■本報(bào)記者 張歆

科創(chuàng)板7月22日鳴鑼開(kāi)市，至今已經(jīng)“滿月”。上交所8月21日晚間發(fā)布《關(guān)于科創(chuàng)板開(kāi)市首月情況的答記者問(wèn)》表示，科創(chuàng)板開(kāi)市以來(lái)總體平穩(wěn)，市場(chǎng)熱情度處于高位，投資者情緒逐步趨于理性，各項(xiàng)機(jī)制初顯成效。

市場(chǎng)走勢(shì)回歸理性

散戶交易占比89%

上交所表示，從總體走勢(shì)看，科創(chuàng)板開(kāi)市以來(lái)經(jīng)歷了充分博弈、震蕩上漲、回歸理性的過(guò)程，至今28家已上市科創(chuàng)板公司股價(jià)全部上漲，較發(fā)行價(jià)平均漲幅171%，漲幅中位數(shù)160%。

分行業(yè)看，生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)漲幅居前;中、小市值股漲幅高于大市值股。從個(gè)股表現(xiàn)看，波動(dòng)在預(yù)期的合理范圍內(nèi)。前五日無(wú)漲跌幅限制期，除首日外，僅2只個(gè)股觸發(fā)盤中臨時(shí)停牌，多數(shù)情況下股票漲跌幅在20%以內(nèi);實(shí)施漲跌幅限制后，個(gè)股漲跌幅進(jìn)一步收窄在10%以內(nèi)，僅4只股票出現(xiàn)漲停，累計(jì)5次。

從交易活躍度看，前期偏高，隨后趨于平穩(wěn)?？苿?chuàng)板首月成交額(含盤后固定及大宗)合計(jì)5850億元，日均254億元，占滬市比重為13.8%。目前換手率從開(kāi)市首日的78%已穩(wěn)定在10%-15%區(qū)間。從投資者結(jié)構(gòu)看，近四成開(kāi)通科創(chuàng)板權(quán)限的投資者參與首月交易。自然人投資者為科創(chuàng)板參與主體，交易占比89%，專業(yè)機(jī)構(gòu)交易占比11%。未來(lái)，隨著新股供給常態(tài)化、投資者參與熱情趨穩(wěn)，科創(chuàng)板估值將逐漸回歸理性。

兩融業(yè)務(wù)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好

融券余量金額占比40%-50%

對(duì)于科創(chuàng)板兩融及轉(zhuǎn)融通的總體情況，上交所介紹表示，首月兩融業(yè)務(wù)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，兩融余額規(guī)模在逐步上升后趨穩(wěn)。

截至8月20日，科創(chuàng)板兩融余額為60.32億元，占上市可流通市值(922.86億元)比例為6.54%。其中，融資余額為32.97億元，占兩融余額比例為54.66%，占上市可流通市值比例為3.57%;融券余量金額為27.35億元，占兩融余額比例為45.34%，占上市可流通市值比例為2.96%。首月融券余量金額占兩融余額比例基本穩(wěn)定在40%-50%之間。同期，截至8月20日滬市主板兩融余額為4599.46億元，占上市可流通市值(27.68萬(wàn)億元)比例為1.66%，其中融券余量金額39.42億元，僅占兩融余額的0.86%。

截至8月20日，科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)(以下簡(jiǎn)稱證券出借)的證券出借余量為1.53億股、金額為45.74億元，占科創(chuàng)板上市可流通市值的4.96%。(下轉(zhuǎn)A2版)

同期，截至8月20日，滬市主板證券出借余量為1.25億股、金額為14.41億元，僅占上交所主板上市可流通市值的0.005%。

累計(jì)受理152家企業(yè)

市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制初步顯效

截至8月21日，科創(chuàng)板累計(jì)受理企業(yè)152家。從行業(yè)分布看，堅(jiān)守科創(chuàng)板支持國(guó)家戰(zhàn)略定位，企業(yè)集中于“三個(gè)面向”“主要服務(wù)”“重點(diǎn)支持”“推動(dòng)融合”等領(lǐng)域。其中，新一代信息技術(shù)57家、生物醫(yī)藥34家、高端裝備28家、新材料14家、節(jié)能環(huán)保新能源及其他行業(yè)共19家。

從上市標(biāo)準(zhǔn)看，有129家、4家、1家、11家、4家企業(yè)分別選擇了科創(chuàng)板一至五套上市標(biāo)準(zhǔn)，另有3家企業(yè)選擇差異表決權(quán)/紅籌企業(yè)適用的第二套“市值+收入”指標(biāo)，包容性特征體現(xiàn)明顯。

從財(cái)務(wù)狀況看，近三年平均收入復(fù)核增長(zhǎng)率49%。

從研發(fā)情況看，近一年平均研發(fā)投入占比11.45%。總體來(lái)看，受理企業(yè)基本反映了我國(guó)科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，與現(xiàn)代科技公司具有的高成長(zhǎng)、強(qiáng)研發(fā)、稀缺性發(fā)展規(guī)律相吻合。

從市場(chǎng)反饋來(lái)看，已上市的28家科創(chuàng)板公司發(fā)行價(jià)格符合市場(chǎng)大多數(shù)的預(yù)期。上交所表示，從靜態(tài)市盈率指標(biāo)看，28家公司2018年扣非前攤薄后市盈率區(qū)間為18倍-269倍，中位數(shù)45倍;扣非后攤薄后市盈率區(qū)間為19倍-468倍，中位數(shù)48倍。從動(dòng)態(tài)市盈率指標(biāo)看，28家公司按照2019年預(yù)計(jì)每股收益計(jì)算的動(dòng)態(tài)市盈率中位數(shù)34倍。絕大部分公司發(fā)行市盈率低于可比公司，也基本落于賣方建議估值區(qū)間內(nèi)，符合市場(chǎng)預(yù)期。28家公司發(fā)行市盈率高低有別，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)不同行業(yè)、不同公司的差異化價(jià)值判斷。

從28家公司的定價(jià)情況看，科創(chuàng)板市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制初步顯效。通過(guò)提高網(wǎng)下機(jī)構(gòu)占比、試行跟投制度、投價(jià)報(bào)告約束機(jī)制、剔除最高報(bào)價(jià)機(jī)制等措施，形成了相對(duì)理性、獨(dú)立判斷、壓實(shí)責(zé)任的發(fā)行承銷環(huán)境。目前，28家公司每個(gè)網(wǎng)下賬戶、每個(gè)投資者每次申購(gòu)獲配金額中位數(shù)提升至39萬(wàn)元、109萬(wàn)元，是近3年現(xiàn)有板塊的37倍、62倍，有效加大了網(wǎng)下報(bào)價(jià)的約束。28家公司的跟投金額為0.26-2.1億元，絕大部分保薦機(jī)構(gòu)定價(jià)時(shí)與發(fā)行人進(jìn)行多輪博弈，體現(xiàn)了跟投效果。

監(jiān)管開(kāi)局良好

共發(fā)現(xiàn)8起異常交易行為

開(kāi)市以來(lái)，上交所以提升科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量為目標(biāo)，努力防止各種亂象在科創(chuàng)板發(fā)生。從實(shí)際情況看，信息披露秩序總體平穩(wěn)，持續(xù)監(jiān)管開(kāi)局良好。

一是發(fā)揮科創(chuàng)板制度優(yōu)勢(shì)。持續(xù)監(jiān)管環(huán)節(jié)有多項(xiàng)重要制度創(chuàng)新，如簡(jiǎn)化冗余信息披露、壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任等，已經(jīng)得到運(yùn)用，并在提升信息披露有效性、澄清市場(chǎng)質(zhì)疑、保障開(kāi)市初期信息披露市場(chǎng)秩序中發(fā)揮了作用。

二是及時(shí)回應(yīng)投資者關(guān)切。第一時(shí)間審核公司公告，針對(duì)個(gè)別科創(chuàng)公司的核心技術(shù)涉及專利訴訟，在證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部的指導(dǎo)下，會(huì)同相關(guān)派出機(jī)構(gòu)，及時(shí)采取監(jiān)管行動(dòng)，督促公司向市場(chǎng)說(shuō)清講明有關(guān)情況，并督促保薦機(jī)構(gòu)發(fā)表核查意見(jiàn)，充分滿足投資者知情權(quán)、緩解市場(chǎng)擔(dān)憂。

三是做好信息披露監(jiān)管服務(wù)。開(kāi)市初期，組織完成首期科創(chuàng)板公司董秘資格培訓(xùn)，明確規(guī)范運(yùn)作和信息披露的“紅線”“雷區(qū)”。同時(shí)，與首批上市科創(chuàng)公司開(kāi)展“一對(duì)一”溝通交流，面對(duì)面指導(dǎo)公司掌握信息披露業(yè)務(wù)，確保信息披露和業(yè)務(wù)操作“零差錯(cuò)”。

在首批科創(chuàng)公司上市后，上交所根據(jù)《科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》，加強(qiáng)對(duì)違法違規(guī)行為的監(jiān)控，保障市場(chǎng)交易有序進(jìn)行。整體來(lái)看，雖然投資者參與熱情高漲，但大多數(shù)投資者秉持了對(duì)規(guī)則的敬畏之心，“踩線”行為不多。期間，共發(fā)現(xiàn)8起異常交易行為，包括5起拉抬打壓股價(jià)類、3起虛假申報(bào)類異常交易行為，對(duì)9名個(gè)人投資者采取了書(shū)面警示的自律監(jiān)管措施，其中8名投資者為超大戶。