幾乎毫無(wú)征兆，也沒(méi)有直接利空，8月24日，A股卻突然大幅單邊下行。

截至24日收盤，上證指數(shù)跌1.86%，深證成指跌2.88%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.64%，滬深兩市超過(guò)4400只個(gè)股下跌，全天成交額11260億元。

在第一財(cái)經(jīng)記者采訪的資深市場(chǎng)人士看來(lái)，原因包括：部分企業(yè)半年報(bào)不如預(yù)期，接下也有密集披露，投資者擔(dān)憂“踩雷”；造車新勢(shì)力在第三季度的交付指引不理想，海外經(jīng)濟(jì)增速放緩，這些因素都引發(fā)了市場(chǎng)調(diào)整。但展望未來(lái)，市場(chǎng)調(diào)整空間很有限，低估值大盤股也有足夠護(hù)盤空間。

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鑫鼎基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡宇向第一財(cái)經(jīng)記者分析，在美股有望二次探底的背景下，A股賽道股全線退潮。上證指數(shù)現(xiàn)在點(diǎn)位并不高，沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(下行空間有限)，尤其是大盤股有足夠的估值向上修復(fù)空間。因此，三季度A股投資不宜悲觀，低估值大盤股也有足夠護(hù)盤空間，當(dāng)前消費(fèi)，投資等數(shù)據(jù)來(lái)看，需要進(jìn)一步釋放“穩(wěn)增長(zhǎng)”的信號(hào)，預(yù)計(jì)相關(guān)數(shù)據(jù)9月、10月觸底回升的機(jī)會(huì)較大。

信達(dá)證券策略分析師樊繼拓則表示，當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整主要原因包括：中報(bào)密集披露期，投資者心態(tài)偏搖擺；美股最近開始重新進(jìn)入調(diào)整，投資者擔(dān)憂海外經(jīng)濟(jì)衰退；本質(zhì)來(lái)看，當(dāng)前投資者有“看新做短”的交易慣性，需要不斷有新的產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)和源源不斷的新資金。

熱點(diǎn)板塊來(lái)看，新能源產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股大跌，拖累創(chuàng)業(yè)板指跌超過(guò)100點(diǎn)。

公布半年報(bào)后，寧德時(shí)代(300750.SZ)跌接近6%，第三季度交付指引不如預(yù)期的小鵬汽車大跌超過(guò)12%，引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈全面調(diào)整。理想汽車-W(02015.HK)和小鵬汽車-W(09868.HK)都公布了半年報(bào)，也公布了第三季度交付指引都是大約3萬(wàn)輛左右，相比第二季度難有環(huán)比增長(zhǎng)。

玄甲金融CEO林佳義認(rèn)為，資本的過(guò)度涌入，已經(jīng)嚴(yán)重透支了市場(chǎng)的正常競(jìng)爭(zhēng)所能達(dá)到的平衡。汽車整車是比較差的商業(yè)模式，重資產(chǎn)、重研發(fā)、高折舊，護(hù)城河也不高，產(chǎn)品難以有持續(xù)定價(jià)權(quán)，上下游周期性特別強(qiáng)烈。

雖然上半年國(guó)內(nèi)新能源汽車依然高速增長(zhǎng)，但海外增速已經(jīng)明顯放緩。

根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)新能源車?yán)塾?jì)銷量達(dá)260.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)115.0%。海外市場(chǎng)，受供應(yīng)鏈緊張等因素影響，歐洲30國(guó)乘用車注冊(cè)量同比下滑，但根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，新能源乘用車注冊(cè)量達(dá)112.0萬(wàn)輛，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)8.8%。根據(jù)美國(guó)汽車創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2022年1-6月，美國(guó)新能源輕型車?yán)塾?jì)銷量41.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.8%。

胡宇則認(rèn)為，上游原材料漲價(jià)，下游整車銷售激烈，產(chǎn)品提價(jià)并不容易，新能源產(chǎn)業(yè)鏈估值依然虛高，日后避免不了泡沫破裂。

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（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）