海通證券毛云聰近日在研報(bào)中表示，隨VR終端持續(xù)放量，內(nèi)容生態(tài)的打造成為重要看點(diǎn)，未來(lái)以VR游戲?yàn)榇淼男聵I(yè)態(tài)有望成為行業(yè)發(fā)展方向。

目前，VR行業(yè)涵蓋硬件、內(nèi)容、平臺(tái)等領(lǐng)域，并逐步實(shí)現(xiàn)“硬件產(chǎn)品迭代-用戶體驗(yàn)升級(jí)-用戶數(shù)量增加-提升內(nèi)容質(zhì)量-用戶數(shù)量增加”的良性循環(huán)。IDC數(shù)據(jù)顯示，2021年VR出貨量達(dá)1095萬(wàn)臺(tái)，已突破年出貨量一千萬(wàn)臺(tái)的行業(yè)重要拐點(diǎn)。根據(jù)中商情報(bào)網(wǎng)消息，在Pico等設(shè)備加速起量的推動(dòng)下，今年中國(guó)AR/VR頭盔在網(wǎng)民中的滲透率有望加速提升至1%左右。

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對(duì)此，中金公司賈順鶴等人在8月30日研報(bào)中認(rèn)為，伴隨著硬件產(chǎn)品滲透率不斷提升將促進(jìn)VR消費(fèi)級(jí)內(nèi)容生態(tài)的繁榮。根據(jù)Omdia預(yù)計(jì)，2026年VR頭顯消費(fèi)級(jí)內(nèi)容市場(chǎng)總收入將達(dá)到75億美元，CAGR為20.3%。

具體來(lái)看，當(dāng)前消費(fèi)級(jí)VR應(yīng)用場(chǎng)景正逐漸覆蓋社交、辦公、娛樂(lè)等C端應(yīng)用場(chǎng)景。其中，據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年VR游戲、視頻等泛娛樂(lè)消費(fèi)級(jí)應(yīng)用市場(chǎng)占比約為52%，是目前VR主要的內(nèi)容應(yīng)用領(lǐng)域。

賈順鶴等人進(jìn)一步認(rèn)為，考慮游戲應(yīng)用場(chǎng)景以及開(kāi)發(fā)工具與VR設(shè)備匹配度更高，以及游戲用戶對(duì)于虛擬內(nèi)容的接受度更高下，短期內(nèi)，游戲行業(yè)或在VR行業(yè)初期率先崛起。

國(guó)內(nèi)公司方面，根據(jù)天風(fēng)證券4月25 日研報(bào)顯示，前瞻布局VRAR的傳統(tǒng)游戲大廠包括網(wǎng)易等，同時(shí)，三七互娛、完美世界等游戲公司則在內(nèi)容和IP領(lǐng)域有較好積淀。

其中，游戲龍頭完美世界已擁有端游、手游、主機(jī)游戲、電競(jìng)構(gòu)造的多元化產(chǎn)品矩陣，海洋題材沙盒生存游戲《深海迷航》推出時(shí)便已提供VR模式。西南證券劉言在8月12日研報(bào)中認(rèn)為，公司持續(xù)拓展VR、AR、AI等領(lǐng)域，技術(shù)賦能將迎升級(jí)，預(yù)計(jì)今年凈利潤(rùn)19.24億元，同比增速421.3%。

而對(duì)于從中長(zhǎng)期，除游戲領(lǐng)域外，消費(fèi)級(jí)VR的內(nèi)容應(yīng)用場(chǎng)景亦有望向社交、視頻等領(lǐng)域不斷拓展。同時(shí)，后期用戶粘性及生態(tài)的加速成熟亦會(huì)助力硬件打破出貨天花板。消息顯示，今年字節(jié)跳動(dòng)旗下VR設(shè)備廠商PICO已調(diào)高今年原定100萬(wàn)臺(tái)的VR銷(xiāo)售目標(biāo)。天風(fēng)證券4月25日研報(bào)分析，pico目前正依托字節(jié)的流量?jī)?yōu)勢(shì)快速擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)線上抖音+線下實(shí)體店的銷(xiāo)售渠道鋪設(shè)。

對(duì)此，海通證券毛云聰在另一方面認(rèn)為，國(guó)內(nèi)以Pico為代表的應(yīng)用生態(tài)仍處于初期發(fā)展階段，在新平臺(tái)快速上量時(shí)期內(nèi)容相對(duì)稀缺的情況下，精品內(nèi)容成為爆款的可能性大幅提升，而傳統(tǒng)內(nèi)容研發(fā)商有望先一步獲取行業(yè)紅利。

同時(shí)，字節(jié)跳動(dòng) Pico VR市占率目前全球排名第三，此外，除字節(jié)Pico外，騰訊、愛(ài)奇藝、網(wǎng)易等均開(kāi)始布局VR硬件和內(nèi)容廠商。因而，未來(lái)隨Pico等終端持續(xù)放量，有望與字節(jié)跳動(dòng)等合作的相關(guān)生態(tài)合作伙伴均值得重點(diǎn)關(guān)注。經(jīng)不完全梳理統(tǒng)計(jì)，三七互娛、夢(mèng)網(wǎng)科技等上市公司或有望收益。

不過(guò)，歸根結(jié)底，AR/VR內(nèi)容生態(tài)的打造依賴于硬件設(shè)備的發(fā)展和放量，而有市場(chǎng)分析指出，當(dāng)前VR/AR硬件設(shè)備價(jià)格高、體積笨重等，都是阻礙其普及的大難題，高額購(gòu)置成本以及技術(shù)困境在一程度上影響著后續(xù)終端用戶需求。

此外，中金公司研報(bào)還表示，相比硬件，內(nèi)容生態(tài)搭建的滯后會(huì)導(dǎo)致用戶體驗(yàn)感較差，降低用戶粘性，或?qū)?dǎo)致AR/VR在消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)的滲透趨緩。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）