有人把2020年稱作“外資元年”。因?yàn)檫@一年,基金公司、證券公司和期貨公司都將放開外資股比限制。隨著一季度進(jìn)入尾聲,金融開放的閘口漸行漸近。
4月1日起,基金公司外資股比限制將取消。這意味著走過22載風(fēng)云變化的中國公募,即將迎來外資控股甚至是外資獨(dú)資公募。
站在這一歷史節(jié)點(diǎn),業(yè)界探討的問題有很多。比如,外資持股比例的放開,會(huì)給中國公募行業(yè)帶來哪些影響?本土公募如何應(yīng)對(duì)來自外資公募的挑戰(zhàn)?在疫情全球擴(kuò)散的情況下,外資進(jìn)入的步伐是否會(huì)受到影響?
謀求獨(dú)資牌照已久
外資與中國公募的淵源始于2002年。那一年,首家中外合資基金公司國聯(lián)安獲準(zhǔn)籌建,而后這一隊(duì)伍不斷壯大。中基協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示,截至2019年底,我國境內(nèi)共有基金管理公司128家,其中,中外合資公司44家,內(nèi)資公司84家。
在中國加快對(duì)外開放的進(jìn)程中,外資持股境內(nèi)公募的比例上限,經(jīng)歷了“49%→51%→100%”的變化。其中,有兩個(gè)重要時(shí)點(diǎn):一是2017年11月10日,財(cái)政部宣布,國內(nèi)基金公司控股權(quán)外資持股比例放寬至51%,三年之后投資比例不受限制;二是2019年10月11日,證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步明確,自2020年4月1日起,在全國范圍內(nèi)取消基金管理公司外資股比限制。
瞄準(zhǔn)全資公募牌照的外資機(jī)構(gòu)不在少數(shù)。富達(dá)國際中國區(qū)董事總經(jīng)理李少杰此前在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示:“我們對(duì)于中國的基金市場一直抱有期待,并且很有信心獲取外商獨(dú)資公募基金的牌照。”
據(jù)悉,富達(dá)國際公募基金的籌備工作從2019年年初就已經(jīng)啟動(dòng)。富達(dá)對(duì)于中國擴(kuò)大金融市場開放程度的決心和力度很有信心,“我們積極布局,長遠(yuǎn)投資。在接下來的12個(gè)月里,會(huì)繼續(xù)擴(kuò)充中國的團(tuán)隊(duì),招聘最好的人才,為更深入地參與中國市場做最充分的準(zhǔn)備。”李少杰表示。
全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德早已開始儲(chǔ)備本土公募人才。2019年4月17日,貝萊德宣布任命湯曉東為中國區(qū)主管,負(fù)責(zé)管理發(fā)展和執(zhí)行貝萊德在中國的長期業(yè)務(wù)戰(zhàn)略,湯曉東此前曾擔(dān)任華夏基金總經(jīng)理。
此外,先鋒領(lǐng)航和瑞銀資管的中國區(qū)高管都曾公開表示,未來希望獲得全持股的公募牌照。
“鯰魚效應(yīng)”的AB面
外資力量進(jìn)一步崛起,會(huì)給中國公募行業(yè)帶來哪些影響?
“影響就像硬幣的兩面。”看懂研究院研究員徐乾山在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示,一方面,大部分外資基金公司經(jīng)歷了長期國際資本市場周期波動(dòng)的考驗(yàn),具有先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)與治理體系,更加堅(jiān)定的投資理念和卓越的風(fēng)險(xiǎn)控制能力,會(huì)給中國投資者帶來更多差異化選擇和更多元的服務(wù)。
另一方面,會(huì)對(duì)本土基金公司造成一定的沖擊和競爭壓力。不過,徐乾山認(rèn)為,自2002年第一家中外合資基金公司成立到現(xiàn)在已經(jīng)有18年,中國基金公司已經(jīng)預(yù)見并逐漸適應(yīng)外資機(jī)構(gòu)競爭,且國內(nèi)基金公司有自身的本土化競爭優(yōu)勢。“隨著外資進(jìn)入,基金行業(yè)會(huì)迎來一個(gè)多元化良性競爭的局面,助力中國資本市場國際化”。
“整體來看,外商獨(dú)資公募會(huì)給本土公募帶來一定的挑戰(zhàn),但短期不會(huì)造成太大的影響,因?yàn)楸就凉加袕V泛的客戶基礎(chǔ)。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋秶H金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
徐乾山也認(rèn)為,對(duì)于外資公募來說,管理經(jīng)驗(yàn)和投資理念本土化具有一定的挑戰(zhàn),需要逐步加強(qiáng)對(duì)中國資本市場和產(chǎn)品的把握能力。“外資對(duì)中國公募基金監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的精準(zhǔn)把握和與監(jiān)管部門的溝通能力短板明顯,在基金銷售渠道布局方面,短期內(nèi)也很難與本土公募競爭”。
“外資公募帶給本土公募最大的沖擊或是人才流失。”一家大型公募的市場部總監(jiān)向《國際金融報(bào)》記者分析,基金公司的核心資產(chǎn)是人才。外資的投研體系發(fā)展這么多年,已經(jīng)非常完善,且外資進(jìn)入中國多年,不太可能出現(xiàn)投資“水土不服”的情況。真正的挑戰(zhàn)是對(duì)客戶的理解以及銷售渠道短板。因此,未來外資公募可能會(huì)從本土公募“挖角”銷售人才。
疫情之下腳步或放緩
“鯰魚效應(yīng)”在所難免,本土公募如何直面挑戰(zhàn),增強(qiáng)自身實(shí)力?
徐乾山認(rèn)為,可以從五方面入手:一是拓展全球視野,錘煉海外市場的研究分析能力,增強(qiáng)跨境資產(chǎn)配置能力;二是堅(jiān)定執(zhí)行并優(yōu)化自身的投研理念,改造投研流程和細(xì)節(jié),提升投研能力;三是借鑒先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化、經(jīng)驗(yàn)和技術(shù),增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),完善風(fēng)控機(jī)制,提升風(fēng)控能力;四是加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度,打造全面的產(chǎn)品線和適應(yīng)中國市場需求的特色產(chǎn)品;五是堅(jiān)持投資者利益優(yōu)先原則,推進(jìn)投顧服務(wù)能力建設(shè),創(chuàng)造性提升基金銷售能力。
“完善公司激勵(lì)機(jī)制也很重要。”上述市場部總監(jiān)提到,單靠薪水激勵(lì)很難留住核心人才,可以看到近年來,不少基金公司都在推行員工持股計(jì)劃,目的就是維持穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)。
另外,讓外界關(guān)注的是,在疫情全球擴(kuò)散的情況下,外資申請(qǐng)公募牌照的步伐是否會(huì)放緩?
《國際金融報(bào)》記者向部分有意申請(qǐng)公募牌照的外資機(jī)構(gòu)詢問籌備進(jìn)展,但截至發(fā)稿,并未收到回復(fù)。
一位業(yè)內(nèi)人士告訴《國際金融報(bào)》記者,此前接觸過一些提交了公募牌照申請(qǐng)的外資機(jī)構(gòu),了解到他們的行動(dòng)非常謹(jǐn)慎。“據(jù)我所知,此前至少有七八家外資提交了獨(dú)資公募牌照的申請(qǐng)。但此次疫情發(fā)生以后,美國和英國的一些資產(chǎn)管理公司,進(jìn)入中國市場的腳步就暫緩了”。
3月13日,中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱,自2020年4月1日起取消證券公司外資股比限制,符合條件的境外投資者可根據(jù)法律法規(guī)、證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定和相關(guān)更多
2020-03-16 09:39:27近一個(gè)月內(nèi),券業(yè)大事件接踵而至:首批6家券商并表監(jiān)管試點(diǎn)正式落地;多家券商獲批基金投顧試點(diǎn)資格,促進(jìn)財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí);摩根士丹利更多
2020-04-01 08:44:08