■本報記者 蘇向杲

隨著華寶證券10月23日發(fā)布《中國投連險分類排名(2019/09)》(下稱“《報告》”)，9月份銀行理財、貨幣基金、信托產(chǎn)品、P2P產(chǎn)品、投連險等主要金融理財產(chǎn)品收益率悉數(shù)出爐。

《報告》顯示，9月份納入華寶證券統(tǒng)計(jì)的200個投連險賬戶中，單個賬戶最高收益率(文中“收益率”均指“年化平均收益率”)為4.91%，平均收益率僅為0.47%。

將投連險收益情況與普益標(biāo)準(zhǔn)、融360等第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)對比來看，9月份，全國銀行理財產(chǎn)品收益率為3.84%;信托理財產(chǎn)品收益率為8.48%;貨幣基金產(chǎn)品收益率為2.43%;P2P產(chǎn)品收益率為9.22%。由此可見，9月份投連險收益率在上述五大類金融理財產(chǎn)品中“墊底”，其單賬戶最高收益率也不及信托產(chǎn)品及P2P產(chǎn)品平均收益。

一家中型壽險公司業(yè)務(wù)管理人士對《證券日報》記者表示，今年以來，受股市波動影響，一些投連險賬戶出現(xiàn)虧損。這一方面導(dǎo)致投資者不再愿意購買此類保險，另一方面為避免引發(fā)投訴，險企也未大力推動銷售。整體來看，隨著監(jiān)管部門鼓勵保障型保險的銷售，行業(yè)投連險保費(fèi)增速陷入低迷。

九成賬戶取得正收益

從9月份投連險總體情況來看，納入排名體系內(nèi)賬戶共200個，其中有178個取得正收益，占比89%。收益率名列前茅的賬戶包括：太平價值先鋒型(4.91%)、太平智選動力增長型(3.76%)、太平藍(lán)籌成長型(3.49%)、太平策略成長型(3.09%)、華泰進(jìn)取型(2.99%)。

9月份權(quán)益市場沖高回落，全月激進(jìn)型投連險(權(quán)益類資產(chǎn)配置比例在70%以上的投連險)平均收益率為0.97%，雖然跑贏滬深300指數(shù)漲幅(0.39%)，但收益率和其他理財產(chǎn)品相比仍然偏低。

實(shí)際上，作為一種集保障與理財一體的保險產(chǎn)品，投連險保障功能相對較弱，投資功能是其主要特性。投連險的收益主要來自投保人通過保險公司向股市、債券、貨幣等資本市場進(jìn)行投資所獲的利得。

在收益方面，和萬能險有最低保險收益不同的是，投連險收益率并無保障，風(fēng)險由投保人自己承擔(dān)，投資面臨多重風(fēng)險。平安人壽在《投資連結(jié)保險投資賬戶2019年年中報告》中就提到，基金市場風(fēng)險、利率風(fēng)險等是影響賬戶投資回報的主要風(fēng)險。

從近一年的收益率數(shù)據(jù)來看，隨著股市波動，投連險在今年以來有3個月出現(xiàn)虧損，其他月份的平均收益也遠(yuǎn)低于銀行理財收益。而2018年9月份至2019年9月份投連險單月平均回報率走勢也與股市基本吻合，分別為-0.21%、-3.45%、1.23%、-1.66%、2.29%、4.90%、2.63%、-0.21%、-2.01%、1.65%、-0.11%、0.81%、0.47%。

前8個月保費(fèi)僅260億元

今年以來投連險收益的“平淡無奇”也在一定程度上導(dǎo)致投連保費(fèi)增速的低迷。銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，前8個月投連險新增保費(fèi)收入僅為260億元，同比下滑6%。

而今年前8個月，保險業(yè)原保險保費(fèi)收入達(dá)31028億元，同比增長13.04%，其中，財產(chǎn)險業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入7686億元，人身險業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入23342億元。對比來看，投連險保費(fèi)只占行業(yè)原保費(fèi)的0.83%，占人身險保費(fèi)的1.1%，占比極低。

投連險產(chǎn)生于1999年，伴隨資本市場的漲跌，其保費(fèi)收入占比也幾經(jīng)起伏，自2014年下半年起，牛市行情帶動投連險規(guī)模井噴增長，在人身險保費(fèi)收入中占比也不斷攀升，截至2016年6月末，占比一度達(dá)到2.35%，隨后，投連險市場份額及保費(fèi)出現(xiàn)下滑。2017年投連險新增保費(fèi)收入同比驟降49.9%，2018年同比再降29.24%。

在上述險企人士看來，投連險保費(fèi)之所以出現(xiàn)下滑，除上述提到的收益波動大、監(jiān)管鼓勵保障型產(chǎn)品不鼓勵理財型保險發(fā)展等有關(guān)外。還與目前國內(nèi)保險消費(fèi)者風(fēng)險偏好較低有關(guān)，比如，2002年因某上市險企因營銷員誤導(dǎo)銷售又恰逢股市大幅走低，投連險客戶大量虧損，發(fā)生退保潮。因此，總體來看，目前銷售投連險的公司數(shù)量也較少，2018年不到三分之一的壽險公司銷售該類保險。

雖然今年監(jiān)管部門未披露各險企投連險銷售情況，但銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，2018年投連險新增保費(fèi)收入排名第一的為泰康人壽，新增保費(fèi)為135.45億元;其次為弘康人壽，新增保費(fèi)為92.91億元;光大永明位列第三，新增投連險保費(fèi)39.88億元。