距離廣東格林精密部件股份有限公司(下稱“格林精密”)前次IPO被否已時(shí)隔兩年。

此前，因與關(guān)聯(lián)方存在頻繁且大量的關(guān)聯(lián)交易，發(fā)行人多次向大中華精密、寶龍電子集團(tuán)有限公司拆出資金，以及募投項(xiàng)目的合理性等遭到證監(jiān)會(huì)質(zhì)詢，隨后公司被拒在了A股大門之外。

2020年3月2日，格林精密帶著重新整理的招股書數(shù)據(jù)——資金拆借的關(guān)聯(lián)交易有所減少——再次向A股發(fā)起沖刺，格林精密有幾成把握?

據(jù)悉，格林精密此次募資資金約5.99億元，與前次募集約6.28億元相比縮減4.6%。此次募集資金的3.79億元將用于精密結(jié)構(gòu)件智能制造技改與擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目;研發(fā)中心投入7038.36萬元;而將補(bǔ)充流動(dòng)資金1.5億元。

存貨跌價(jià)攀升業(yè)績增長存隱憂

公開資料顯示，格林精密是國內(nèi)領(lǐng)先的消費(fèi)電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)件的專業(yè)提供商，主要從事多功能精密結(jié)構(gòu)件及精密模具的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。產(chǎn)品主要用于手機(jī)、平板、電子書、智能可穿戴設(shè)備、智能家居、電子支付終端等消費(fèi)電子產(chǎn)品。

報(bào)告期內(nèi)，2016-2019年1-9月，格林精密實(shí)現(xiàn)營收分別為11.95億元、12.74億元、10.66億元、8.50億元;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為0.81億元、0.65億元、0.67億元、0.74億元。

可以看到，格林精密2016-2018年間業(yè)績存在明顯波動(dòng)，特別是2017年在營收增長時(shí)，扣非凈利潤下滑24.62%;而2018年似乎未見起伏，業(yè)績增長乏力;其精密模具產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率波動(dòng)較大。

對此，格林精密解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，精密模具的制造趨于大型化、復(fù)雜化、高精度化，平均單套模具所需加工時(shí)間逐年增加，而公司生產(chǎn)模具的關(guān)鍵瓶頸設(shè)備數(shù)量沒有增加，故模具的產(chǎn)能套數(shù)有所下降。

此外，格林精密資產(chǎn)減值損失亦存在明顯波動(dòng)。招股書顯示，2016年、2018年格林精密資產(chǎn)減值分別高達(dá)-3077.2萬元、-2759.31萬元;主要受到存貨跌價(jià)影響。2016-2019年1-9月，公司存貨跌價(jià)損失分別為-2019.83萬元、-1264.69萬元、-2202.17萬元、-1269.33萬元。

招股書顯示，2016-2019年1-9月，公司存貨期末賬面價(jià)值分別為1.8億元、1.36億元、1.29億元、1.65億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為21.55%、20.55%、18.55%、19.82%。

不過，值得注意的是，格林精密的綜合毛利率卻并不低于同行業(yè)可比上市公司綜合毛利率平均值。招股書顯示，2016-2019年1-9月，格林精密綜合毛利率分別為20.81%、20.28%、21.66%、23.61%;同行上市公司綜合毛利率平均值分別為21.78%、22.03%、16.49%、17.60%。明顯看到，2018年后，格林精密毛利率反超。

公開資料顯示，惠州惠豐寶直接持有格林精密40.07%的股份，又通過豐駿投資間接持有公司 29.61%的股份，直接間接共持有公司 69.68%的股份。而吳寶發(fā)、吳寶玉(系兄弟)二人又通過惠州惠豐寶、豐駿投資、惠州君強(qiáng)間接持有公司 52.1256%的股份以及 71.8521%股份的表決權(quán)，為公司的實(shí)際控制人。

值得一提的是，2018年格林精密IPO被否便是因?yàn)榘l(fā)行人與控股股東旗下公司豐駿投資、大中華精密等發(fā)生資金拆借，觸及財(cái)務(wù)規(guī)范、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的問題。

而在最新的招股書中，格林精密仍然與豐駿投資、寶龍集團(tuán)有一筆資金拆入、拆出款項(xiàng)發(fā)生。2016年發(fā)行人向豐駿投資拆入1700萬元，向?qū)汖埣瘓F(tuán)拆出1000萬元用于營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)和購置資產(chǎn)，其中與豐駿投資的資金拆借未約定計(jì)息，后于 2017 年 8 月才補(bǔ)提利息并結(jié)清;與寶龍集團(tuán)則收取6%的利息也已與2016年結(jié)清利息。

歷史遺留問題對格林精密上市進(jìn)程影響減弱，看來公司二次上會(huì)闖關(guān)最終獲得放行的可能性較大。

值得一提的是，格林精密還曾因存在保稅料件短少而不能提供正當(dāng)理由的情況，違反了海關(guān)監(jiān)管規(guī)定，被海關(guān)處以罰款56.6萬元。而在最新的招股書中，發(fā)行人亦存在最近三年及一期違法違規(guī)的罰款。

具體為2017年7月 3 日，中華人民共和國沙頭角海關(guān)向公司下發(fā)《行政處罰決定書》(角關(guān)處置簡決字[2017]第 0570 號)，以公司于 2017 年 6 月 30 日持534120170416047863 號報(bào)關(guān)單委托粵 ZFS68 港貨車以一般貿(mào)易方式向沙頭角海關(guān)申報(bào)出口塑膠前蓋一批時(shí)申報(bào)貨物重量不實(shí)影響海關(guān)統(tǒng)計(jì)為由，依據(jù)《中華人民共和國海關(guān)法》第八十六條第(三)項(xiàng)、《中華人民共和國海關(guān)行政處罰實(shí)施條例》第十五條第(一)項(xiàng)規(guī)定，罰款5,000元。