作為POS設(shè)備“供應(yīng)商”的中科英泰，為謀上市近期在青島證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記。但公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，又依賴大客戶直銷，若一旦失去如螞蟻金服這類主要客戶，則業(yè)績及持續(xù)競爭力面臨考驗(yàn)。

隨著非現(xiàn)金支付的不斷普及與場景下沉，國內(nèi)外市場對(duì) POS 設(shè)備的需求仍有很大的增長空間，而作為POS設(shè)備“供應(yīng)商”的中科英泰，為謀上市，于今年2月17日在青島證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記。當(dāng)下，在激烈的市場競爭中，中科英泰將面臨哪些挑戰(zhàn)?這家欲謀上市的企業(yè)，又存在哪些短板?能否在未來獲得更大的發(fā)展?

據(jù)青島證監(jiān)局公告，青島中科英泰商用系統(tǒng)股份有限公司(下稱“中科英泰”)已于2020年2月17日在青島證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記，由浙商證券擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。

作為國內(nèi)商用POS機(jī)品牌前三甲，中科英泰在行業(yè)內(nèi)有著十幾年的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)前，中科英泰主營物聯(lián)網(wǎng)終端和商用智能終端設(shè)備兩大類，其中，收入和利潤的主要來源為商用POS機(jī)、智能POS機(jī)、智能POS秤等其他產(chǎn)品的研、產(chǎn)、銷、服務(wù)及項(xiàng)目整體解決方案。

公開資料顯示，曾于2014年底在新三板掛牌的中科英泰，恰好在去年8月終止掛牌，今年，在輔導(dǎo)備案前的3個(gè)月里，中科英泰幾乎每月都會(huì)召開一次臨時(shí)股東大會(huì)，審議內(nèi)容包括定向發(fā)行股票、修改公司章程、轉(zhuǎn)增股本、資產(chǎn)重組子公司等，似乎在為沖刺資本市場做著充足準(zhǔn)備。

從新三板退出到擬沖刺主板IPO ，中科英泰意欲何為?一向?qū)ＷOS機(jī)市場的中科英泰是否可以繼續(xù)占領(lǐng)行業(yè)領(lǐng)軍者的地位，在新的市場環(huán)境下求得發(fā)展?《企業(yè)透明度報(bào)告》就相關(guān)問題多次致函致電中科英泰董秘辦，但公司方面拒絕回應(yīng)。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一

隨著生物識(shí)別技術(shù)、傳輸通信、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)迅猛發(fā)展，支付產(chǎn)業(yè)正迎來全面的升級(jí)與變革，雖然以智能 POS 為代表的新一代支付設(shè)備滲透率正快速提升，但受移動(dòng)支付業(yè)務(wù)沖擊，電子支付硬件業(yè)務(wù)空間正受到擠壓和挑戰(zhàn)。

無疑，移動(dòng)支付對(duì)POS機(jī)市場產(chǎn)生影響。據(jù)中央人民銀行發(fā)布的《2019年第三季度支付體系運(yùn)行總體情況》，截至2019年三季度末，銀行共處理電子支付業(yè)務(wù)約594億筆，金額613萬億元。其中，移動(dòng)支付業(yè)務(wù)273億筆，金額86萬億元，同比分別增長61%和32%;受市場環(huán)境沖擊，銀行卡跨行支付系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)特約商戶約2486萬戶，聯(lián)網(wǎng)POS機(jī)具約3243萬臺(tái)，較上季度末分別減少32萬戶和45萬臺(tái)，全國每萬人對(duì)應(yīng)的POS機(jī)具數(shù)量約232臺(tái)，環(huán)比下降1.35%。

2018年年報(bào)顯示，智能硬件產(chǎn)品是中科英泰的主要收入來源，貢獻(xiàn)收入2.75億元，占總收入比重超96%，軟件、服務(wù)及其他產(chǎn)品收入916萬元，占總收入的3%。

相較于國內(nèi)POS機(jī)行業(yè)巨頭的新大陸、新國都，中科英泰的主營業(yè)務(wù)收入單一產(chǎn)品依賴度高。

公開資料顯示，截至2019年6月30日，新大陸主要營收來源有：商戶運(yùn)營及增值服務(wù);電子支付產(chǎn)品及信息識(shí)讀產(chǎn)品;軟件應(yīng)用開發(fā)服務(wù)及房地產(chǎn)、物業(yè)收入等其他收入，新大陸業(yè)務(wù)占比分別為60%、32%、8%;新國都主要營收來源有：收單服務(wù)、電子支付產(chǎn)品銷售、信用審核業(yè)務(wù)、生物識(shí)別產(chǎn)品銷售、技術(shù)服務(wù)及其他，占比分別約為55%、30%、5%、3%和7%。

“隨著移動(dòng)支付時(shí)代的到來，對(duì)于主營物聯(lián)網(wǎng)終端和商用智能終端設(shè)備的高新技術(shù)企業(yè)，硬件收入和流水分潤所占比例正在變小，增值服務(wù)占收入比例將提高。很多公司現(xiàn)在免費(fèi)提供硬件產(chǎn)品，主要收入來源于增值服務(wù)費(fèi)。”一位業(yè)內(nèi)支付行業(yè)上市公司經(jīng)理向《企業(yè)透明度報(bào)告》直言。

從打車、外賣、餐飲、購物到公共交通、醫(yī)療的各種線下場景當(dāng)中，移動(dòng)支付開始發(fā)揮超越單純支付通道的作用，商業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析、多元化增值服務(wù)更是賦予電子支付體系“商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的角色”。

高度依賴大客戶

由于尚未披露2019年年報(bào)數(shù)據(jù)，目前還無所得知中科英泰實(shí)際營收與利潤情況?！镀髽I(yè)透明度報(bào)告》查詢中科英泰2018年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，其在當(dāng)時(shí)前五大客戶的年度銷售占比分別約為25% 、5% 、4%、4%、2%;合計(jì)占比為41%。同期，對(duì)比同行業(yè)的其他品牌，新大陸前五大客戶的年度銷售占比為6% 、3%、2%、2%、2% ，合計(jì)占比為15%;新國都前五大客戶的年度銷售占比為7%、6%、3%、3%、2% ，合計(jì)占比為21%。

對(duì)比來看，中科英泰高度依賴大客戶直銷的營銷方式，一定程度給企業(yè)未來發(fā)展帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)。“雖然近幾年毛利率的增速基本保持在40%以上，但依賴大客戶直銷的中科英泰，若一旦失去如螞蟻金服這類主要客戶，則對(duì)其業(yè)績及持續(xù)競爭力十分不利。”上述業(yè)內(nèi)支付行業(yè)上市公司經(jīng)理對(duì)此表示。

2018年，中科英泰收入2.85億元，同比增長54%，歸屬于母公司的凈利潤3656萬元，同比增長25%。2016年-2018年，中科英泰毛利率均保持在40%以上，分別為45%、48%、42%。

另一位廣州地區(qū)券商分析師表示，“隨著信息技術(shù)在支付領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，支付產(chǎn)業(yè)正迎來全面的升級(jí)與變革，這對(duì)以智能 POS機(jī)為代表的新一代支付設(shè)備企業(yè)提出更高的要求。為進(jìn)一步滿足豐富多樣的應(yīng)用場景及市場需求，中科英泰需要對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，拓展業(yè)務(wù)范圍、開發(fā)新客戶。”

中科英泰在2018年年報(bào)中表示，“公司傳統(tǒng)POS業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險(xiǎn)主要來自于電子商務(wù)對(duì)傳統(tǒng)零售模式的挑戰(zhàn)，而公司推出智能POS產(chǎn)品，開拓海外市場，積極與國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作，推進(jìn)自助收銀、人臉識(shí)別等技術(shù)與設(shè)備的推廣和應(yīng)用，將有效降低電子商務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。”

不難看出，中科英泰面臨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一、高度依賴大客戶等難題，而此次轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板IPO，公司能否借助資本力量實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的新突破和提升，市場將拭目以待。