周四(8月22日)貴州茅臺(1130.10 +2.36%，診股)高開高走，股價沖上1100元大關(guān)，再創(chuàng)歷史新高，市值達到1.38萬億元。

不僅如此，五糧液(130.10 -0.31%，診股)、瀘州老窖(88.69 +1.17%，診股)、中國國旅(95.28 +0.99%，診股)、海天味業(yè)(107.90 +2.03%，診股)等多只大消費白馬股也刷新了歷史新高。

來自券商、私募等投資機構(gòu)的分析觀點顯示，近幾年，A股市場復(fù)制了消費股在全球主要股市上銳不可當(dāng)、牛股迭出的運行歷史。在今年上半年中國一舉超越美國成為全球第一大消費市場、國內(nèi)經(jīng)濟增長更進一步依賴于內(nèi)需驅(qū)動的背景下，未來有關(guān)于大健康、新興消費、消費升級等方面的投資機會，也正在持續(xù)醞釀之中。

貴州茅臺年內(nèi)第20次刷新歷史新高

截至收盤，貴州茅臺漲3.56%，報1104元/股，成交金額40.99億元，總市值達1.39萬億元。

這是貴州茅臺2019年以來，第20次刷新股價的歷史新高。

與此同時，周四上證50指數(shù)成分股漲幅前10名的個股，消費股占到5只，包括中國國旅、貴州茅臺、復(fù)星醫(yī)藥(27.50 +4.13%，診股)、上汽集團(24.60 +1.36%，診股)和伊利股份(28.60 +1.10%，診股)。

周四中證100指數(shù)漲幅在前十位的成分股中，則有多達6只個股來自于大消費領(lǐng)域，分別為中國國旅、貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、洋河股份(107.43 -0.48%，診股)和海天味業(yè)。

中國已成為全球第一大消費市場

來自國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，中國社消零售總額達195210億元，折合美元匯價計價為27659億美元，首次超越美國同期26998億美元的零售總額，這意味著中國已經(jīng)成為世界上最大的單一消費市場?？紤]到中國14億人口和不斷壯大的中產(chǎn)階級規(guī)模，中國消費市場的發(fā)展?jié)摿Σ豢上蘖俊?/p>

今年以來兩市股價創(chuàng)新高次數(shù)最多的30只個股中，有多達一半源于大消費領(lǐng)域。

此外，自滬綜指探底2638點(2016年1月27日，即本輪白馬藍籌行情啟動時)至今，漲幅最大的前30只個股，也有一半左右來自于飲料、生物制品、化學(xué)制藥、服裝等大消費行業(yè)。其中五糧液、貴州茅臺自2638點以來的漲幅均已達到5倍左右。

銀杏環(huán)球資本創(chuàng)始人兼首席投資官張峰表示，近幾年來，消費領(lǐng)域之所以有這么多牛股，主要是由于一些消費股具有適合長期投資持有的特質(zhì)，比如公司業(yè)務(wù)相對容易形成品牌，可以形成大眾規(guī)模，生意具有可持續(xù)性。尤其，消費者一旦養(yǎng)成消費習(xí)慣，那么這個消費品公司業(yè)績的長期持續(xù)增長是有較大確定性。

另外，如果在市場擴張的過程中，一些品牌能夠推出獲得消費者青睞的產(chǎn)品，并且本身企業(yè)屬于輕資產(chǎn)經(jīng)營的模式，不需要持續(xù)的資本投入去獲得高增長，這對公司來說就會產(chǎn)生很大的競爭優(yōu)勢，各類財務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)也會很優(yōu)異。進而投資這類企業(yè)也會獲得可觀的財務(wù)回報，國內(nèi)機構(gòu)和境外的長線資金都比較青睞這類公司。

消費股在全球股市同樣銳不可當(dāng)

來自國泰君安(17.37 -0.34%，診股)的研究顯示，來自美國、日本等發(fā)達經(jīng)濟體股市的歷史經(jīng)驗均顯示，海外資本市場中消費領(lǐng)域各大行業(yè)在歷史上曾經(jīng)誕生眾多大市值巨頭，大量消費牛股長期穿越了經(jīng)濟周期。

例如，在美國1980至1990年代，年化收益率前十的股票中，有多達8只屬于消費股。2008年至2018年年化收益率排名前十的個股中，消費股則占據(jù)了4個席位。而在日本股市上，2008年至2018年表現(xiàn)最好的10只個股，也有3只為消費股，其中汽車股斯巴魯和五十鈴汽車分別位列第二和第四位。

進一步從美股過去10年左右的運行歷史來看，可選消費、醫(yī)療保健兩大板塊也大幅跑贏了其他多數(shù)行業(yè)板塊和標(biāo)普500指數(shù)的指數(shù)基準(zhǔn)。

消費股新機會在哪里?

對于未來大消費領(lǐng)域的新投資機會，張峰分析表示，從自上而下的角度來看，中國正處于新舊經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程中，教育和醫(yī)療保健將是最熱門消費服務(wù)領(lǐng)域。人口老齡化伴隨的醫(yī)療保健需求，促使中國領(lǐng)先的制藥企業(yè)與全球領(lǐng)先的制藥企業(yè)差距變小。

寧波美港投資創(chuàng)始人、基金經(jīng)理陳龍表示，老齡化相關(guān)消費在下個階段的中國是個非常確定的需求爆發(fā)領(lǐng)域。而且在這個領(lǐng)域，由于這一代老齡化群體的支付能力非常強，所以他們對高端消費服務(wù)的需求會非常旺盛，使得這些子領(lǐng)域的企業(yè)呈現(xiàn)出高毛利率的特征。“我們非?？春美淆g化相關(guān)的高端消費領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商帶給我們的投資機會，目前也配置了很多”，“相比于新興科技類消費，老齡化消費領(lǐng)域的需求更具有不變性”，陳龍表示。

國泰君安等多家券商機構(gòu)進一步分析指出，我國城鎮(zhèn)居民消費支出中食品煙酒占比從1992年52.9%降至2016年29.3%;衣著支出占比也由14.1%下降至7.5%;人們在基本的物質(zhì)生活得到滿足后，消費支出向更高層次需求傾斜，出行、醫(yī)療保健、教育、文化和娛樂的支出占比也明顯提升。整體來看，未來A股市場在醫(yī)藥醫(yī)療、大健康、新興中高端消費、民族品牌等領(lǐng)域，都有望再度涌現(xiàn)新一批牛股。