您的位置:首頁 > 資訊 > 財(cái)經(jīng) >
證監(jiān)會(huì)年內(nèi)批復(fù)1601億元可轉(zhuǎn)債 可轉(zhuǎn)債后勢上漲空間較大
來源:證券日?qǐng)?bào) 2019-09-19 14:24:50

本報(bào)記者 孟 珂

今年以來,證監(jiān)會(huì)批復(fù)可轉(zhuǎn)債數(shù)量、規(guī)模大幅增加。根據(jù)  同花順I(yè)FinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至9月18日,年內(nèi)獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)的可轉(zhuǎn)債數(shù)量達(dá)76家,發(fā)行規(guī)模為1601億元。相比去年同期,增加批復(fù)23家,發(fā)行規(guī)模同比增加215%。

“證監(jiān)會(huì)對(duì)可轉(zhuǎn)債發(fā)行批復(fù)加速很大程度上是基于滿足市場需求的考慮。2019年以來A股市場有所回暖,投資者權(quán)益配置需求提升;同時(shí),企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債熱情也較為高漲。”東方金誠首席債券分析師蘇莉?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示。

可轉(zhuǎn)債成重要再融資工具

“可轉(zhuǎn)債逐漸成為重要的再融資工具。”蘇寧金融研究院特約研究員何南野昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,主要原因有以下幾方面:一是經(jīng)過前些年定向增發(fā)市場的萎縮,很多上市公司都有再融資“補(bǔ)血”的需求,而這一需求集中在今年爆發(fā);二是經(jīng)過前兩年的培育,上市公司對(duì)可轉(zhuǎn)債的接受度大幅提高,發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)行融資的積極性很高;三是相比其他再融資工具,如優(yōu)先股,可轉(zhuǎn)債的發(fā)行要求更低,更多上市公司符合發(fā)行條件;四是證監(jiān)會(huì)對(duì)可轉(zhuǎn)債發(fā)行持鼓勵(lì)態(tài)度,審核周期相對(duì)較短。因此。今年證監(jiān)會(huì)批復(fù)可轉(zhuǎn)債的數(shù)量和規(guī)模增多。

蘇莉表示,可轉(zhuǎn)債放量也體現(xiàn)監(jiān)管對(duì)民營企業(yè)的融資支持。證監(jiān)會(huì)去年推出了定向可轉(zhuǎn)債作為并購重組交易支付工具的試點(diǎn),2019年已批復(fù)了5家上市公司定向可轉(zhuǎn)債方案,以支持民營控股上市公司的做優(yōu)做強(qiáng)。

“可轉(zhuǎn)債市場擴(kuò)容有助于緩解當(dāng)下實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一些問題,尤其是中低信用評(píng)級(jí)上市公司的融資問題。A股股權(quán)融資比較稀缺,可轉(zhuǎn)債作為一種靈活的股權(quán)融資方式,打開了上市公司的融資新空間。而且,可轉(zhuǎn)債進(jìn)可攻、退可守的特點(diǎn)對(duì)于市場投資者也很有吸引力。在目前監(jiān)管層采取多舉措緩解企業(yè)融資難的背景之下,預(yù)計(jì)可轉(zhuǎn)債市場將繼續(xù)擴(kuò)容,可轉(zhuǎn)債的配置價(jià)值也隨之凸顯。”中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

中證可轉(zhuǎn)債指數(shù) 月線實(shí)現(xiàn)4連陽

6月份以來,在增量資金入場的背景下,  中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)(中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù):樣本由在滬深證券交易所上市的可轉(zhuǎn)換債券組成,以反映國內(nèi)市場可轉(zhuǎn)換債券的總體表現(xiàn))月線已經(jīng)實(shí)現(xiàn)4連陽。

那么,為什么去年可轉(zhuǎn)債還存在破發(fā)現(xiàn)象,而今年就成為上市公司再融資的熱門品種呢?在何南野看來,去年可轉(zhuǎn)債破發(fā),主要有兩點(diǎn)原因:一是上市公司大股東認(rèn)購可轉(zhuǎn)債后,在上市前幾日就大幅拋售進(jìn)行套利,對(duì)市場形成較為負(fù)面的影響。二是受國際關(guān)系的影響,股市處于波動(dòng)期,這使得很多可轉(zhuǎn)債發(fā)行難度提高,破發(fā)現(xiàn)象一時(shí)內(nèi)較為普遍。

“今年可轉(zhuǎn)債成為熱門品種,一是上市公司大股東拋售套利的情況大幅減少,投資者的認(rèn)購信心得到穩(wěn)固;二是當(dāng)前股市處于歷史低點(diǎn),上升彈性和空間較大,持有可轉(zhuǎn)債并在未來轉(zhuǎn)股盈利的可能性非常高,投資者認(rèn)購意愿大幅增加。”何南野說。

李湛認(rèn)為,近期可轉(zhuǎn)債市場受關(guān)注,主要有以下幾個(gè)原因:一是定向可轉(zhuǎn)債試點(diǎn)的推行。去年底,證監(jiān)會(huì)積極推進(jìn)定向可轉(zhuǎn)債用于并購的試點(diǎn),今年來上市公司定向可轉(zhuǎn)債方案落地增多,除了兼并收購,定向可轉(zhuǎn)債在再融資方面也具明顯優(yōu)勢,有望引領(lǐng)再融資市場復(fù)蘇。二是權(quán)益市場回暖的帶動(dòng)??赊D(zhuǎn)債作為一種攻守兼?zhèn)涞耐顿Y產(chǎn)品,是固定收益類投資者分享權(quán)益市場上漲紅利的重要工具。

可轉(zhuǎn)債后勢上漲空間較大

據(jù)李湛介紹,今年來,隨著權(quán)益市場的回暖,可轉(zhuǎn)債的股性凸顯,可轉(zhuǎn)債價(jià)格跟隨正股價(jià)格上漲,  中證轉(zhuǎn)債指數(shù)年內(nèi)漲幅超過16%,截至9月17日,全市場180只可轉(zhuǎn)債(不包括退市轉(zhuǎn)債)中150只實(shí)現(xiàn)上漲。

李湛表示,可轉(zhuǎn)債作為一種兼具股債雙性的投資品種,個(gè)券具有較強(qiáng)的異質(zhì)性,是否可長期持有可轉(zhuǎn)債取決于對(duì)個(gè)券的研判。當(dāng)可轉(zhuǎn)債的債性表現(xiàn)較強(qiáng)時(shí),可采取持有可轉(zhuǎn)債獲取穩(wěn)定的票息收入的投資策略。當(dāng)可轉(zhuǎn)債的股性較強(qiáng)時(shí)(即轉(zhuǎn)股溢價(jià)率低),可轉(zhuǎn)債價(jià)格跟隨正股波動(dòng),可轉(zhuǎn)債的買入和賣出時(shí)點(diǎn)取決于投資價(jià)值的研判。

那么可轉(zhuǎn)債未來的發(fā)行還將持續(xù)高溫嗎?投資者是否可以長期持有可轉(zhuǎn)債?何南野表示,今年以來,證監(jiān)會(huì)對(duì)很多政策進(jìn)行了改革,預(yù)計(jì)再融資市場發(fā)行政策有可能在中短期內(nèi)發(fā)生改變,定增將重新回歸到上市公司再融資的主流品種,這或?qū)?duì)可轉(zhuǎn)債發(fā)行形成分流。因此,預(yù)計(jì)定增將成為上市公司重要的再融資工具,而可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模將趨于平緩態(tài)勢。

“但是在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),很多上市公司的股票都具有長期投資的空間,未來股價(jià)上升的彈性很高,因此對(duì)于投資者而言,優(yōu)質(zhì)公司的可轉(zhuǎn)債是可以長期持有的,如果不轉(zhuǎn)股,可以持有債券的保底收益,如果轉(zhuǎn)股,可以享有股價(jià)上升的豐厚收益,是長期投資的良好標(biāo)的。”何南野認(rèn)為。

關(guān)鍵詞: 可轉(zhuǎn)債
相關(guān)文章
奔馳新E級(jí)敞篷版諜照曝光 造型與海外版新E級(jí)敞篷車型相同

奔馳新E級(jí)敞篷版諜照曝光 造型與海外版新E級(jí)敞篷

日前,我們從相關(guān)渠道獲取到了一組全新一代E級(jí)敞篷版車型的國內(nèi)路試諜照。新車采用了軟頂機(jī)械敞篷結(jié)構(gòu),造型與海外版新E級(jí)敞篷車型相同。奔更多

2018-01-08 15:09:32
熱門
關(guān)注