十大券商最新策略觀點(diǎn)新鮮出爐，具體如下：

中信證券：延續(xù)非典型切換，轉(zhuǎn)向偏冷門行業(yè)

預(yù)計(jì)市場(chǎng)在9月上半月依然處于尋找新平衡、延續(xù)高波動(dòng)的過(guò)程中，“熱轉(zhuǎn)冷”的非典型切換持續(xù)，隨著市場(chǎng)在波動(dòng)中形成新平衡，預(yù)計(jì)9月下半月將逐步企穩(wěn)。若9月上半月，經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍未達(dá)到新平衡，多重?cái)_動(dòng)下三季度增長(zhǎng)壓力仍存；政策預(yù)期仍未達(dá)到新平衡，實(shí)際政策效果和穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力預(yù)期仍有差距；海外因素仍未形成新平衡，加息擾動(dòng)和衰退預(yù)期反復(fù)交替出現(xiàn)；機(jī)構(gòu)持倉(cāng)仍未實(shí)現(xiàn)新平衡，缺乏增量資金和存量高倉(cāng)位的環(huán)境下減倉(cāng)或調(diào)倉(cāng)易于引發(fā)波動(dòng)。新平衡形成之前，由于中報(bào)季部分冷門行業(yè)已經(jīng)頻繁出現(xiàn)業(yè)績(jī)超預(yù)期的情況，預(yù)計(jì)行業(yè)間“熱轉(zhuǎn)冷”的非典型切換仍將延續(xù)。9月下半月，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布、一攬子政策細(xì)則陸續(xù)實(shí)施、美聯(lián)儲(chǔ)加息落地、機(jī)構(gòu)減倉(cāng)和調(diào)倉(cāng)初步完成，預(yù)計(jì)市場(chǎng)逐步在波動(dòng)中找到新平衡，并將逐步企穩(wěn)。

(資料圖)

重心繼續(xù)轉(zhuǎn)向部分偏冷門行業(yè)。具體品種選擇上，建議關(guān)注：①成長(zhǎng)制造領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注此前持續(xù)調(diào)整、明年有估值切換空間的半導(dǎo)體和軍工當(dāng)中白馬龍頭，以及標(biāo)簽屬性較弱、估值性價(jià)比仍較高的化工新材料。②醫(yī)藥行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注具備較高性價(jià)比的中藥，以及充分消化估值以及政策負(fù)面預(yù)期的創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械。③冷門行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈、電力、油運(yùn)和油氣機(jī)械等。

華安證券：波動(dòng)有望漸回平穩(wěn)，成長(zhǎng)配置性價(jià)比更顯

近期市場(chǎng)和成長(zhǎng)熱門賽道受巴菲特減持等催化事件和海外市場(chǎng)弱勢(shì)偏好傳導(dǎo)影響，出現(xiàn)較大幅度調(diào)整和波動(dòng)，但展望后續(xù)我們認(rèn)為波動(dòng)將逐漸收斂回歸平穩(wěn)。、

配置上，成長(zhǎng)板塊已有一定幅度調(diào)整，在中期成長(zhǎng)大周期風(fēng)格行情延續(xù)下，當(dāng)前已經(jīng)具備良好性價(jià)比；穩(wěn)增長(zhǎng)在政策支持、景氣回暖，部分消費(fèi)品短有中秋國(guó)慶雙節(jié)需求提振預(yù)期，中長(zhǎng)期有景氣確定性改善的支撐下，仍有輪動(dòng)性機(jī)會(huì)。

穩(wěn)增長(zhǎng)接續(xù)政策逐步落地，疊加上游周期品景氣環(huán)比改善，仍可繼續(xù)關(guān)注新老基建與地產(chǎn)。政策頻繁出臺(tái)，疊加近期價(jià)格底部回升的玻璃/鋼鐵/水泥等傳統(tǒng)基建建材；以及下半年電網(wǎng)投資加大下，有望受益的新型數(shù)字/智能電網(wǎng)設(shè)備/特高壓設(shè)備供應(yīng)商等新型基建；此外，地產(chǎn)領(lǐng)域，可繼續(xù)關(guān)注由增量政策所驅(qū)動(dòng)的地產(chǎn)修復(fù)行情或地產(chǎn)龍頭的α行情。景氣有確定性的部分消費(fèi)品種也值得關(guān)注，主要是養(yǎng)殖業(yè)鏈條和白酒板塊。學(xué)校開(kāi)學(xué)疊加中秋國(guó)慶雙節(jié)臨近，疊加去年同期產(chǎn)能去化超預(yù)期，短、中期豬價(jià)均存在回升預(yù)期，繼續(xù)看好養(yǎng)殖業(yè)及其相關(guān)飼料、疫苗等領(lǐng)域，經(jīng)過(guò)前期調(diào)整后正是配置時(shí)機(jī)；中報(bào)業(yè)績(jī)保持絕對(duì)韌性，后續(xù)雙節(jié)有望刺激白酒需求，繼續(xù)關(guān)注白酒板塊，尤其是高端白酒領(lǐng)域。

海通證券：風(fēng)格暫時(shí)難切換，成長(zhǎng)望繼續(xù)占優(yōu)

7/5以來(lái)調(diào)整源于市場(chǎng)擔(dān)憂基本面，參考?xì)v史，回吐前期漲幅0.5-0.7、成交量萎縮一半，目前調(diào)整已至后期。4/27市場(chǎng)低點(diǎn)是反轉(zhuǎn)底，基本面領(lǐng)先指標(biāo)確認(rèn)中期趨勢(shì)向上，重新上漲的轉(zhuǎn)機(jī)或是保交樓等穩(wěn)增長(zhǎng)措施落地。風(fēng)格暫時(shí)難切換，成長(zhǎng)望繼續(xù)占優(yōu)，重點(diǎn)關(guān)注新能源和數(shù)字經(jīng)濟(jì)等。

中金公司：情緒探底靜待轉(zhuǎn)機(jī)，市場(chǎng)中線機(jī)會(huì)逐步具備

在市場(chǎng)經(jīng)歷連續(xù)三周的回調(diào)之后，也要關(guān)注以下幾個(gè)方面的變化：1)9月2日A股市場(chǎng)日成交額已經(jīng)降至7468億元，再度接近今年4月底5月初時(shí)期的成交偏底部位置(年初至今日成交額最低值為6716億元)，情緒再現(xiàn)探底跡象；2)上證50指數(shù)已經(jīng)重新回到今年4月底的階段性底部附近；滬深300指數(shù)2022年預(yù)期市盈率降至10.4倍，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回升至歷史均值向上一倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，重新接近歷史偏極端水平。當(dāng)前位置處于A股市場(chǎng)歷史偏低位，對(duì)中期走勢(shì)不必過(guò)于悲觀，未來(lái)市場(chǎng)的潛在系統(tǒng)性轉(zhuǎn)機(jī)，需要關(guān)注需求側(cè)的政策支持力度，可能也需要看是否有供給側(cè)的政策調(diào)整來(lái)恢復(fù)信心、重建市場(chǎng)活力，反映國(guó)際供需矛盾的低估值板塊和部分中國(guó)具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的板塊是結(jié)構(gòu)上的重點(diǎn)。

建議在配置上仍以低估值、與宏觀關(guān)聯(lián)度不高或景氣程度尚可且有政策支持的領(lǐng)域?yàn)橹?。成長(zhǎng)風(fēng)格在近期連續(xù)反彈后，性價(jià)比在減弱，后續(xù)波動(dòng)可能開(kāi)始加大，戰(zhàn)略性風(fēng)格切換至成長(zhǎng)的契機(jī)需要關(guān)注海外通脹及中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)等方面的進(jìn)展。

中信建投：本輪調(diào)整行情接近尾聲，仍應(yīng)緊抓高景氣

復(fù)盤歷次底部回升階段后的調(diào)整行情，本輪從回撤比例和調(diào)整天數(shù)看已接近前幾輪水平，此時(shí)不宜悲觀。從估值層面看，目前上證綜指估值上處于較低水平，前期壓制產(chǎn)出的悲觀預(yù)期已經(jīng)逐步反應(yīng)。國(guó)常會(huì)表態(tài)積極，政策細(xì)則應(yīng)出盡出托底經(jīng)濟(jì)。美國(guó)通脹緩和，制造業(yè)成本下降改善盈利端。中報(bào)揭示經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)下，A股上市公司盈利具有韌性。

隨部分熱門賽道行業(yè)成交額占比/換手率等擁擠度指標(biāo)近期得以緩解，疊加美債短期超預(yù)期上行帶來(lái)的分母端壓力逐步反應(yīng)，風(fēng)格階段性回?cái)[后仍應(yīng)緊抓高景氣，中期戰(zhàn)略性關(guān)注低滲透率賽道。重點(diǎn)行業(yè)：儲(chǔ)能、光伏、風(fēng)電、汽車智能化配件、AR/VR、醫(yī)美、電力、油運(yùn)、養(yǎng)殖、白酒、煤炭等。

國(guó)金證券：短期弱勢(shì)調(diào)整變化，在三季報(bào)前后期待反轉(zhuǎn)行情

短期驅(qū)動(dòng)情緒修復(fù)進(jìn)一步改善的力量邊際減弱，疊加業(yè)績(jī)預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期擾動(dòng)，A股短期波動(dòng)或繼續(xù)加大。當(dāng)前市場(chǎng)處在中期底部：宏觀政策基本不存在阻力，業(yè)績(jī)底就在二季度，估值存在性價(jià)比。9-10月三季報(bào)前后市場(chǎng)有望進(jìn)入戴維斯雙擊階段。

行業(yè)配置：風(fēng)光儲(chǔ)網(wǎng)、通信、機(jī)械；白酒、食品、汽車、家電；券商、黃金。

西部證券：價(jià)值板塊估值切換，行情大概率出現(xiàn)在三季報(bào)公布后

景氣賽道仍然需要等待消化“擁堵后遺癥”。價(jià)值板塊估值切換行情大概率出現(xiàn)在三季報(bào)公布后。從中報(bào)來(lái)看，全A中報(bào)凈利潤(rùn)增速下滑，但好于此前市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向其后續(xù)延續(xù)性。仍需保持耐心，配置具有高股息率的龍頭股。

從資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，大盤股的配置價(jià)值正在逐步凸顯，市場(chǎng)整體風(fēng)格將回歸龍頭。短期來(lái)看，隨著重要會(huì)議窗口期臨近，資源與信息安全仍將是市場(chǎng)關(guān)注核心，重點(diǎn)火電、農(nóng)業(yè)和信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)；另外一方面，歐洲經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升，關(guān)注受益于“歐洲替代”的維生素、化肥農(nóng)藥、鈦白粉等細(xì)分行業(yè)的投資機(jī)會(huì)；以及有望受益于人民幣匯率貶值的家電，輕工，電子，通信等行業(yè)。從中期來(lái)看，通脹依然是全年最重要的投資主線，持續(xù)關(guān)注受益于通脹上行的農(nóng)業(yè)，業(yè)績(jī)穩(wěn)健的食品飲料，家電和醫(yī)藥等消費(fèi)行業(yè)龍頭，以及虛擬現(xiàn)實(shí)，游戲等泛消費(fèi)概念。

興業(yè)證券：新能源接近估值底，新一輪上行或在10月下旬開(kāi)啟

對(duì)此，站在當(dāng)下“新半軍”擇時(shí)框架又發(fā)出哪些信號(hào)？新能源已經(jīng)調(diào)整到什么位置了？新一輪上行何時(shí)開(kāi)啟？估值水位：當(dāng)前中證新能指數(shù)已接近30倍左右的估值下限。擁擠度：新能源擁擠度已降至中等偏低水位。若后續(xù)板塊繼續(xù)橫盤震蕩，擁擠度將逐步回到歷史低位。分析師預(yù)期修正強(qiáng)度：領(lǐng)先指標(biāo)指向新能源10月下旬開(kāi)啟新一輪上行。

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)階段性進(jìn)入一個(gè)“無(wú)主線”、“弱風(fēng)格”的窗口，尋找α的重要性強(qiáng)于風(fēng)格的β，當(dāng)前“新半軍”中擁擠度顯著消化、業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的方向已可重點(diǎn)關(guān)注：鋰礦、新能源車(鋰電池、零部件)、光伏(逆變器、光伏設(shè)備、電池組件)、軍工(新材料)等方向。中長(zhǎng)期，持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注“專精特新”六大方向：1)新能源(新能源汽車、光伏、風(fēng)電、特高壓等)，2)新一代信息通信技術(shù)(人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、5G等)，3)高端制造(智能數(shù)控機(jī)床、機(jī)器人、先進(jìn)軌交裝備等)，4)生物醫(yī)藥(創(chuàng)新藥、CXO、醫(yī)療器械和診斷設(shè)備等)，5)軍工(導(dǎo)彈設(shè)備、軍工電子元器件、空間站、航天飛機(jī)等)，6)糧食安全(種業(yè)、生物科技、化肥等)。

浙商證券：中報(bào)落地后景氣確認(rèn)，行情將真正開(kāi)始

經(jīng)歷了近兩個(gè)月的平衡式休整，我們認(rèn)為行情將真正開(kāi)始，核心驅(qū)動(dòng)因素源自中報(bào)落地后的景氣確認(rèn)。隨著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，A股結(jié)構(gòu)性牛市常態(tài)化，產(chǎn)業(yè)成為了結(jié)構(gòu)行情演繹的主要矛盾，相較于宏觀因素，中觀景氣才是行情發(fā)令槍。

整體而言，新興產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)占優(yōu)，以半導(dǎo)體、光伏設(shè)備、汽車零部件為代表，部分子賽道的高景氣被確認(rèn)。與此同時(shí)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)以局部機(jī)會(huì)為主，其中以家居、家電、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、城商行為代表的子領(lǐng)域呈現(xiàn)積極信號(hào)。

民生證券：繼續(xù)看好上證50跑贏中證1000，迎接通脹順風(fēng)

做多經(jīng)濟(jì)修復(fù)意外成為了市場(chǎng)的韌性點(diǎn)，二季報(bào)中的信息在于上游時(shí)代的來(lái)臨。

投資者曾“迷戀”于需求側(cè)的高景氣，在一個(gè)全球以金融緊縮和需求為代價(jià)來(lái)抑制通脹的環(huán)境中正體現(xiàn)其脆弱性。當(dāng)下的建議是，在收益率并未被充分“榨取”的地方迎接通脹的順風(fēng)，推薦三條主線：(1)“舊能源+”組合：作為傳統(tǒng)能源本身的油、動(dòng)力煤，兼具能源網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)建設(shè)需求與“能源”載體屬性的工業(yè)金屬(鋁、銅)，解決能源轉(zhuǎn)換的電力企業(yè)，解決老能源空間錯(cuò)配的油運(yùn)，此外，在能源矛盾帶來(lái)的貨幣沖擊下看好黃金。(2)繼續(xù)看好上證50跑贏中證1000，對(duì)中國(guó)需求預(yù)期修復(fù)可以關(guān)注：房地產(chǎn)、白酒、純堿。(3)成長(zhǎng)領(lǐng)域關(guān)注通脹下的解決路徑：國(guó)防軍工、元宇宙。

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（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）