資金投向“一穩(wěn)兩降”，凸顯服務實體經(jīng)濟提速

■本報記者 邢萌

9月18日，中國信托業(yè)協(xié)會公布了2019年二季度末信托公司主要業(yè)務數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，全國68家信托公司受托資產(chǎn)規(guī)模為22.53萬億元，較一季度環(huán)比下降0.02%，降幅進一步縮窄，增速由去年同期的4.88%放緩至-7.15%。在去通道、去嵌套的監(jiān)管背景下，二季度的信托資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)出降中趨穩(wěn)的特點。

從信托資金投向來看，工商企業(yè)為第一大投資領域，信托資金余額達5.61萬億元，與此同時，投向金融機構(gòu)和證券市場領域的信托資金則出現(xiàn)明顯下降，這反映出信托資金脫虛向?qū)崱⒎諏嶓w經(jīng)濟提速。

北京大學國家金融研究中心主任金李對《證券日報》記者表示，“二季度信托公司業(yè)務數(shù)據(jù)的各項指標表明，信托行業(yè)較好地把握了行業(yè)發(fā)展的節(jié)奏和力度，適時調(diào)整發(fā)展重點，實現(xiàn)了降中趨穩(wěn)、提質(zhì)增效的整體效果。與一季度相比，二季度信托資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)降中趨穩(wěn)，資產(chǎn)質(zhì)量有所優(yōu)化的特點，資產(chǎn)配置能力則是穩(wěn)中變強。”

信托業(yè)報酬率明顯上升 行業(yè)“提質(zhì)增效”起跑

2019年開年以來，宏觀經(jīng)濟下行壓力增大，中央政策基調(diào)由“強監(jiān)管、去杠桿”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長、穩(wěn)杠桿”，今年一季度以來的“寬貨幣”、“寬信用”政策得以持續(xù)，信托融資需求進一步回暖，尤其是基礎設施領域，疊加經(jīng)濟預期改善、前期通道亂象整治緩釋風險，2018年被動收縮趨勢逐漸收斂，信托公司主動投放意愿在增強。

在信托業(yè)轉(zhuǎn)型的形勢下，回歸信托本源、提升主動管理能力成為信托公司的共識且已初見成效。

從資金來源來看，代表信托公司主動管理能力的集合資金信托規(guī)模占比提高。具體來看，截至2019年二季度末，單一資金信托占比為40.97%，較一季度末下降1.33個百分點;集合資金信托占比為43.57%，上升1.47個百分點;管理財產(chǎn)類信托占比為15.46%，下降0.13個百分點。

對于集合資金信托下一步的發(fā)展，金李分析稱，在當前去通道、去嵌套的嚴監(jiān)管氛圍下，傳統(tǒng)銀信合作通道業(yè)務規(guī)模仍在收縮，更加考驗信托公司主動管理能力的集合資金信托占比不斷提高，與單一資金信托占比平分秋色甚至略有勝出。“近年來，信托公司普遍加強財富渠道建設，注重主動管理能力培養(yǎng)，集合資金信托占比有望進一步提升。”

信托業(yè)主動管理能力的提升帶來的是信托報酬率的明顯提高。

數(shù)據(jù)顯示，從信托報酬率來看，2019年第二季度平均年化綜合信托報酬率為0.54%，環(huán)比上升0.11%，較去年也有明顯提升。據(jù)了解，這主要源于去年“資管新規(guī)”落地后，通道與多層嵌套業(yè)務不斷清理與壓縮，信托公司主動管理業(yè)務增加，業(yè)務結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，帶動信托報酬率回升。

整體上來看，信托業(yè)的各項指標反映出“提質(zhì)增效”成效。“信托業(yè)日益提高防控金融風險意識，在主動收縮業(yè)務規(guī)模的前提下，人均利潤和平均年化綜合信托報酬率同比的提升反映了行業(yè)‘增效’的努力;從信托資產(chǎn)來源看，單一信托占比平穩(wěn)下降，體現(xiàn)信托公司主動管理能力的集合信托占比平穩(wěn)上升，一升一降的局面顯示了信托業(yè)取得的‘提質(zhì)’進展。”金李稱。

重慶信托董事長翁振杰此前在接受《證券日報》記者采訪時表示，可以預見的是，未來信托公司主動管理業(yè)務占比將不斷上升，信托公司也從追求“量”逐漸向追求“質(zhì)”的方向發(fā)展，“信托公司只有不斷強化主動管理能力，服務實體經(jīng)濟，服務人民群眾，才能在市場競爭中立足。”

投向工商企業(yè)資金連續(xù)7年占比居首 信托業(yè)“脫虛向?qū)?rdquo;提速

總體看，信托業(yè)在服務實體經(jīng)濟上力度進一步增強。從信托資金的投向來看，截至2019年二季度末，投向工商企業(yè)的信托資金占比依然穩(wěn)居榜首，其后依次為房地產(chǎn)、基礎產(chǎn)業(yè)、金融機構(gòu)、證券投資等，且流向金融機構(gòu)和證券市場的資金下降，“一穩(wěn)兩降”反映出信托業(yè)明顯的“脫虛向?qū)?rdquo;趨勢。

具體來看，截至2019年二季度末，投向金融機構(gòu)的信托資金余額2.85萬億元，同比減少17.22%，占比14.96%，較2019年一季度末下降0.41個百分點;投向證券投資的信托資金余額1.99萬億元，同比減少24.32%，占比10.46%，較一季度末下降0.80個百分點。

金李認為，自2017年一季度以來，流向金融機構(gòu)的信托資金占比呈現(xiàn)逐步下降趨勢，這主要是因為資管新規(guī)推出以來，監(jiān)管部門加大對金融同業(yè)業(yè)務的整治力度，限制或禁止通道與多層嵌套的監(jiān)管套利行為。近年來，各項監(jiān)管制度日趨完善，銀信合作、信保合作等金融同業(yè)業(yè)務更加規(guī)范，在充分發(fā)揮信托業(yè)靈活性的優(yōu)勢上，引導信托業(yè)和金融機構(gòu)合規(guī)開展業(yè)務合作。

與此同時，工商企業(yè)已連續(xù)7年成為信托資金投向的第一大領域，并有望進一步得到提升。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年二季度末，投向工商企業(yè)的信托資金余額5.61萬億元。據(jù)了解，近年來，信托公司積極響應國家要求金融服務實體經(jīng)濟的號召，加大對民營企業(yè)、中小微企業(yè)和科創(chuàng)企業(yè)的支持力度，尤其是戰(zhàn)略新興領域。

金李指出，“服務實體經(jīng)濟成為行業(yè)共識，流向工商企業(yè)的資金占比穩(wěn)中有升，預期未來這一領域的優(yōu)質(zhì)項目將會獲得更多信托資金的支持。”