■本報記者 周尚伃

近期，券商2019年度中期策略會相繼召開。已有包括華泰證券、新時代證券、安信證券在內(nèi)的多家券商發(fā)布策略報告，堅(jiān)定看好A股下半年的表現(xiàn)。

在多家券商進(jìn)行中期策略闡述時，認(rèn)為目前A股市場具備牛市基礎(chǔ)，給出下半年投資策略。其中，新時代證券表示，“牛市的基礎(chǔ)大概率還在，市場目前正處于季度級別的休整狀態(tài)，期間股市可能出現(xiàn)震蕩反復(fù)，但是不改對未來市場走牛的判斷。展望下半年，無論是目前經(jīng)濟(jì)基本面所處的大環(huán)境，還是政策層面改革對股市的影響，亦或A股市場自身的結(jié)構(gòu)狀態(tài)，都存在孕育牛市的基礎(chǔ)”。

華創(chuàng)證券則堅(jiān)定看多全年結(jié)構(gòu)性牛市行情，“在經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險可控，消費(fèi)有韌性，貨幣政策總體寬松，不走地產(chǎn)、基建‘負(fù)債型’經(jīng)濟(jì)老路的背景下，以減稅為代表的國內(nèi)市場化改革加速，以科創(chuàng)板為代表大力提高直接融資占比的資本市場建設(shè)，堅(jiān)定看多全年結(jié)構(gòu)性牛市行情。但同時需要強(qiáng)調(diào)的是，在二季度這一轉(zhuǎn)換過程之中，市場或會出現(xiàn)一定程度震蕩、調(diào)整;但在切換完成之后的三季度，伴隨實(shí)質(zhì)性改革政策的密集落地，市場必將迎來更好的朝陽”。

相比債市、房市，股市仍有較高性價比，華泰證券這樣認(rèn)為，“全球存量經(jīng)濟(jì)時代和中美經(jīng)濟(jì)周期差收窄之下，跨境資金大概率將選擇流入供給側(cè)調(diào)整空間較大的中國;國內(nèi)政策重點(diǎn)從逆周期調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性調(diào)整和體制性改革，益于經(jīng)濟(jì)中長期質(zhì)量，改善股市風(fēng)險溢價;相比債市、房市，股市仍有較高性價比，且驅(qū)動力的趨勢更為確定;增量供給和增量資金角力下，股票供給壓力影響市場節(jié)奏但大概率不影響市場方向”。

從投資者最為關(guān)注的行業(yè)配置方面來看，多家券商也給出意見，更有券商之間給出下半年A股市場點(diǎn)位預(yù)測。其中，上海證券表示，“下半年市場大概率重回存量博弈，結(jié)構(gòu)機(jī)會看大金融、國企混改、科技(自主創(chuàng)新)。核心波動區(qū)間為2600點(diǎn)-3100點(diǎn)”。

新時代證券認(rèn)為，“基本面和資金面合力的方向上，未來市場的風(fēng)格將是價值主導(dǎo)。經(jīng)歷過一輪完整的周期后，龍頭的估值重估才能夠完成，目前來看最確定的是消費(fèi)板塊。同時，可能出現(xiàn)景氣拐點(diǎn)的行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注航空、汽車、新能源車及電子行業(yè)”。對此，國盛證券與新時代證券的觀點(diǎn)相同，“下半年行業(yè)配置為兩條主線精選結(jié)構(gòu)，以大消費(fèi)為代表的核心資產(chǎn)及關(guān)注景氣向上的成長股子行業(yè)”。

同時，隨著科創(chuàng)板的漸行漸近，多家券商建議配置科技股。其中，華泰證券給出的配置建議是，“受益于宏觀流動性改善的大金融+技術(shù)周期與經(jīng)濟(jì)周期疊加之下的科技成長股，重點(diǎn)關(guān)注通信設(shè)備、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)應(yīng)用。主題投資沿技術(shù)、改革、開放三條主線，重點(diǎn)關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈、國企改革、長三角一體化主題”。

財通證券則認(rèn)為，“2019年，隨著政策監(jiān)管的放松，市場的風(fēng)險偏好有望回暖。在企業(yè)盈利仍然承壓的背景下，業(yè)績對市場的驅(qū)動力有所弱化，市場關(guān)注點(diǎn)更加聚焦有望受益于政策利好的領(lǐng)域，主題投資機(jī)會大于風(fēng)險。消費(fèi)和科技成長應(yīng)該超配，周期、地產(chǎn)以及銀行等適當(dāng)?shù)团洹?rdquo;