主持人陳煒：近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組特別規(guī)定》，同時(shí)上交所配套發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則(征求意見稿)》，對(duì)科創(chuàng)板上市公司的重大資產(chǎn)重組做出全面詳細(xì)的規(guī)定，這也意味著，科創(chuàng)板迎來了并購(gòu)重組的重磅配套制度。今日，本報(bào)聚焦科創(chuàng)板并購(gòu)重組規(guī)則，進(jìn)行相關(guān)采訪和解讀。

■本報(bào)記者 蘇詩(shī)鈺

近年來，完善并購(gòu)重組機(jī)制一直是證監(jiān)會(huì)的工作重點(diǎn)之一。上周五證監(jiān)會(huì)發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組特別規(guī)定》，落實(shí)科創(chuàng)板上市公司并購(gòu)重組注冊(cè)制試點(diǎn)改革要求，建立高效的并購(gòu)重組制度，規(guī)范科創(chuàng)公司并購(gòu)重組行為。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，按照首次公告日統(tǒng)計(jì)，今年以來截至目前，剔除并購(gòu)重組失敗的項(xiàng)目，A股市場(chǎng)共有1064家上市公司參與到了并購(gòu)重組項(xiàng)目交易中，從項(xiàng)目進(jìn)度來看，其中有372家上市公司已經(jīng)完成，657家正在進(jìn)行中。從行業(yè)分類來看，占比較多的為制造業(yè)和科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)。

盤古智庫(kù)高級(jí)研究員盤和林8月25日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年以來A股市場(chǎng)的并購(gòu)重組從規(guī)模和數(shù)量來說都是增加的。這主要是監(jiān)管部門對(duì)上市公司并購(gòu)重組加大了支持力度。今年6月份證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息，就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》公開征求意見，力度較大，超出市場(chǎng)預(yù)期。常態(tài)化并購(gòu)重組為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打開上市通道，為上市公司提質(zhì)增效注入“新鮮血液”，也能讓殼資源的炒作之風(fēng)在供求調(diào)整中逐漸冷卻。當(dāng)前，我國(guó)正處在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，資本市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能的轉(zhuǎn)換器，并購(gòu)重組已經(jīng)成為支持A股市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要抓手。

盤和林表示，從微觀企業(yè)的角度來看，企業(yè)并購(gòu)理論認(rèn)為，企業(yè)產(chǎn)生并購(gòu)行為最基本的動(dòng)機(jī)就是尋求企業(yè)的發(fā)展。尋求擴(kuò)張的企業(yè)面臨著內(nèi)部擴(kuò)張和通過并購(gòu)發(fā)展兩種選擇。內(nèi)部擴(kuò)張可能是一個(gè)緩慢而不確定的過程，通過并購(gòu)發(fā)展則要迅速的多，盡管它會(huì)帶來自身的不確定性。因此，企業(yè)并購(gòu)重組是企業(yè)發(fā)展壯大的一條捷徑，當(dāng)前的國(guó)際企業(yè)巨頭幾乎都是通過不斷的并購(gòu)行為從而屹立于世界企業(yè)之巔的?，F(xiàn)代企業(yè)并購(gòu)理論認(rèn)為，并購(gòu)重組最常見的動(dòng)機(jī)就是協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展壯大。

中信改革發(fā)展基金會(huì)研究員趙亞赟對(duì)記者表示，今年并購(gòu)重組相比去年有所增長(zhǎng)，特別是計(jì)劃并購(gòu)重組的上市公司數(shù)量大增。并購(gòu)重組可以搞活企業(yè)、盤活資產(chǎn)、做大做強(qiáng)?？苿?chuàng)類企業(yè)并購(gòu)重組相對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)更加頻繁。

就下半年并購(gòu)重組規(guī)模是否會(huì)逐漸擴(kuò)大，趙亞赟表示，由于政策支持，科創(chuàng)板下半年并購(gòu)重組的規(guī)模會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，從中也許會(huì)誕生新的行業(yè)龍頭。

盤和林表示，科創(chuàng)板成功開板以來，早期上市的科創(chuàng)類企業(yè)手里擁有巨額超募資金;高市盈率等也讓已經(jīng)上市的科創(chuàng)類公司迫切需要通過并購(gòu)重組等手段快速發(fā)展，顯然并購(gòu)重組是快速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模以及獲得更加硬核的技術(shù)和人才團(tuán)隊(duì)的捷徑之一，多重因素決定了已經(jīng)上市的科創(chuàng)板公司有著較強(qiáng)尋求并購(gòu)重組標(biāo)的公司的動(dòng)力，因此，證監(jiān)會(huì)、上交所發(fā)文完善科創(chuàng)板并購(gòu)重組之后，有助于擴(kuò)大科創(chuàng)類公司并購(gòu)重組的規(guī)模，接下來科創(chuàng)類企業(yè)的并購(gòu)重組或現(xiàn)新高潮。