主持人劉斯會：今年以來，資本市場并購重組表現(xiàn)突出。今日本報從民營企業(yè)、新三板公司以及上市國企活躍的并購交易情況，多角度采訪業(yè)內(nèi)專家學者進行深度解讀。

■本報記者 孟珂

今年以來民營企業(yè)積極通過并購重組實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，按照首次公告日計算，剔除交易失敗案例，年內(nèi)A股市場民營企業(yè)的并購交易總計652起(未計算其他、外資企業(yè)、集體企業(yè))，總價值高達1562.37億元。

“并購重組對民營企業(yè)發(fā)展意義重大，有助于優(yōu)化民營企業(yè)資產(chǎn)配置，提高經(jīng)營效率，推動公司產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)鏈延伸整合。”蘇寧金融研究院高級研究員付一夫對《證券日報》記者表示。

談及民企并購重組回暖的原因，付一夫表示主要有兩點，第一，民營企業(yè)自身也有著不斷升級發(fā)展的內(nèi)在需要，而并購重組是推動產(chǎn)業(yè)升級的重要手段。此外，并購重組往往都會帶來企業(yè)價值的重估，為了提升企業(yè)在資本市場上的價值，民營企業(yè)也有發(fā)力進行并購重組的沖動;第二，監(jiān)管部門出臺了一系列鼓勵并購重組的政策，給予市場主體尤其是民營企業(yè)更多的定價博弈空間，激發(fā)了并購重組市場的活躍程度。

具體來看，6月20日，證監(jiān)會就修改《重組辦法》公開征求意見，擬進一步提高《重組辦法》的“適應性”和“包容度”，其中主要內(nèi)容包括，一是擬取消重組上市認定標準中的“凈利潤”指標;二是擬將“累計首次原則”的計算期間進一步縮短至36個月，引導收購人及其關聯(lián)人控制公司后加快注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn);三是促進創(chuàng)業(yè)板公司不斷轉型升級;四是擬恢復重組上市配套融資。

中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副研究員劉向東對《證券日報》記者表示，近年來，民營企業(yè)并購重組回暖既有現(xiàn)在民營企業(yè)經(jīng)營需求的原因，也有國家政策激勵企業(yè)開展兼并重組加快僵尸企業(yè)市場出清的需要。特別是在全面深化改革開放的條件下，進一步推進市場資源優(yōu)化配置，激發(fā)市場主體的活力，需要發(fā)揮并購重組的積極作用，通過競爭淘汰機制使企業(yè)實現(xiàn)聚焦主業(yè)，用好行業(yè)資源。

付一夫表示，并購重組可以提供機會給民營企業(yè)非上市的優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)，讓它們得以進入資本市場，進而改善資本市場結構的同時，給企業(yè)發(fā)展帶來更多的空間與可能性。從宏觀層面看，這些不僅能夠提振民營經(jīng)濟的信心，還可以促進市場的充分競爭和繁榮發(fā)展，并為國民經(jīng)濟轉型升級與新舊動能轉換注入力量。

那么民營企業(yè)在并購重組中應如何避免風險呢?劉向東表示，民營企業(yè)在并購重組中優(yōu)先要注意風險防范問題，對被并購的企業(yè)要做好盡職調(diào)查，而對被并購企業(yè)要確保自身合理發(fā)展訴求不被侵害。此外，民營企業(yè)并購重組應當聚焦主業(yè)，以產(chǎn)業(yè)協(xié)同為要務，才能更好地降低整合成本，減少重組風險。