自營(yíng)業(yè)務(wù)成2022年券商業(yè)績(jī)拖累。

截至4月2日，已有24家上市券商披露了2022年年報(bào)。按照“自營(yíng)業(yè)務(wù)收入=投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)-對(duì)聯(lián)營(yíng)/合營(yíng)企業(yè)投資收益”口徑計(jì)算，2022年僅有3家券商實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比(較上年同期)正增長(zhǎng)，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入在百億以上的券商也由2021年的6家減少至2022年的2家。

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對(duì)于2022年券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入普遍下降，開源證券指出，2022年股債雙殺對(duì)券商大自營(yíng)業(yè)務(wù)帶來(lái)明顯沖擊，是業(yè)績(jī)拖累首要因素。

21家券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑

2022年，僅有中信證券(600030)、中金公司(601995)兩家券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入在百億元以上，分別為176.36億元、106.08億元，但同比分別下滑22.25%、27.85%。

緊隨其后，國(guó)泰君安(601211)、華泰證券(601688)、中國(guó)銀河(601881)、招商證券(600999)、申萬(wàn)宏源(000166)的2022年自營(yíng)業(yè)務(wù)收入均在50億元之上，分別為70.26億元、60.27億元、55.9億元、51.15億元、50.82億元。

但在2022年，四家券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比由盈轉(zhuǎn)虧：國(guó)元證券(000728)、中泰證券(600918)、東興證券(601198)、海通證券(600837)分別實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)虧損0.94億元、3.51億元、7.03億元、10.34億元。值得注意的是，海通證券的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入由2021年的破百億下滑至了2022年的負(fù)值。

從同比變化來(lái)看，2022年，僅有華林證券(002945)、方正證券(601901)、東方財(cái)富(300059)逆勢(shì)增長(zhǎng)，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比分別增加234.45%、52.17%、11.27%。

在21家自營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑的券商中，除4家券商由盈轉(zhuǎn)虧外，還有4家自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比減少逾50%：申萬(wàn)宏源、浙商證券(601878)、廣發(fā)證券(000776)、紅塔證券(601236)2022年的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別同比下滑50.92%、62.79%、78.04%、97.05%。

山西證券指出，從增長(zhǎng)234.45%到下滑178.01%，券商自營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)出巨大的差異。

東吳證券總結(jié)稱，市場(chǎng)拖累投資收益，24家上市券商的平均自營(yíng)收入同比下滑47%，自營(yíng)收益率在-2.53%至2.18%之間。

自營(yíng)業(yè)務(wù)修復(fù)有望驅(qū)動(dòng)券商2023年一季度業(yè)績(jī)高增

自營(yíng)業(yè)務(wù)包括權(quán)益類投資業(yè)務(wù)、固定收益類投資業(yè)務(wù)、場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)等，是券商重資本業(yè)務(wù)的重要組成部分。

從券商2022年自營(yíng)業(yè)務(wù)下滑的原因看，主要是資本市場(chǎng)震蕩調(diào)整導(dǎo)致投資收益減少。具體來(lái)看，投資收益下降主要為交易性金融資產(chǎn)處置投資收益減少，公允價(jià)值變動(dòng)收益減少主要為交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值波動(dòng)。

從“黑馬”逆勢(shì)增長(zhǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，華林證券在2021年較小的自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)?；A(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，東方財(cái)富交易性金融資產(chǎn)則因投資債券、基金等而增加。

此外，華林證券表示，該公司自營(yíng)業(yè)務(wù)側(cè)重固定收益類業(yè)務(wù)，注重策略交易與分散投資，夯實(shí)基本盤；權(quán)益類業(yè)務(wù)控制股票投資規(guī)模，把握投資機(jī)會(huì)，有效防御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，投資收益率大幅超越市場(chǎng)各主要指數(shù)。方正證券則表示，該公司投資與交易業(yè)務(wù)秉承多產(chǎn)品多策略的交易策略，堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性，絕對(duì)收益”導(dǎo)向，穩(wěn)步提高非占資業(yè)務(wù)比重。

不僅上市券商，2022年券商自營(yíng)業(yè)務(wù)普遍下滑。據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2022年140家券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)證券投資收益608.39億元，同比下降55.94%。

但展望2023年，浙商證券預(yù)計(jì)，自營(yíng)業(yè)務(wù)修復(fù)有望驅(qū)動(dòng)券商一季報(bào)業(yè)績(jī)高增。2023年第一季度上市券商凈利潤(rùn)總和將同比增長(zhǎng)約50%，其中，自營(yíng)業(yè)務(wù)是勝負(fù)手。

華西證券測(cè)算指出，上市券商在2023年一季度約能實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入567億元，同比扭虧。

山西證券則認(rèn)為，隨著證券公司在自營(yíng)投資業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略布局、資本實(shí)力、業(yè)務(wù)方向的不同，預(yù)計(jì)未來(lái)業(yè)績(jī)分化仍將繼續(xù)。

（文章來(lái)源：澎湃新聞）