數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前地方債發(fā)行已經(jīng)超過(guò)3.7萬(wàn)億元，新增債券發(fā)行超過(guò)2.6萬(wàn)億，十余地全年新增額度已經(jīng)用完。專(zhuān)家預(yù)計(jì)，按照9月底前發(fā)行完全年3.08萬(wàn)億新增債券的安排，8、9月月均還需發(fā)行新增債券約2635億元。下一階段，聚焦重大項(xiàng)目，專(zhuān)項(xiàng)債品種試點(diǎn)范圍有望進(jìn)一步擴(kuò)大，地方債補(bǔ)短板、穩(wěn)投資的效果還將繼續(xù)顯現(xiàn)。

地方債發(fā)行已超3.7萬(wàn)億

財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示，今年1至7月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券33931億元。其中，發(fā)行一般債券14478億元，發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券19453億元;按用途劃分，發(fā)行新增債券25530億元(包括新增一般債券8667億元、新增專(zhuān)項(xiàng)債券16863億元)，發(fā)行置換債券和再融資債券8401億元。

今年以來(lái)，在積極財(cái)政政策加力提效的背景下，地方債尤其是專(zhuān)項(xiàng)債加速擴(kuò)容，發(fā)行節(jié)奏明顯加快。5、6月明顯放量，其中6月份當(dāng)月發(fā)行規(guī)模為7170億元，約占上半年累計(jì)發(fā)行規(guī)模的三分之一，創(chuàng)年內(nèi)單月發(fā)行規(guī)模新高。

依據(jù)財(cái)政部此前要求，全年3.08萬(wàn)億新增地方債要在9月底前完成發(fā)行。目前，年內(nèi)新增地方債限額發(fā)行漸近尾聲。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，地方債發(fā)行已經(jīng)超過(guò)3.7萬(wàn)億，新增債券發(fā)行超過(guò)2.6萬(wàn)億。

當(dāng)前，從全年限額來(lái)看，遼寧、四川、江西、安徽、浙江等15個(gè)地區(qū)的全年新增限額已用完。從專(zhuān)項(xiàng)債券來(lái)看，廣東、四川、浙江等17個(gè)地區(qū)的全年新增專(zhuān)項(xiàng)債券額度已用完。

中國(guó)國(guó)際期貨股份有限公司研究員湯林閩對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，前7月，新增地方政府債券約占全年新增地方政府債務(wù)限額的82.89%;新增一般債券和專(zhuān)項(xiàng)債券分別完成了93.19%和78.43%。按照9月底前完成全部新增債券發(fā)行的要求，8月份和9月份一共還需發(fā)行633億元一般債券和4638億元專(zhuān)項(xiàng)債，即平均每月需發(fā)行約316.5億元新增一般債和2319億元新增專(zhuān)項(xiàng)債，合計(jì)2635.5億元。預(yù)計(jì)全年計(jì)劃發(fā)行任務(wù)可以按要求圓滿(mǎn)完成。

提速擴(kuò)容補(bǔ)短板

穩(wěn)投資效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)

今年以來(lái)，地方債發(fā)行不僅提速擴(kuò)容，專(zhuān)項(xiàng)債品種還在不斷創(chuàng)新，為增加有效投資、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定總需求、保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展起到了重要支撐作用。

財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人此前介紹，今年上半年新增債券資金約56%用于在建項(xiàng)目建設(shè)，有效解決工程爛尾及拖欠工程款等問(wèn)題。從資金支持領(lǐng)域看，穩(wěn)投資支出超過(guò)60%。上半年新增債券資金用于棚改等保障性住房建設(shè)，鐵路、公路等交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，鄉(xiāng)村振興等農(nóng)業(yè)農(nóng)村建設(shè)，教科文衛(wèi)等社會(huì)民生領(lǐng)域，重大水利設(shè)施建設(shè)等六項(xiàng)領(lǐng)域資金投入占比64.8%，這些基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模的持續(xù)增加，將帶動(dòng)有效投資擴(kuò)大，并發(fā)揮對(duì)民間投資的撬動(dòng)作用。

目前，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券試點(diǎn)進(jìn)行了土地儲(chǔ)備、收費(fèi)公路、棚戶(hù)區(qū)改造的專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行。從發(fā)行情況來(lái)看，棚戶(hù)區(qū)改造和土地儲(chǔ)備作為地方政府專(zhuān)項(xiàng)債的優(yōu)先試點(diǎn)領(lǐng)域，募資規(guī)模分別占比約三成，占據(jù)募資的絕大部分比重。

不過(guò)，專(zhuān)項(xiàng)債品種創(chuàng)新也在不斷推進(jìn)。不久前，首單綠色市政債“2019年江西省贛江新區(qū)綠色市政專(zhuān)項(xiàng)債券”正式發(fā)行。債券以“贛江新區(qū)儒樂(lè)湖新城綜合管廊”建設(shè)項(xiàng)目為發(fā)行標(biāo)的，發(fā)行總額為12.5億元，其中本期為3億元。

中誠(chéng)信國(guó)際宏觀(guān)金融研究部分析師汪苑暉表示，前7月共計(jì)發(fā)行項(xiàng)目收益專(zhuān)項(xiàng)債1.57萬(wàn)億元，占新增地方債發(fā)行規(guī)模的93%，占地方債總發(fā)行規(guī)模的46%。從發(fā)行品種看，自2017年項(xiàng)目收益?zhèn)鶈?dòng)發(fā)行以來(lái)，在持續(xù)擴(kuò)容的同時(shí)，品種也不斷創(chuàng)新，由最初的土儲(chǔ)、棚改和收費(fèi)公路三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化專(zhuān)項(xiàng)債品種逐步擴(kuò)展，目前發(fā)行品種已有20余種，范圍覆蓋了扶貧開(kāi)發(fā)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、鄉(xiāng)村振興、水利設(shè)施、城鄉(xiāng)發(fā)展建設(shè)、生態(tài)建設(shè)等較多領(lǐng)域。

專(zhuān)項(xiàng)債資本金新政也有落地案例。今年6月中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》，明確“允許將專(zhuān)項(xiàng)債券作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金”。近期首批專(zhuān)項(xiàng)債資本金，采用“債貸組合”模式的內(nèi)蒙古呼和浩特新機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目和集大高鐵項(xiàng)目浮出水面。

業(yè)內(nèi)指出，專(zhuān)項(xiàng)債資本金加市場(chǎng)化融資的項(xiàng)目融資模式有利于緩解地方政府項(xiàng)目資本金籌措壓力，保障重大項(xiàng)目順利有序開(kāi)展。

專(zhuān)項(xiàng)債品種試點(diǎn)范圍

有望進(jìn)一步擴(kuò)大

湯林閩指出，當(dāng)前，穩(wěn)投資依然是穩(wěn)增長(zhǎng)不可或缺的重要一環(huán)。在新增專(zhuān)項(xiàng)債額度基本用完、很多地方已完成了全年新增額度發(fā)行的情況下，增加專(zhuān)項(xiàng)債額度存在一定的必要性。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)不斷發(fā)展，公益需求不斷提高，更多的專(zhuān)項(xiàng)債額度和專(zhuān)項(xiàng)債品種創(chuàng)新出現(xiàn)都是可預(yù)期的局面。

汪苑暉表示，待新增債券發(fā)行任務(wù)完成后，考慮到地方債仍是穩(wěn)投資以及穩(wěn)增長(zhǎng)的重要支撐，以及7月30日政治局會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策要加力提效，年內(nèi)新增地方債或?qū)⑻犷~發(fā)行。從方式上看，由于專(zhuān)項(xiàng)債納入基金預(yù)算，存在調(diào)用歷史遺留額度的可能性，2018年財(cái)政部《關(guān)于做好2018年地方政府債務(wù)管理工作的通知》提出，“積極利用上年末專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)未使用的限額”，因此，若有繼續(xù)發(fā)行新增債券的必要，或?qū)⑹紫瓤紤]使用上年專(zhuān)項(xiàng)債留存額度。從規(guī)模上看，2018年底仍剩余1.23萬(wàn)億元專(zhuān)項(xiàng)債額度，完成新增債券發(fā)行目標(biāo)后若考慮使用留存額度，年內(nèi)還有另發(fā)行新增專(zhuān)項(xiàng)債1.23萬(wàn)億元的空間。

他還指出，在經(jīng)濟(jì)下行壓力不減的背景下，目前專(zhuān)項(xiàng)債的整體規(guī)模及品種范圍已無(wú)法完全滿(mǎn)足地方在基建投資和改善民生等領(lǐng)域的資金需求，為進(jìn)一步落實(shí)積極財(cái)政政策，政策相繼出臺(tái)大力推進(jìn)專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行，品種也將進(jìn)一步聚焦重大項(xiàng)目及補(bǔ)短板領(lǐng)域。

去年《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確提出，聚焦脫貧攻堅(jiān)、鐵路、公路水運(yùn)、機(jī)場(chǎng)、水利、能源、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)民生等重點(diǎn)領(lǐng)域短板;今年6月財(cái)政部《關(guān)于做好地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》中提及的交通設(shè)施、水務(wù)建設(shè)、城鄉(xiāng)平衡發(fā)展等重大項(xiàng)目或?qū)⒌玫礁鄬?zhuān)項(xiàng)債資金支持與關(guān)注;7月底中央政治局會(huì)議要求有效啟動(dòng)農(nóng)村市場(chǎng)，實(shí)施城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、城市停車(chē)場(chǎng)、城鄉(xiāng)冷鏈物流設(shè)施建設(shè)等補(bǔ)短板工程，加快推進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

“專(zhuān)項(xiàng)債品種試點(diǎn)范圍有望進(jìn)一步擴(kuò)大，尤其在上述重點(diǎn)短板領(lǐng)域?qū)⒓涌焱七M(jìn)并不斷創(chuàng)新。”汪苑暉說(shuō)。