三年前，扛起國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型重任的沙特阿美邁出了走向IPO的第一步，幾度推遲之后，沙特阿美IPO終于落定。當(dāng)?shù)貢r間3日，在獲得了沙特市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)后，沙特阿美正式啟動IPO計(jì)劃，這意味著全球市值最高的公司很可能將在不久的將來誕生。在過去這段時間，沙特阿美的IPO計(jì)劃受困于各種意外，如今計(jì)劃終于啟動，沙特的經(jīng)濟(jì)改革或許也將邁入一個新的階段。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)上市申請

在“小道消息”傳了幾天之后，沙特官方終于給出了明確的回應(yīng)。沙特資本市場管理局(CMA)3日表示，已經(jīng)批準(zhǔn)了沙特國有石油生產(chǎn)商沙特阿美的IPO申請，沙特阿美第一階段將在利雅得證券交易所上市。

不過CMA的聲明中并沒有給出沙特阿美上市的具體時間表，也沒有透露沙特阿美將出售的股票數(shù)量。沙特阿美在一份補(bǔ)充聲明中提到，此次IPO將分為面向機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者兩部分，售股比例和收購價格將在詢價期結(jié)束后確定。

不過有知情人士透露，沙特阿美將在沙特交易所發(fā)行1%-2%的股份，預(yù)計(jì)將籌集200億-400億美元的資金，這也使得沙特阿美極有可能成為迄今為止規(guī)模最大的一次IPO。路透社的報(bào)道曾提到，沙特阿美將于17日公布招股價范圍，股票的最終價格將在12月4日確定并開始接受認(rèn)購，12月11日在當(dāng)?shù)毓墒蠺adawul股票市場正式掛牌交易。

與此前幾次放鴿子的經(jīng)歷相比，這次沙特阿美要來真的了。據(jù)了解，沙特阿美本應(yīng)該在10月20日啟動IPO程序，但在最后關(guān)頭卻被管理層叫停，原因在于他們需要獲得更多的材料，從而向投資者推銷IPO，包括沙特阿美三季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。彭博社稱，參與IPO計(jì)劃的金融分析師向協(xié)助沙特阿美上市的投資銀行披露了沙特阿美未經(jīng)審計(jì)的凈利潤數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，公司在今年前三個季度的凈利潤為680億美元，仍然是全球最賺錢的企業(yè)之一。

事實(shí)上，早在今年4月，沙特阿美便已經(jīng)率先亮了一波實(shí)力。當(dāng)時，在神秘了幾十年后，沙特阿美首次公布了自己的業(yè)績情況。數(shù)據(jù)顯示，沙特阿美2018年凈利潤高達(dá)1110億美元，同比增長超過46%，彼時，沙特阿美便已拿下了全球利潤最高企業(yè)的王冠。

一個可以對比的數(shù)據(jù)是，蘋果去年的利潤為600億美元，而亞馬遜和?？松梨诘睦麧櫡謩e為100億美元和210億美元。當(dāng)時，沙特阿美還曾提到，公司稅前收入為2120億美元，相當(dāng)于歐盟28個成員國的軍事預(yù)算總和。而在4個月后，沙特阿美又召開了其歷史上的首次電話會議，當(dāng)時沙特阿美首席財(cái)務(wù)官便已提到，公司已準(zhǔn)備好上市，但時機(jī)將取決于其所有者——沙特阿拉伯王國。

市值能否達(dá)到2萬億美元

如今，比起不斷被推遲IPO的過去，沙特阿美終于翻開了新的一頁，但新的問題也已經(jīng)接踵而來，比如沙特阿美還能否撐起2萬億美元的估值。此前已經(jīng)有知情人士透露，沙特準(zhǔn)備接受低于2萬億美元的估值，以確保沙特阿美的IPO取得成功，新的目標(biāo)估值為1.6萬億-1.8萬億美元。

三年前，為了擺脫沙特長期以來對石油收入的依賴，沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼提出了大刀闊斧般的改革計(jì)劃——2030愿景，而推動沙特阿美上市、以IPO方式把阿美公司5%的股份投入股票市場便是其中重要的一環(huán)。彼時，薩勒曼王儲對沙特阿美立下的目標(biāo)是2萬億美元，但在全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和近期沙特石油設(shè)施遇襲等因素的綜合影響下，多家投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)將該公司的估值定位在了1.5萬億美元。

此前有分析師提到，當(dāng)石油價格維持在每桶70美元的時候，沙特阿美的2萬億美元估值才有可能實(shí)現(xiàn)，但現(xiàn)在的狀況是，油價一直處于每桶50-60美元的低迷狀態(tài)，在此背景下，1.5萬億美元的估值似乎更為合理。而在上個月，國際能源署再次將2019年和2020年石油的每日需求預(yù)測下調(diào)了約10萬桶。充足的供應(yīng)搭配疲弱的需求，油價自然難以走高。此外，今年9月的無人機(jī)襲擊事件，也讓外界擔(dān)心沙特阿美對石油基礎(chǔ)設(shè)施的保護(hù)能力。

沙特阿美等不到高油價的時候了，這似乎是外界對于沙特阿美的判斷，不過中國社科院西亞非洲研究所研究員余國慶對北京商報(bào)記者分析稱，沙特阿美上市拖了好幾年，但它的上市時機(jī)可能并不會考慮某件特別的事，畢竟上市是一件很復(fù)雜的事，包括財(cái)務(wù)報(bào)表、審計(jì)，尤其是還要評估沙特國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，因此沙特阿美在這個時候選擇上市更多的可能是一種順其自然的計(jì)劃。至于未來，則更需要關(guān)注沙特阿美本身的財(cái)務(wù)收支狀況及未來的發(fā)展前景。

對于未來，沙特阿美或許還不能掉以輕心。市場分析師艾倫·沃爾德曾提到，一旦沙特阿美上市后，公司就需要開始發(fā)布財(cái)報(bào)，這確實(shí)會帶來一些風(fēng)險，因?yàn)樯程匕⒚劳顿Y計(jì)劃通常周期較長，不過這也不失為一個調(diào)整的機(jī)會。對于估值及其他的情況，北京商報(bào)記者聯(lián)系了沙特阿美方面，但對方并未給予明確回復(fù)。

沙特的經(jīng)濟(jì)改革之路

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)了三年，沙特阿美IPO終于邁出了實(shí)質(zhì)性的一步，但更重要的是，沙特阿美的上市早已不是一個公司的問題，而是整個沙特經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)曾估計(jì)，從2015-2017年，沙特阿拉伯約70%的收入來自沙特阿美。也正因如此，沙特王儲薩勒曼早在三年前便為沙特阿美定下了它的使命，如今IPO終于走上了正軌，沙特經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也終于提上日程。

擺脫石油依賴似乎已經(jīng)變成了沙特的夙愿。2014年國際油價雪崩式下跌，極度依賴石油的沙特被迫重新考慮自己的財(cái)政狀況。當(dāng)時國際貨幣基金組織一度警告稱，如果油價繼續(xù)保持低位，包括沙特在內(nèi)的一些海灣國家可能在五年內(nèi)耗盡資金。而這樣的結(jié)果促使沙特在不到一年的時間里削減補(bǔ)貼，開征銷售稅等，并直接推動了薩勒曼那項(xiàng)雄心勃勃的改革計(jì)劃——2030愿景的成型。

沙特經(jīng)不起下一次雪崩了。經(jīng)歷過國際油價大跌的沙特，比誰都明白不能把雞蛋裝進(jìn)同一個籃子的道理，經(jīng)濟(jì)多元化也成了沙特改革的方向。此前，沙特旅游與全國遺產(chǎn)委員會宣布，自9月27日起正式實(shí)施新的旅游簽證制度，向包括中國在內(nèi)的首批49個國家的公民簽發(fā)旅游簽證，而這也是沙特首次對因非宗教因素入境的游客開放國門。

要知道，在曾經(jīng)的高油價時代，沙特是世界上少有的不發(fā)放旅游簽證的國家。而開放旅游業(yè)也成了沙特“2030愿景”里的另一重要內(nèi)容，數(shù)據(jù)顯示，沙特旅游收入將由2015年的279億美元增至2020年的466億美元。

此外，解禁電影院、允許女性駕車等無一不蘊(yùn)含著沙特的經(jīng)濟(jì)考量。余國慶認(rèn)為，沙特阿美是沙特經(jīng)濟(jì)行業(yè)具有戰(zhàn)略性的公司，上市體現(xiàn)了沙特王儲對沙特國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的考慮，但沙特經(jīng)濟(jì)太過于依靠單一的傳統(tǒng)行業(yè)，尋求經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有一定壓力，2030愿景有一些宏大的戰(zhàn)略目標(biāo)，要想完全得到實(shí)施，除了石油行業(yè)外，還需要各種國家經(jīng)濟(jì)部門的齊頭并進(jìn)。不過沙特阿美上市是一個標(biāo)志性事件，未來沙特經(jīng)濟(jì)改革將保持穩(wěn)定前進(jìn)，另一方面也體現(xiàn)了薩勒曼王儲對經(jīng)濟(jì)開放的信心，將沙特經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與國際社會其他行業(yè)進(jìn)行結(jié)合，使沙特經(jīng)濟(jì)融入全球性趨勢。

北京商報(bào)記者 楊月涵