■本報記者 王 寧

距離800元/噸關(guān)口僅一步之遙，但鐵礦石期貨的價格或?qū)⒅共接诖恕?/p>

日前，鐵礦石期貨再度迎來一輪強勁走勢，主力合約1909在利多因素下，高歌猛進向800元/噸邁進，不過，6月18日盤中期價有所回落，報收于769元/噸，下跌0.5點，跌幅為0.06%;此前該合約曾創(chuàng)出797.5元/噸的階段性高點。事實上，這也是自去年11月份以來，主力合約自最低點438.5元/噸反彈后，一路上漲至最高797.5元/噸，7個月最大漲幅為81.87%。

分析人士指出，供需基本面的失衡是此輪鐵礦石期價走高的主因。不過，自6月份以來的情況看，淡水河谷部分項目關(guān)停是臨時性的，未來會有部分項目解禁;考慮到100美元/噸以上的礦價如果能長期維持，對國產(chǎn)礦山和國際眾多礦山都具備了盈利條件，復(fù)產(chǎn)動力較強，也會在一定程度彌補主流礦山帶來的供給減量。在市場恐高情緒影響下，6月份鐵礦石價格或面臨回調(diào)可能，期貨盤面需要警惕連日上漲后的風險。

期現(xiàn)貨價格保持協(xié)同

6月份以來，鐵礦石期現(xiàn)貨價格延續(xù)上漲行情。截至目前，62%鐵礦石普氏指數(shù)價格漲至109.4美元/噸，較6月初的97.95美元/噸上漲了12%;同期，新加坡鐵礦石次月合約結(jié)算價自94.53美元/噸漲至105.04美元/噸，漲幅高達11%;青島港金步巴粉市場價從731元/噸漲至796元/噸，漲幅9%。大商所鐵礦石期貨1909合約結(jié)算價從716元/噸漲至787.5元/噸，漲幅10%?？傮w上，期現(xiàn)貨價格保持協(xié)同，大商所鐵礦石期貨價格低于現(xiàn)貨價格運行，其漲幅也低于境外市場價格。

《證券日報》記者觀察發(fā)現(xiàn)，事實上，這也是自去年11月份以來，鐵礦石期貨1909合約在最低點438.5元/噸反彈后，一路上漲至最高797.5元/噸，7個月最大漲幅為81.87%。

據(jù)了解，此輪鐵礦石期價走高的主因在于供需面的失衡，主產(chǎn)區(qū)的減產(chǎn)行為助推了多頭情緒的爆發(fā)。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，6月1日至7日，澳大利亞、巴西鐵礦石發(fā)運總量2285.7萬噸，雖然環(huán)比前一周有所下降，但較4月初大幅增長了681.7萬噸，4月份以來發(fā)運量整體呈上漲趨勢，有望帶動后期鐵礦石到港量回升。

中鋼協(xié)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，5月末全國鐵礦石港口庫存環(huán)比降幅為7.66%，雖環(huán)比繼續(xù)下降，但降幅較上月收窄1.02個百分點。

沙鋼集團資源公司相關(guān)業(yè)務(wù)人員說，今年受巴西礦難和澳洲颶風影響，發(fā)貨量在3月份銳減是事實，但是現(xiàn)在來看，相關(guān)外礦的發(fā)貨量已經(jīng)逐步恢復(fù)。

有市場人士告訴記者，此前有消息稱，由于檢修7月份前半月BHP(必和必拓公司)將延遲紐曼粉的發(fā)貨，但BHP每年都有檢修計劃，此次檢修也在計劃之內(nèi)，并無超預(yù)期影響，多家大型鋼廠并未收到減量或者延期通知。目前其發(fā)貨量已回升，后期到港會增加，港存就會回升。

多頭或止步于目前高點

除了供應(yīng)面出現(xiàn)緊張局面外，庫存也成為投資者當前最為關(guān)注的焦點。據(jù)記者了解，6月14日我國鐵礦石港口現(xiàn)貨庫存達1.18億噸，較年初1.43億噸減少了2000多萬噸。有分析人士認為，1.2億噸是鐵礦石港口庫存的“警戒線”，今年以來港口庫存持續(xù)下降，導(dǎo)致現(xiàn)貨資源緊缺。

據(jù)wind數(shù)據(jù)，2010年1月份我國鐵礦石港口庫存6000多萬噸，之后整體保持震蕩上行，在2017年2月份之前，港口庫存在1.2億噸以下，直至2017年2月份以后，在外礦持續(xù)增產(chǎn)、國內(nèi)鋼廠去產(chǎn)能等作用下，鐵礦石庫存量超過1.2億噸。

沙鋼集團資源公司相關(guān)業(yè)務(wù)人員解釋說，目前港口庫存為1.18億噸，但是這個水平并不是處于絕對低位，鐵礦石港口庫存供應(yīng)較為充足。2017年2月份之前港口鐵礦石庫存一直低于1.2億噸，且普氏一直在40美元/噸-80美元/噸左右震蕩，現(xiàn)在1.2億噸的港口庫存對應(yīng)的價格是110美元/噸。

記者了解到，判斷后期鋼廠的開工和鐵礦石的采購情況，核心在于鋼廠的利潤變動。由于近期鐵礦石價格的大幅上漲，而鋼價持續(xù)偏弱，鋼廠利潤出現(xiàn)了快速收縮，部分成本偏高的熱卷廠已經(jīng)出現(xiàn)一定的虧損。若鋼價繼續(xù)走弱，進一步觸及部分鋼廠的生產(chǎn)成本，有可能引發(fā)鋼廠的檢修減產(chǎn)，從而降低鐵礦石需求，以此緩解鐵礦石的供需矛盾。

前述分析人士指出，近日鐵礦石價格呈現(xiàn)單邊上漲行情，并一度逼近800元/噸高位，在市場恐高情緒影響下，6月份鐵礦石價格面臨回調(diào)可能，期貨盤面需要警惕連日上漲后的回調(diào)。

南鋼股份證券投資部主任蔡擁政表示，在鐵礦石價格連續(xù)上漲的背景下，鋼廠利潤被壓縮，即便是建材利潤也降到了200元/噸-300元/噸，部分工業(yè)用鋼產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了負利潤。隨著盈利空間擠壓，鋼廠也會放緩鐵礦石、焦炭等原料的采購節(jié)奏。同時，此前鋼廠的鋼材庫存相對不高，鋼廠為保證開工率、達成生產(chǎn)指標，已經(jīng)進行了一輪原料補庫。

值得一提的是，在今年以來的國際鐵礦石價格大幅波動中，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)積極參與我國期貨市場避險。2019年前5個月，法人客戶持倉占比45%，較去年同期增長了近8個百分點。目前，我國鐵礦石期貨連續(xù)多年保持全球最大鐵礦石衍生品市場的地位，2019年前5個月成交量、日均持倉量分別為1.13萬手、81.83萬手;其中，5月份成交量、日均持倉量均環(huán)比增長8%，為企業(yè)參與套保提供了充足的流動性。2015年以來，我國鐵礦石期貨套保效率達80%，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)避風險提供了有效工具。