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中國平安已耗資39.41億元前后七次回購A股,多家券商稱保險(xiǎn)股仍有上漲空間
來源:證券日報(bào)網(wǎng) 2019-07-05 07:54:24

中國平安7月3日股價(jià)微降0.44%收于90.66元,今年以來累計(jì)漲幅達(dá)61%

本報(bào)記者 蘇向杲

中國平安連續(xù)回購A股再次引發(fā)市場關(guān)注。據(jù)《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì),加上7月2日的回購,中國平安已耗資39.41億元前后七次回購A股。

7月3日,中國平安股價(jià)微降0.44%收于90.66元。而自6月18日回購A股以來截至3日收盤,中國平安股價(jià)累計(jì)上漲13%,今年以來累計(jì)漲幅高達(dá)61%,目前總市值達(dá)1.66萬億元,位列A股上市公司第三位(工商銀行、建設(shè)銀行分別位列第一、第二)。

盡管今年以來保險(xiǎn)股平均漲幅已經(jīng)達(dá)到了36%。但多家券商認(rèn)為,目前保險(xiǎn)股估值仍處于合理區(qū)間,上漲空間較大。比如,中信建投證券分析師趙然認(rèn)為,保險(xiǎn)公司承保盈利能力在逐漸改善,平安、新華權(quán)益類資產(chǎn)配置相對較高,牛市能夠博取更多收益。

距回購上限仍有61億元空間

中國平安7月2日晚在港交所披露,公司當(dāng)日回購571萬股A股,耗資5.2億元。而在15天里,中國平安已經(jīng)合計(jì)動用約39.41億元,回購A股股份數(shù)超4573萬股。距離其回購計(jì)劃下限剩約11億資金余量,距離上限還有約61億元空間。

7月2日,中國平安購回A股571.01萬股,支付回購資金5.21億元,回購最低股價(jià)90.89元,最高91.43元。

從前6次回購來看,截至2019年6月30日,平安通過集中競價(jià)交易方式已累計(jì)回購A股股份4002.2907萬股,占該公司總股本的比例為0.21894%,已支付的資金總額合計(jì)人民幣34.2億元(不含交易費(fèi)用),最低成交價(jià)格為人民幣79.85元/股,最高成交價(jià)格為人民幣88.09元/股。

就回購A股,3月13日,在中國平安2018年年度業(yè)績發(fā)布會上,中國平安首席財(cái)務(wù)官姚波針對50億-100億元的回購方案解釋道,因?yàn)榛刭徲刑厥獾谋O(jiān)管要求,平安回購計(jì)劃具體的實(shí)施需要滿足兩地上市的規(guī)則,包括上交所、證監(jiān)會的監(jiān)管要求,還有根據(jù)公司實(shí)際情況未來發(fā)展一系列因素需要考慮,綜合衡量這些因素,決定第一批次的回購資金總額為50億-100億元。

姚波還表示,此次50億-100億元的回購方案主要在A股,主要考慮去年A股市場修改了法律法規(guī),對回購做了新規(guī)定,包括對回購的資金用途,還有回購注銷的時(shí)間點(diǎn),相對來說更加有利于公司在市場上進(jìn)行操作。

除了股價(jià),中國平安基本面也持續(xù)向好。2018年,中國平安保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為7195.56億元,同比增長18.93%。今年前5月,中國平安保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入3883.29億元,同比9.01%。其中,平安財(cái)險(xiǎn)、平安人壽、平安養(yǎng)老險(xiǎn)、平安健康險(xiǎn)前五月保費(fèi)收入分別為1091.57億元、2649.61億元、117.06億元、25.05億元,分別實(shí)現(xiàn)同比增長9.07%、8.69%、7.40%、71.41%。

多家券商稱保險(xiǎn)股仍有上漲空間

在6月18日首次回購A股之后,截至7月3日收盤,中國平安A股股價(jià)累計(jì)上漲13%。對于平安的后市走勢,多家券商認(rèn)為仍有上漲空間。

中信建投證券分析師趙然分析稱,根據(jù)模型測算,預(yù)測四家上市公司2019年每股內(nèi)含價(jià)值分別為中國平安66.7元、新華保險(xiǎn)65.5元、中國太保43.2元、中國人壽32.3元,每股評估價(jià)值分別為104元、72元、103元、49元,當(dāng)前股價(jià)相對較低,看好保險(xiǎn)股投資價(jià)值。

國信證券分析師王劍表示,中國平安的存量壽險(xiǎn)保單相對而言風(fēng)險(xiǎn)敞口小,特別是其投資回報(bào)率的風(fēng)險(xiǎn)敞口相對A股其他壽險(xiǎn)企業(yè)而言最小,其壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理大概率最優(yōu)秀。

從利潤表來看,趙然表示,保險(xiǎn)公司承保盈利能力在逐漸改善,中國平安、新華保險(xiǎn)的權(quán)益類資產(chǎn)配置相對較高,牛市能夠博取更多收益。但在現(xiàn)行報(bào)表體系下,未到期責(zé)任準(zhǔn)備金是個(gè)黑匣子,包含著剩余邊際,從利潤表體系中并無法直接獲取保單利潤的釋放情況,不便于比較與分析。以平安為例分析,剩余邊際攤銷20%以上增長,推動稅前營運(yùn)利潤20%以上增長。

從保險(xiǎn)板塊來看,萬聯(lián)證券研報(bào)認(rèn)為,整體估值合理,部分公司估值仍處于較低水平,受益于行業(yè)減稅政策落地,上市險(xiǎn)企高稅負(fù)緩解,盈利能力明顯提升,只要利率不出現(xiàn)超預(yù)期下行,保險(xiǎn)股估值有望繼續(xù)提升。

趙然則表示,保險(xiǎn)股估值處于歷史低位,股價(jià)上漲空間較大,基本面也呈現(xiàn)以下特征:一是保險(xiǎn)業(yè)仍處于快速發(fā)展階段,需求、供給共同支撐保費(fèi)收入增長,代理人產(chǎn)能不斷提升;二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中,保障型產(chǎn)品快速發(fā)展,產(chǎn)品價(jià)值率提升,承保盈利能力持續(xù)改善;三是投資端受益于權(quán)益市場好轉(zhuǎn),投資收益率相較去年提升明顯,且監(jiān)管政策有意將權(quán)益投資進(jìn)一步松綁;四是內(nèi)含價(jià)值預(yù)計(jì)回報(bào)逐年穩(wěn)定釋放,疊加新業(yè)務(wù)價(jià)值貢獻(xiàn),保險(xiǎn)公司內(nèi)含價(jià)值每年以15%-20%的速度穩(wěn)定增長。

關(guān)鍵詞: 中國平安 回購A股
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