預期于3月18日在港交所上市的閩系建筑服務提供商——建中建設發(fā)展有限公司(以下簡稱“建中建設”)，因近日招股文件的披露進入公眾視線，在此之外，該公司收入構(gòu)成較大程度依賴大客戶的財務表現(xiàn)也被外界所關(guān)注。招股書顯示，自2016年以來，截至2019年前9個月，建中建設五大客戶對公司總收益的貢獻率有三年超過了九成。

招股書顯示，建中建設于2月29日-3月9日進行15625萬股股份的全球發(fā)售。其中，全球發(fā)售股份的約10%(合1562.8萬股)在香港公開發(fā)售，另有90%(合14062.2萬股)用作國際配售，具體份額視發(fā)行情況而定。以1.35-1.65港元的發(fā)行區(qū)間上限計算，最多可募集資金約2.578億港元。

招股書顯示，本次募資所得款的約70%，將用于撥付即將開工項目的資金需求及現(xiàn)金流;約20%將用于支付新建筑機械、設備及工具的部分購置成本，旨在擴充公司的建筑機械及設備;約10%將用作營運資金及一般企業(yè)用途。

公開資料顯示，建中建設成立于2012年，是一家總部位于福建的建筑服務提供商，專門提供地建工程的一站式解決方案。除大本營福建外，該公司還在上海、江蘇、浙江、廣東、甘肅等地開展業(yè)務。

建中建設的主營業(yè)務地基工程，包括鉆孔樁、板樁、地下連續(xù)墻及頂管工程。

據(jù)招股書，2016-2018年三個年度，建中建設分別實現(xiàn)總收入約1.568億元、4.989億元、11.928億元;截至2019年9月30日止9個月，總收入達到12.297億元。從財務表現(xiàn)來看，建中建設近幾年的總收入水平逐年提升。其中，建筑服務是建中建設的主要收入來源。數(shù)據(jù)顯示，在2019年前9個月中，該公司在建筑服務方面實現(xiàn)的營收達到總收益的93.5%，占據(jù)核心收入位置。

從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，公司總收益過于依賴大客戶，是建中建設近年來收入構(gòu)成的最大特征。而身處房地產(chǎn)行業(yè)下行期，這也被外界視為潛在影響這家民營企業(yè)業(yè)績穩(wěn)定性的最大風險因素。

建中建設的客戶主要包括國有建筑企業(yè)及房地產(chǎn)開發(fā)商，最近幾年間，五大客戶對該公司總收益的貢獻率有三年超過了九成。2016-2018年三年間，建中建設五大客戶對公司總收益的貢獻率分別為99.6%、90.2%以及85.9%;至2019年前9個月，五大客戶對總收益的貢獻率達91%，其中最大的客戶占總收入的70.7%。

毛利率水平方面，2016-2018年三個年度，該公司毛利率分別約為24.3%、26%、23.9%;截至2019年9月30日止9個月，為23%。就“上市后有何發(fā)展愿景”收益較為依賴大客戶，后續(xù)如何改善收入結(jié)構(gòu)以平衡風險”等問題，北京商報記者致電建中建設。但截至發(fā)稿，企業(yè)電話未有人接聽。