本報(bào)見習(xí)記者 顧貞全

6月25日，云南西儀工業(yè)股份有限公司(002265.SZ，以下簡稱：西儀股份)發(fā)布公告稱，公司收到控股股東——南方工業(yè)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(以下簡稱：南工資產(chǎn))出具的《關(guān)于減持股份的告知函》，南工資產(chǎn)合計(jì)減持約318.57萬股，累計(jì)套現(xiàn)3700萬元，減持股份占公司總股本1%。

受此消息影響，6月25日公告當(dāng)天，西儀股份股價(jià)最大跌幅達(dá)到7.45%，報(bào)收10.95元/股，跌幅達(dá)6.25%。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，由于西儀股份近年來業(yè)績平平，2018年業(yè)績凈利潤虧損近7000萬元，再加上大股東的減持，后市或讓投資者擔(dān)憂風(fēng)險(xiǎn)，西儀股份作為昔日的連桿龍頭企業(yè)如今優(yōu)勢何在?

控股股東套現(xiàn)3700萬元

早在今年4月2日，西儀股份披露公司股價(jià)異常波動(dòng)，股價(jià)連續(xù)上漲正給市場帶來信心之際，4月3日，公司又發(fā)布了控股股東減持公司股份的預(yù)披露公告，無疑對火熱的二級市場潑了一盆冷水。此后，股價(jià)一路下行。

公告顯示，西儀股份第一大股東南工資產(chǎn)計(jì)劃減持其持有不超過2%的股份，并稱：南工資產(chǎn)減持是經(jīng)營發(fā)展的需要。

6月24日，公司收到控股股東出具的《關(guān)于減持股份的告知函》，南工資產(chǎn)于2019年5月8日至2019年6月24日期間合計(jì)減持約318.57萬股，減持股份占公司總股本1%。據(jù)了解，本次減持價(jià)格區(qū)間為11.07—11.62元/股，共減持套現(xiàn)約3701.74萬元。

東北證券研究總監(jiān)付立春接受采訪時(shí)分析表示：“除本身的資金問題外，股價(jià)上漲為產(chǎn)業(yè)投資和財(cái)務(wù)投資提供了一個(gè)很好的投資兌換機(jī)會(huì)，也是大股東減持的一大原因。此外，有些股東認(rèn)為目前的投資達(dá)不到投資預(yù)期，轉(zhuǎn)而投資其他的機(jī)會(huì)?？赡苡X得目前上市公司的成長性、盈利性、投資回報(bào)等不是最優(yōu)選擇，這也是減持的一個(gè)重要原因。”

也有其他業(yè)內(nèi)人士指出：“西儀股份之前的股價(jià)上漲趨勢與其披露的業(yè)績表現(xiàn)并不吻合，此次大股東趁股價(jià)上漲市場回暖之際減持，可以做到高位減持，但后市為股價(jià)下跌埋下隱患。”

上市十年總利潤

禍不單行，西儀股份早在今年2月份因廣告用語使用問題收到行政處罰決定書，罰款20萬元;2018業(yè)績凈利由正轉(zhuǎn)負(fù)，下降幅度超過400%，成為公司歷史上虧損最慘年;4月2日剛發(fā)布股價(jià)上漲異常波動(dòng)公告，次日又馬上披露大股東減持公告。2019年對西儀股份來說，顯得困難重重。

2018年報(bào)顯示，西儀股份去年凈利虧損近7000萬元，同比下降幅度高達(dá)447.51%;扣非凈利潤虧損8136.51萬元，同比下降幅度達(dá)1199.10%;營業(yè)利潤較上年同期減少9086.94萬元，同比下降647.37%。這也成為西儀股份自2005年成立以來，業(yè)績虧損最嚴(yán)重的一年。

此外，截至2018年12月31日，西儀股份歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)9.06億元，較上年末下滑6.77%;負(fù)債合計(jì)4.86億元，較上年末下滑1.37%;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為9244萬元，較上年末減少32%。同樣，2019年一季度公司也未能扭虧為盈，沒給投資者帶來驚喜，凈利潤虧損478.93萬元，同比下降幅度達(dá)237.86%。

《證券日報(bào)》記者查詢西儀股份歷年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，該公司業(yè)績不止在2018年出現(xiàn)大幅度下滑。

早在2008年西儀股份上市時(shí)，大多數(shù)券商主要給公司打了兩個(gè)標(biāo)簽：“軍工業(yè)務(wù)”、“汽車連桿龍頭”，當(dāng)年西儀股份也創(chuàng)下了歷史最好業(yè)績——凈利潤為3273.63萬元，但好景不長，次年業(yè)績就出現(xiàn)下滑，凈利潤降為1841.41萬元，同比下降43.75%。

之后在2015年，公司凈利潤虧損3118.48萬元，同比下降477.02%;2012年和2011年連續(xù)出現(xiàn)業(yè)績虧損，2012年公司凈利潤虧損5153.08萬元，同比下降260.19%，2011年凈利虧損1430.68萬元，同比下降220.10%，以致公司在2013年更名為“*ST西儀”。

“賺的都不夠賠的多”，有業(yè)內(nèi)人士接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“若不考慮其他因素，將西儀股份上市十年(2008年至2018年)來的凈利潤做一個(gè)簡單的加總，結(jié)果是虧損超6000萬元。這是否說明公司的經(jīng)營問題早已出現(xiàn)，但一直未能有效應(yīng)對?”

主業(yè)單一已成落日余暉？

“西儀股份一直存在產(chǎn)品過于單一的問題。”熟悉西儀股份的股東指出。

西儀股份2008年報(bào)顯示，當(dāng)年公司的主營業(yè)務(wù)由三部分組成：汽車連桿類產(chǎn)品、其他工業(yè)產(chǎn)品、機(jī)床零部件及其他產(chǎn)品。如今十多年過去了，西儀股份2018年報(bào)披露公司的主營業(yè)務(wù)仍為上述三部分;其中，汽車連桿類產(chǎn)品占總營收的比例高達(dá)88.31%。作為西儀股份的主打產(chǎn)品，該類產(chǎn)品2018年的營收為6.77億元，同比下降16.87%。

對于2018年公司連桿類產(chǎn)品營收下降的情況，西儀股份認(rèn)為主要原因是：“2018年度汽車市場整車銷量下滑，連帶影響了汽車發(fā)動(dòng)機(jī)關(guān)鍵零部件的產(chǎn)銷。”

汽車界知名人士李曉軍接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為：“對于業(yè)績下降，西儀股份將主因都放在宏觀因素方面未免有失偏頗，2018年車市雖遇冷，但汽車銷量整體下降幅度較小，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：2018年我國全年汽車銷量為2808.1萬輛，同比下降僅為2.8%。另外，西儀股份的業(yè)績問題并不是突然出現(xiàn)的，主要是公司產(chǎn)品過于單一，缺乏市場競爭力。”

西儀股份上市之時(shí)曾有券商研報(bào)指出：“西儀股份汽車連桿件國內(nèi)市場占有率第一，2007年達(dá)到15%以上。該業(yè)務(wù)將受益于以下三個(gè)原因：汽車零部件產(chǎn)業(yè)在汽車工業(yè)中比例不斷上升;汽車零部件全球采購趨勢;整車廠新品頻出。”

2018年的連桿市場又是怎樣的光景?《證券日報(bào)》記者查詢發(fā)現(xiàn)，在由品牌排行網(wǎng)主辦的“2018年度中國連桿十大品牌”生產(chǎn)商中，并無西儀股份的“身影”。其中，排在第一位的東北工業(yè)集團(tuán)在國內(nèi)外擁有17個(gè)產(chǎn)業(yè)基地，設(shè)有1個(gè)國家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心、2個(gè)博士后科研工作站、6個(gè)國家認(rèn)定(CNAS)實(shí)驗(yàn)室，擁有國內(nèi)有效專利382項(xiàng)、國際專利600多項(xiàng)，擁有較強(qiáng)的連桿生產(chǎn)技術(shù)，發(fā)動(dòng)機(jī)連桿產(chǎn)銷規(guī)模國內(nèi)第一。

反觀西儀股份，近幾年年報(bào)并未披露具體專利數(shù)量，無法進(jìn)行比較。對于相關(guān)問題，《證券日報(bào)》記者致電公司證券部，但一直無人接聽。公司董事會(huì)秘書王家興在今年5月份云南上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日上表示，公司連桿業(yè)務(wù)主要以乘用車發(fā)動(dòng)機(jī)連桿為主，公司將利用現(xiàn)有的連桿優(yōu)勢積極向商用車、專用車、非道路交通運(yùn)輸工具等細(xì)分領(lǐng)域拓展。

對此，李曉軍指出，連桿市場在十多年間早已百花齊放，后起之秀比比皆是。這是否說明公司在連桿領(lǐng)域的優(yōu)勢已不在，需要尋求新出路?