中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京7月8日訊 (記者 李榮 康博) 受益于股市的反彈，6月份權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)也有所回暖，Wind數(shù)據(jù)顯示，就混合型基金而言6月份有超九成產(chǎn)品取得正收益。然而，幾家歡喜幾家憂(yōu)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，仍有十余只混基6月份虧損超過(guò)6%，其中，民生加銀基金公司旗下產(chǎn)品即占據(jù)兩席，民生加銀新動(dòng)力A(001273)跌幅為6.56%，民生加銀精選(690003)跌幅為6.08%。

巧合的是，這兩只混基出自同一位基金經(jīng)理黃一明之手，黃一明自今年初開(kāi)始獨(dú)立掌舵后，投資上依然延續(xù)此前基金經(jīng)理孫偉及劉旭明的風(fēng)格，堅(jiān)持看好科創(chuàng)概念板塊。然而今年6月份科創(chuàng)概念股表現(xiàn)慘淡，導(dǎo)致民生加銀新動(dòng)力A與民生加銀精選業(yè)績(jī)受挫。

民生加銀兩產(chǎn)品逆市虧損超6%

經(jīng)歷過(guò)近兩個(gè)月的震蕩調(diào)整后，6月份A股市場(chǎng)走出了回暖趨勢(shì)，權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)也蒸蒸日上，超九成混基均取得了正收益，而與之相比，民生加銀基金卻有2只混基6月份虧損超過(guò)6%，分別是民生加銀新動(dòng)力A、民生加銀精選。

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，民生加銀新動(dòng)力A在6月份虧損6.56%，截至6月30日收盤(pán)，該基金的累計(jì)單位凈值僅余0.84元。該基金近3年、近2年、近1年及今年來(lái)的階段漲幅分別為-16.39%、-21.23%、-17.28%、-8.44%，均大幅跑輸同期同類(lèi)基金平均水平。

民生加銀新動(dòng)力A成立于2015年5月18日，彼時(shí)正值“牛市的尾巴”，該基金沒(méi)能享受到牛市福利，不過(guò)，也正因成立后不久股市就急轉(zhuǎn)直下，該基金采取了謹(jǐn)慎的建倉(cāng)策略，才躲過(guò)了股市大跌。從資產(chǎn)配置比例來(lái)看，2015年-2017年期間，民生加銀新動(dòng)力A總體上采取重債券輕股票的投資方式，股票占凈值比例幾乎在20%及以下，因此在2015年下半年及2016年的股市下跌時(shí)期該基金凈值并未大跌。

但這種謹(jǐn)慎的操作方式也導(dǎo)致該基金錯(cuò)過(guò)了2017年的藍(lán)籌大漲行情，該基金僅在2017年四季度加倉(cāng)股票，但其凈值最高時(shí)也僅在1.1元左右。進(jìn)入2018年后，受股市普跌影響，民生加銀新動(dòng)力A凈值逐漸震蕩下跌，本就不多的前期獲利盡數(shù)回吐，其凈值很快跌破1元。在經(jīng)歷了今年一季度的反彈及二季度的下跌后，截至6月30日收盤(pán)，該基金的累計(jì)單位凈值僅余0.84元。

受牛市影響投資者熱情高漲，民生加銀新動(dòng)力A的首募規(guī)模高達(dá)47.79億元，不過(guò)，由于近幾年業(yè)績(jī)不佳，該基金不斷遭遇投資者贖回，2018年底該基金規(guī)模急劇縮水至0.17億元，凈贖回達(dá)10億份，且至今仍屈居在5000萬(wàn)元紅線(xiàn)下。

民生加銀旗下的另一只混基民生加銀精選6月份表現(xiàn)同樣不佳，虧損6.08%，該基金成立于2010年2月3日，至今已歷經(jīng)9個(gè)年頭，在牛市和熊市的輪番洗禮下，該基金業(yè)績(jī)也歷經(jīng)沉。從累計(jì)單位凈值走勢(shì)來(lái)看，民生加銀精選與滬深300走勢(shì)十分相近，2015年之前不瘟不火，至牛市時(shí)期凈值猛增，而后又隨著股市大跌而遭遇回撤。截至今年6月30日，該基金的累計(jì)單位凈值為0.9120元。

民生加銀精選近3年的階段漲幅也無(wú)法令投資者滿(mǎn)意，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該基金近3年、近2年、近1年及今年來(lái)的階段漲幅分別為-20.36%、-20.36%、-20.64%、-3.16%，而同期滬深300漲幅分別為20.86%、6.99%、15.14%、28.65%，與該基金表現(xiàn)形成了鮮明對(duì)比。

錯(cuò)看科創(chuàng)概念股致業(yè)績(jī)下滑 基金經(jīng)理風(fēng)控能力不佳

值得關(guān)注的是，上述兩只6月份虧損超過(guò)6%的基金出自同一位基金經(jīng)理黃一明之手，并且，都是由黃一明在去年9月加入，先是與其他基金經(jīng)理共同管理，而后于今年初黃一明開(kāi)始獨(dú)立管理上述兩只基金，也就是說(shuō)，今年6月份的虧損業(yè)績(jī)可以判定為黃一明一手造成。數(shù)據(jù)顯示，自獨(dú)立掌舵以來(lái)，黃一明管理民生加銀新動(dòng)力A和民生加銀精選的任職回報(bào)分別為-12.10%、-16.61%。

黃一明自2007年起歷任交銀施羅德基金公司投資研究部行業(yè)研究員，平安大華基金管理公司投資研究部基金經(jīng)理助理及高級(jí)研究員;自2012年5月加盟民生加銀基金管理有限公司，任基金經(jīng)理助理。黃一明自2013年5月3日起開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理，至今累計(jì)任職時(shí)間為4年又257天。

受同一位基金經(jīng)理掌舵影響，兩只混基的重倉(cāng)股也極為相似，今年一季度，上述基金均重倉(cāng)持有星輝娛樂(lè)、上海新陽(yáng)、魯信創(chuàng)投、亞太藥業(yè)、錢(qián)江水利、創(chuàng)維數(shù)字、江南化工、康泰生物、大眾公用，可見(jiàn)黃一明在管理民生加銀新動(dòng)力A和民生加銀精選時(shí)，更傾向于持有中小創(chuàng)板塊。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查詢(xún)這兩只基金的一季報(bào)發(fā)現(xiàn)，它們?cè)趫?bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析中的描述也是一字不差：“一季度市場(chǎng)一改去年的頹勢(shì)，出現(xiàn)一波氣勢(shì)如虹的上漲。本基金在2018年底判斷市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一年多的單邊下跌，具備較好的投資機(jī)會(huì)。由于今年資本市場(chǎng)的第一件大事是科創(chuàng)板的推出，這是關(guān)系到中國(guó)未來(lái)科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的重大事件。與此相關(guān)的諸如創(chuàng)投企業(yè)、參股科創(chuàng)等上市公司都將直接受益，本基金對(duì)相關(guān)板塊和上市公司進(jìn)行了重點(diǎn)配置。同時(shí)隨著市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期的修復(fù)，我們認(rèn)為與經(jīng)濟(jì)回暖直接相關(guān)的周期性板塊也將有較好的表現(xiàn)并在基金組合中加以配置。”

由此不難看出，民生加銀新動(dòng)力A和民生加銀精選二季度仍大概率持有中小創(chuàng)板塊，調(diào)倉(cāng)換股的可能性不大。然而，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年6月份，大眾公用下跌超10%，魯信創(chuàng)投跌超8%，上海新陽(yáng)跌超7%，創(chuàng)維數(shù)字、江南化工、錢(qián)江水利等個(gè)股也有不同程度的下跌，導(dǎo)致兩只基金凈值回撤明顯。

不過(guò)，從兩只基金的歷史重倉(cāng)情況來(lái)看，其對(duì)于科創(chuàng)概念股的看好并非始于黃一明。從民生加銀新動(dòng)力A來(lái)看，在黃一明獨(dú)立掌舵之前，該基金由黃一明和孫偉共同管理，孫偉早在2017年12月便開(kāi)始管理該基金，但受累于去年的下跌行情，二人的業(yè)績(jī)回報(bào)不好。

而民生加銀精選也曾有過(guò)孫偉的身影，2016年7月4日至2018年9月18日，孫偉獨(dú)立管理該基金，后來(lái)黃一明加入該基金管理行列，而孫偉也于2018年9月19日退出，取而代之的是劉旭明，劉旭明自2018年9月20日攜手黃一明共同管理該基金，今年3月28日劉旭明退出后黃一明開(kāi)始獨(dú)立掌舵之路。

追溯到去年四季報(bào)，兩只基金均表示重點(diǎn)配置了券商和科創(chuàng)概念板塊，稱(chēng)作為未來(lái)資本市場(chǎng)的第一要?jiǎng)?wù)，科創(chuàng)板的推出有望給目前A股市場(chǎng)上的相關(guān)板塊和上市公司帶來(lái)較好的表現(xiàn)。可見(jiàn)對(duì)于科創(chuàng)概念股的鐘情早在孫偉及劉旭明掌舵時(shí)期已經(jīng)凸顯，而黃一明則延續(xù)了這一投資風(fēng)格。

孫偉曾任國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所分析師，2012年2月加入民生加銀，先后任計(jì)算機(jī)、傳媒、電子行業(yè)研究員，基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任投資部總監(jiān)助理。

劉旭明曾任中信證券研究部首席分析師、國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所首席分析師。長(zhǎng)盛基金研究部總監(jiān)、基金經(jīng)理等職。2018年6月加入民生加銀，擔(dān)任投資部總監(jiān)、投資決策委員會(huì)委員、公募投資決策委員會(huì)委員、基金經(jīng)理職務(wù)。