■董少鵬

9月27日，國務(wù)院副總理、國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(下稱“金融委”)主任劉鶴主持召開金融委第八次會議，研究深化金融體制改革、增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力等問題，提出了一系列針對性很強(qiáng)的措施。在“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)下，會議對流動性、逆周期、擴(kuò)開放作出部署，這既是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的既有步驟，也是穩(wěn)定和提振近期金融市場的重要措施。

筆者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行是金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)，也是金融增強(qiáng)活力的保障。今年以來，我國經(jīng)濟(jì)總體保持平穩(wěn)增長，上半年經(jīng)濟(jì)增速6.3%，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中位居第一。同時，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量繼續(xù)得到改善，產(chǎn)能利用率提升，產(chǎn)業(yè)升級步伐加快，新業(yè)態(tài)新模式蓬勃發(fā)展，創(chuàng)新驅(qū)動力不斷增強(qiáng)。9月24日，國家發(fā)展和改革委員會副主任、國家統(tǒng)計(jì)局局長寧吉喆指出，下一步要多措并舉激發(fā)民間投資的活力，發(fā)揮民間投資占總投資60%以上的作用。還要加快項(xiàng)目建設(shè)的步伐和進(jìn)度、加強(qiáng)項(xiàng)目儲備工作，合理擴(kuò)大有效投資。

按照黨中央國務(wù)院關(guān)于深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，要繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，同時加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動性合理充裕和社會融資規(guī)模合理增長。從市場流動性來看，目前總體上是平穩(wěn)充裕的。考慮到季節(jié)性因素，自9月16日以來，央行通過降準(zhǔn)、逆回購操作和MLF操作等措施，已釋放1.46萬億元流動性，扣除到期回籠部分，凈釋放流動性8850億元。這對于保障整體流動性穩(wěn)定，應(yīng)對局部因素波動，引導(dǎo)中長期預(yù)期，具有積極作用。

隨著“六穩(wěn)”措施進(jìn)一步扎實(shí)推進(jìn)，我國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢，為金融改革開放提供良好條件。

會議對商業(yè)銀行改革提出進(jìn)一步要求，一是“加快構(gòu)建商業(yè)銀行資本補(bǔ)充長效機(jī)制”，二是“進(jìn)一步疏通金融體系流動性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道”，三是引導(dǎo)中小銀行“將資本補(bǔ)充與改進(jìn)公司治理、完善內(nèi)部管理結(jié)合起來”。推出這些措施，意在提高大中小銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本分，加大銀行業(yè)支持企業(yè)特別是中小微企業(yè)的力度。

事實(shí)上，今年以來，銀行補(bǔ)充資本金的渠道已經(jīng)得到進(jìn)一步拓展：一是對商業(yè)銀行，提高永續(xù)債發(fā)行審批效率，降低優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等準(zhǔn)入門檻，允許符合條件的銀行同時發(fā)行多種資本補(bǔ)充工具。二是引入基金、年金等長期投資者參與銀行增資擴(kuò)股，支持商業(yè)銀行理財(cái)子公司投資銀行資本補(bǔ)充債券，鼓勵外資金融機(jī)構(gòu)參與債券市場交易。

而疏通金融體系流動性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道，同樣需要機(jī)制創(chuàng)新。8月20日起，改革后的LPR形成機(jī)制正式啟動，新機(jī)制將有利于降低企業(yè)特別是民營和小微企業(yè)的融資成本。針對小微企業(yè)融資難題，央行還啟動了銀行貸款、市場發(fā)債、股權(quán)融資“三支箭”。截至今年8月末，普惠金融小微企業(yè)貸款余額11萬億元，增長23%，企業(yè)綜合融資成本較2018年平均水平下降超過1個百分點(diǎn);從市場發(fā)債來看，支持66家民營企業(yè)發(fā)債488億元，以此撬動上千億元規(guī)模的民企發(fā)債。

商業(yè)銀行目前仍然是我國金融體系的中流砥柱，要實(shí)現(xiàn)直接融資和間接融資的協(xié)調(diào)互動發(fā)展，就需要穩(wěn)定商業(yè)銀行體系，創(chuàng)新治理、防范風(fēng)險，使流動性在商業(yè)銀行體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)體系兩者之間形成良性循環(huán)。同時，要發(fā)揮好政策性金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展中的逆周期調(diào)節(jié)作用?？梢哉f，目前正在采取的和接下來要采取的措施，會推動這一良性循環(huán)的形成進(jìn)程。

此次會議重申，要進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)高水平雙向開放，鼓勵境外金融機(jī)構(gòu)和資金進(jìn)入境內(nèi)金融市場，提升我國金融體系的活力和競爭力。7月20日，金融委辦公室公布了11條金融業(yè)對外開放措施，包括鼓勵境外金融機(jī)構(gòu)參與設(shè)立、投資入股商業(yè)銀行理財(cái)子公司，允許境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)與中資銀行或保險公司的子公司合資設(shè)立由外方控股的理財(cái)公司，將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點(diǎn)提前到2020年，允許外資機(jī)構(gòu)獲得銀行間債券市場A類主承銷牌照等，措施力度之大，前所未有。

當(dāng)前形勢下，我們要積極主動擴(kuò)大開放，通過拓寬做深市場，厚植廣泛合作基礎(chǔ)，增強(qiáng)我們在開放條件下抵抗化解風(fēng)險、持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展的能力。只有勇于開放大門，歡迎外部的競爭，我們自己也才能真正走出去競爭。

進(jìn)一步深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，要堅(jiān)定不移走市場化、法治化、國際化的道路。此次金融委會議的部署務(wù)實(shí)穩(wěn)健，針對性很強(qiáng)，是對近階段金融市場穩(wěn)定發(fā)展的指南，讓我們按照會議部署，扎扎實(shí)實(shí)做好工作，努力營造更加健康有序、富有活力的金融生態(tài)，不斷提高我國金融市場的競爭力，在開放中獲得更大發(fā)展!