1月1日起調(diào)整為不含稅2.69萬(wàn)元/噸，2022年交易總量不超過(guò)23萬(wàn)噸，全年交易總金額預(yù)計(jì)不超過(guò)70億元(含稅)。

相較于2021年雙方稀土精礦的交易價(jià)格1.63萬(wàn)元/噸，2022年的交易價(jià)格漲幅超過(guò)65%。而這般高的上漲幅度是否合理、公允以及雙方如何確定交易價(jià)格，頗受外界質(zhì)疑。

采購(gòu)稀土精礦之外，北方稀土與包鋼股份的關(guān)聯(lián)交易還表現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)上。

相關(guān)公告顯示，截至2021年9月1日，北方稀土斥資近8億元在二級(jí)市場(chǎng)共買入包鋼股份2.63億股，占包鋼股份股票總數(shù)的0.58%。

值得注意的是，包鋼股份2019年、2020年歸母凈利潤(rùn)大幅下降。而到了2021年三季度，其凈利潤(rùn)有所回升。

基于北方稀土先買入包鋼股份的股份，又大幅上漲稀土精礦的采購(gòu)價(jià)格，市場(chǎng)便有觀點(diǎn)指出，北方稀土與包鋼股份的關(guān)聯(lián)交易或許存在利益輸送嫌疑。

有觀點(diǎn)指出，大資金借助“信息優(yōu)勢(shì)”往往能占據(jù)先機(jī)在股市中獲得超額收益，但所謂“信息優(yōu)勢(shì)”也應(yīng)有邊界，不可跨越法律紅線、損害“三公”原則、挑戰(zhàn)監(jiān)管的“零容忍”態(tài)度。

對(duì)于北方稀土與包鋼股份而言，原材料提價(jià)信息對(duì)股價(jià)有重大負(fù)面影響，在信息形成并依法公開(kāi)披露前應(yīng)屬內(nèi)幕信息。而若存在與該內(nèi)幕信息高度吻合的證券交易行為，交易者與內(nèi)幕信息知情人存在聯(lián)絡(luò)接觸且不能作出合理說(shuō)明的，即構(gòu)成“傳遞型內(nèi)幕交易”。

根據(jù)新證券法，對(duì)內(nèi)幕交易處以違法所得一倍以上十倍以下罰款。相較2014版證券法，新證券法對(duì)內(nèi)幕交易的罰款上限已由違法所得的五倍升至十倍。

同時(shí)，《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》也明確，內(nèi)幕交易“違法所得”是指通過(guò)內(nèi)幕交易行為所獲利益或者避免的損失，且“違法所得”數(shù)額在75萬(wàn)元以上的，即應(yīng)被認(rèn)定為刑法所規(guī)定的“情節(jié)特別嚴(yán)重”。

若此次北方稀土遭遇的機(jī)構(gòu)大筆賣出最終被確定為內(nèi)幕交易，機(jī)構(gòu)背后資金依法應(yīng)按“避免損失金額”的一到十倍處以罰款。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）