主持人呂江濤：今年以來，無論是公司債還是企業(yè)債，發(fā)行量均同比大幅增長(zhǎng)。專家認(rèn)為，這是貨幣政策保持合理穩(wěn)健、市場(chǎng)流動(dòng)性改善、企業(yè)融資成本降低帶動(dòng)企業(yè)融資需求回暖、基建投資大規(guī)模增長(zhǎng)帶動(dòng)企業(yè)發(fā)債需求大幅增長(zhǎng)等原因共同作用的結(jié)果。今日，本報(bào)推出相關(guān)問題的采訪和解讀。

■本報(bào)記者 蘇詩鈺

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年公司債發(fā)行總額達(dá)8313.90億元，而去年同期為4823.92億元，同比增長(zhǎng)72.3%，發(fā)行規(guī)模大幅擴(kuò)容。

東北證券戰(zhàn)略策劃部分析師楊豐強(qiáng)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年公司債發(fā)行規(guī)模的大幅增長(zhǎng)，一方面是由于年初以來貨幣政策持續(xù)合理穩(wěn)健，市場(chǎng)利率維持低位，市場(chǎng)流動(dòng)性改善、企業(yè)融資成本降低帶動(dòng)企業(yè)融資需求回暖;另一方面，基建投資大規(guī)模增長(zhǎng)帶動(dòng)企業(yè)發(fā)債需求大幅增長(zhǎng)，今年基建和房地產(chǎn)等相關(guān)企業(yè)公司債發(fā)行規(guī)模占比超過40%，占比較去年明顯提升。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，近期，中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，聚焦中小企業(yè)面臨的困難和問題，提出23條新措施，其中提出推進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)，完善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股機(jī)制。這意味著國(guó)家高度重視中小企業(yè)融資難融資貴問題，著手利用擴(kuò)大發(fā)行公司債等方式拓展小微企業(yè)直接融資渠道。

劉向東表示，目前，這些政策措施逐步見效，小微企業(yè)現(xiàn)金流緊張的問題得到一定緩解，確保了小微企業(yè)融資規(guī)模增加、成本下降。預(yù)計(jì)今年民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資規(guī)模、金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券規(guī)模均超過2018年水平。作為直接融資的工具，公司債能有效緩解小微企業(yè)的融資難融資貴問題，有利于提高資本市場(chǎng)融資效率，穩(wěn)定資本市場(chǎng)。

東方金誠(chéng)首席債券分析師蘇莉告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，2019年以來，小微企業(yè)的融資環(huán)境有所優(yōu)化，各類政策支持力度不斷加大;但由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)存在較大壓力，目前來看債券融資增量效果尚不明顯，未來隨著經(jīng)營(yíng)效益的逐漸好轉(zhuǎn)，政策效果將逐漸顯現(xiàn)。今年以來公司債發(fā)行已突破8000億元，據(jù)此前市場(chǎng)反饋，交易所對(duì)地方融資平臺(tái)發(fā)行公司債的審核條件有所放松，這將較大程度緩解地方融資平臺(tái)的再融資壓力，未來公司債的發(fā)行規(guī)?；?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。