■本報(bào)記者 蘇向杲

隨著華寶證券10月23日發(fā)布《中國(guó)投連險(xiǎn)分類(lèi)排名(2019/09)》(下稱“《報(bào)告》”)，9月份銀行理財(cái)、貨幣基金、信托產(chǎn)品、P2P產(chǎn)品、投連險(xiǎn)等主要金融理財(cái)產(chǎn)品收益率悉數(shù)出爐。

《報(bào)告》顯示，9月份納入華寶證券統(tǒng)計(jì)的200個(gè)投連險(xiǎn)賬戶中，單個(gè)賬戶最高收益率(文中“收益率”均指“年化平均收益率”)為4.91%，平均收益率僅為0.47%。

將投連險(xiǎn)收益情況與普益標(biāo)準(zhǔn)、融360等第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，9月份，全國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率為3.84%;信托理財(cái)產(chǎn)品收益率為8.48%;貨幣基金產(chǎn)品收益率為2.43%;P2P產(chǎn)品收益率為9.22%。由此可見(jiàn)，9月份投連險(xiǎn)收益率在上述五大類(lèi)金融理財(cái)產(chǎn)品中“墊底”，其單賬戶最高收益率也不及信托產(chǎn)品及P2P產(chǎn)品平均收益。

一家中型壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)管理人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年以來(lái)，受股市波動(dòng)影響，一些投連險(xiǎn)賬戶出現(xiàn)虧損。這一方面導(dǎo)致投資者不再愿意購(gòu)買(mǎi)此類(lèi)保險(xiǎn)，另一方面為避免引發(fā)投訴，險(xiǎn)企也未大力推動(dòng)銷(xiāo)售。整體來(lái)看，隨著監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)保障型保險(xiǎn)的銷(xiāo)售，行業(yè)投連險(xiǎn)保費(fèi)增速陷入低迷。

九成賬戶取得正收益

從9月份投連險(xiǎn)總體情況來(lái)看，納入排名體系內(nèi)賬戶共200個(gè)，其中有178個(gè)取得正收益，占比89%。收益率名列前茅的賬戶包括：太平價(jià)值先鋒型(4.91%)、太平智選動(dòng)力增長(zhǎng)型(3.76%)、太平藍(lán)籌成長(zhǎng)型(3.49%)、太平策略成長(zhǎng)型(3.09%)、華泰進(jìn)取型(2.99%)。

9月份權(quán)益市場(chǎng)沖高回落，全月激進(jìn)型投連險(xiǎn)(權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置比例在70%以上的投連險(xiǎn))平均收益率為0.97%，雖然跑贏滬深300指數(shù)漲幅(0.39%)，但收益率和其他理財(cái)產(chǎn)品相比仍然偏低。

實(shí)際上，作為一種集保障與理財(cái)一體的保險(xiǎn)產(chǎn)品，投連險(xiǎn)保障功能相對(duì)較弱，投資功能是其主要特性。投連險(xiǎn)的收益主要來(lái)自投保人通過(guò)保險(xiǎn)公司向股市、債券、貨幣等資本市場(chǎng)進(jìn)行投資所獲的利得。

在收益方面，和萬(wàn)能險(xiǎn)有最低保險(xiǎn)收益不同的是，投連險(xiǎn)收益率并無(wú)保障，風(fēng)險(xiǎn)由投保人自己承擔(dān)，投資面臨多重風(fēng)險(xiǎn)。平安人壽在《投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶2019年年中報(bào)告》中就提到，基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等是影響賬戶投資回報(bào)的主要風(fēng)險(xiǎn)。

從近一年的收益率數(shù)據(jù)來(lái)看，隨著股市波動(dòng)，投連險(xiǎn)在今年以來(lái)有3個(gè)月出現(xiàn)虧損，其他月份的平均收益也遠(yuǎn)低于銀行理財(cái)收益。而2018年9月份至2019年9月份投連險(xiǎn)單月平均回報(bào)率走勢(shì)也與股市基本吻合，分別為-0.21%、-3.45%、1.23%、-1.66%、2.29%、4.90%、2.63%、-0.21%、-2.01%、1.65%、-0.11%、0.81%、0.47%。

前8個(gè)月保費(fèi)僅260億元

今年以來(lái)投連險(xiǎn)收益的“平淡無(wú)奇”也在一定程度上導(dǎo)致投連保費(fèi)增速的低迷。銀保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，前8個(gè)月投連險(xiǎn)新增保費(fèi)收入僅為260億元，同比下滑6%。

而今年前8個(gè)月，保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)31028億元，同比增長(zhǎng)13.04%，其中，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入7686億元，人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入23342億元。對(duì)比來(lái)看，投連險(xiǎn)保費(fèi)只占行業(yè)原保費(fèi)的0.83%，占人身險(xiǎn)保費(fèi)的1.1%，占比極低。

投連險(xiǎn)產(chǎn)生于1999年，伴隨資本市場(chǎng)的漲跌，其保費(fèi)收入占比也幾經(jīng)起伏，自2014年下半年起，牛市行情帶動(dòng)投連險(xiǎn)規(guī)模井噴增長(zhǎng)，在人身險(xiǎn)保費(fèi)收入中占比也不斷攀升，截至2016年6月末，占比一度達(dá)到2.35%，隨后，投連險(xiǎn)市場(chǎng)份額及保費(fèi)出現(xiàn)下滑。2017年投連險(xiǎn)新增保費(fèi)收入同比驟降49.9%，2018年同比再降29.24%。

在上述險(xiǎn)企人士看來(lái)，投連險(xiǎn)保費(fèi)之所以出現(xiàn)下滑，除上述提到的收益波動(dòng)大、監(jiān)管鼓勵(lì)保障型產(chǎn)品不鼓勵(lì)理財(cái)型保險(xiǎn)發(fā)展等有關(guān)外。還與目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低有關(guān)，比如，2002年因某上市險(xiǎn)企因營(yíng)銷(xiāo)員誤導(dǎo)銷(xiāo)售又恰逢股市大幅走低，投連險(xiǎn)客戶大量虧損，發(fā)生退保潮。因此，總體來(lái)看，目前銷(xiāo)售投連險(xiǎn)的公司數(shù)量也較少，2018年不到三分之一的壽險(xiǎn)公司銷(xiāo)售該類(lèi)保險(xiǎn)。

雖然今年監(jiān)管部門(mén)未披露各險(xiǎn)企投連險(xiǎn)銷(xiāo)售情況，但銀保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2018年投連險(xiǎn)新增保費(fèi)收入排名第一的為泰康人壽，新增保費(fèi)為135.45億元;其次為弘康人壽，新增保費(fèi)為92.91億元;光大永明位列第三，新增投連險(xiǎn)保費(fèi)39.88億元。