2019年是太保資管從國泰君安手中正式接管國聯(lián)安基金后的第一個(gè)完整年,據(jù)太保年報(bào)顯示,2019年國聯(lián)安基金凈利潤(rùn)為2100萬元。
2100萬是個(gè)什么概念呢?不到2015年凈利潤(rùn)2.4億元的十分之一。
然而,截至2019年底,國聯(lián)安基金管理總規(guī)模達(dá)到463.33億元,超過2015年的439.74億元,再創(chuàng)歷史新高(以年末口徑統(tǒng)計(jì))。
而且,在去年下半年A股科技股大爆發(fā)前,公司于5月份“精準(zhǔn)”發(fā)行了一只半導(dǎo)體ETF,這也是目前市場(chǎng)僅有的2只半導(dǎo)體主題ETF之一。
截至目前,半導(dǎo)體基金仍領(lǐng)漲年內(nèi)股票型ETF,在“優(yōu)異”業(yè)績(jī)帶動(dòng)下,該ETF年初以來規(guī)模又暴增了5倍多。
此外,截至2019年底,國聯(lián)安旗下基金前十大重倉股里,有多只是科技股。
那么問題來了!管理規(guī)模創(chuàng)新高,“抱團(tuán)”科技股,為何凈利潤(rùn)卻較5年前下滑逾90%?這家成立于2003年,迄今已有17年歷史的“老牌”基金公司,最近到底發(fā)生了啥?
凈利潤(rùn)較5年前下滑90%
據(jù)太保最新年報(bào)顯示,2019年,國聯(lián)安基金凈利潤(rùn)為2100萬元。
過去幾年(2015~2018),國聯(lián)安凈利潤(rùn)分別為2.4億、1.34億、3800萬元和3400萬元;換句話說,去年公司凈利潤(rùn)較5年前下滑超90%。
▼附圖:太??毓蓞⒐晒?019年業(yè)績(jī)
凈利潤(rùn)持續(xù)下滑,會(huì)不會(huì)是行業(yè)性的因素?
答案是否定的。雖然目前券商、銀行、保險(xiǎn)等年報(bào)還在陸續(xù)披露,但就已公布的有限的數(shù)據(jù)看:
2019年華夏基金凈利潤(rùn)12億,較2018年11.4億元有增長(zhǎng);鵬華基金凈利潤(rùn)5.49億元,較2018年的4.56億元也有增長(zhǎng);華安、中海、浙商等也均較2018年有進(jìn)步。
就連2018年剛成立的睿遠(yuǎn)基金,在2019年也扭虧為盈,成立第二年就賺了5900多萬元。
規(guī)模也不是“致命”問題
在很多人的印象里,規(guī)模是公募基金的“命根”,是公司實(shí)現(xiàn)收入的主要來源。既然行業(yè)大環(huán)境沒問題,那么就是公司管理規(guī)模“縮水”咯。
但是這個(gè)猜想可能也是錯(cuò)的。
因?yàn)?,截?019年底,國聯(lián)安旗下共管理52只基金,管理規(guī)模達(dá)463.33億元。雖然這個(gè)規(guī)模在行業(yè)里只能排到52/140位,但卻創(chuàng)下了公司管理規(guī)模的歷史新高(以年末口徑統(tǒng)計(jì))。
▼附圖:國聯(lián)安旗下基金數(shù)量和管理總規(guī)模
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或許才是“主因”
眾所周知,對(duì)于不同類型的基金而言,基金公司收取的管理費(fèi)率是不一樣的。
一般來講,主動(dòng)股票型基金管理費(fèi)率為1.5%;混合型基金在0.6%~1.5%不等;債券型基金主要集中在0.3%~0.8%之間;指數(shù)型(含ETF)主要收取標(biāo)準(zhǔn)是0.5%左右。
換句話說,即便是總的管理規(guī)模一致,但如果基金類型分布不一樣,基金公司最后收取的管理費(fèi)也會(huì)有天壤之別。
那么,我們就來看下,國聯(lián)安基金在管理規(guī)模創(chuàng)下歷史新高時(shí),其不同類型基金的規(guī)模分布是怎樣的。
▼附圖:國聯(lián)安旗下基金規(guī)模數(shù)據(jù)
從上圖可以明顯看到,雖然2019年底管理總規(guī)模和2015年底時(shí)相比增加不多,但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已發(fā)生了很大變化。
具體來說,2015年底時(shí),近440億管理規(guī)模里,有295億都是混合型基金,股混基金加一起超過300億元;但2019年底時(shí),混合基金規(guī)模降至不到75億元,股混基金加一起不到120億元,對(duì)應(yīng)的是,債基規(guī)模較2015年底增加逾210億元。
除此以外,自2010年引入指數(shù)基金后,指基規(guī)模在股票基金里的占比,也在逐年提高;也就是說,目前國聯(lián)安旗下主動(dòng)偏股基金管理規(guī)模,和2007年高峰時(shí)比,已近乎可以忽略不計(jì)。
當(dāng)然,近幾年公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)的變化,很快就在公司每年收取的管理費(fèi)規(guī)模上,得到了體現(xiàn)。
從上圖可以看到,雖然2016年底和2015年底相比,公司總的管理規(guī)模下降并不明顯,但收取的管理費(fèi)直接下了一個(gè)臺(tái)階;2018年公司管理規(guī)模較2017年有明顯回升,公司收取的管理費(fèi)卻仍在下降。
由于目前公司旗下基金還未披露2019年基金年報(bào),所以暫時(shí)無法得知公司去年收了多少管理費(fèi)。但從最新產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分布看,即使2019年管理費(fèi)有增加,也很難和2015年相媲美。
投資總監(jiān)實(shí)乃一位“牛人”
話再說回來,公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)里,主動(dòng)偏股基金規(guī)模占比越來越小,是因?yàn)闆]有股票投資牛人嗎?
據(jù)公開信息,目前國聯(lián)安基金投資總監(jiān)為魏東。
說到魏東,很多人可能并不陌生,他從2003年加盟華寶興業(yè)基金就“入行”了。在華寶基金,魏東先后擔(dān)任交易部總經(jīng)理、基金經(jīng)理、投資副總監(jiān)及國內(nèi)投資部總經(jīng)理職務(wù)。
2009年6月,魏東來到國聯(lián)安基金,一干就是近12年。進(jìn)入國聯(lián)安后,他先是擔(dān)任總經(jīng)理助理,之后從2009年8月起至今一直兼任公司投資總監(jiān),2011年11月至今,還擔(dān)任公司副總經(jīng)理一職。
除此以外,魏東還是一位基金經(jīng)理,從管理首只產(chǎn)品算起,他已有逾15年投資管理經(jīng)驗(yàn);且從其管理產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)看,表現(xiàn)并“不俗”。
2019年6月份,他在談?wù)撌袌?chǎng)時(shí)表示,“A股市場(chǎng)目前隱含收益率/無風(fēng)險(xiǎn)利率為2.4,處于歷史較高水平。從中長(zhǎng)期來看,權(quán)益資產(chǎn)處于理想安全的配置時(shí)點(diǎn)。消費(fèi)、科技和高端制造是未來數(shù)年投資的主線……”
在他說這些話之前,國聯(lián)安基金剛發(fā)行成立了一只“半導(dǎo)體主題ETF”。2019年5月8日,國聯(lián)安半導(dǎo)體 ETF成立,基金首募規(guī)模為3.13億份。
隨后,2019年下半年,A股科技股行情如“瘋牛”一樣狂奔;今年以來,半導(dǎo)體概念更是獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。
在賺錢效應(yīng)帶動(dòng)下,作為國內(nèi)兩只半導(dǎo)體主題ETF之一,這只基金也很快引來投資者追捧。截至3月25日,基金最新規(guī)模達(dá)32.32億份,是成立時(shí)的10倍有余,較年初再增加逾5倍。
除此以外,據(jù)2019年基金四季報(bào),截至2019年底,國聯(lián)安旗下基金在“抱團(tuán)”持有科技股。其中前五大重倉股兆易創(chuàng)新、北方華創(chuàng)、匯頂科技、圣邦股份、卓勝微,均為科技概念。
▼附圖:國聯(lián)安旗下基金前十大重倉股
由魏東本人管理的國聯(lián)安精選,除了重倉持有兆易創(chuàng)新和北方華創(chuàng)外,還持有中興通訊、順網(wǎng)科技、浪潮信息等科技股。
▼附圖:國聯(lián)安精選前十大重倉股
其管理的另外一只基金國聯(lián)安新精選,前十大重倉股基本和國聯(lián)安精選相似,在這只基金里,他還重倉持有了科技制造龍頭工業(yè)富聯(lián)。
▼附圖:國聯(lián)安新精選前十大重倉股
“新掌門”孟朝霞挑戰(zhàn)重重
拿著這樣一份成績(jī)單,估計(jì)在面對(duì)大股東太保資管時(shí),“新掌門”孟朝霞會(huì)有不小的壓力。
2017年1月,國泰君安宣布掛牌轉(zhuǎn)讓國聯(lián)安51%的股權(quán);同年4月,中國太保殺出重圍,發(fā)布公告稱將以10.45億元受讓國泰君安持有的國聯(lián)安基金對(duì)應(yīng)股權(quán)。
2018年上半年,在經(jīng)歷了一系列監(jiān)管審批后,股權(quán)過戶正式完成,由此太保資管取代國泰君安,成為國聯(lián)安基金第一大股東和控股股東。
在太保發(fā)布公告后,2017年9月,國聯(lián)安基金還發(fā)布了一則高級(jí)管理人員變更公告。公告宣布,總經(jīng)理譚曉雨因工作原因離任,孟朝霞接任總經(jīng)理。
據(jù)公開資料,譚曉雨曾任國泰君安財(cái)富管理部聯(lián)席總經(jīng)理、咨詢部總經(jīng)理等職位,2015年6月上任國聯(lián)安基金總經(jīng)理。
接任者孟朝霞并非是從太保體系派過來的人,資料顯示,在掛帥國聯(lián)安總經(jīng)理之前,孟朝霞是融通基金總經(jīng)理。
在業(yè)內(nèi),孟朝霞有著“營(yíng)銷老將”的稱號(hào)。具體來說,她歷任新華人壽保險(xiǎn)企業(yè)年金管理中心總經(jīng)理、泰康養(yǎng)老保險(xiǎn)副總經(jīng)理、富國基金副總經(jīng)理、融通基金總經(jīng)理。
在孟朝霞擔(dān)任富國基金副總經(jīng)理的五年期間,富國基金產(chǎn)品數(shù)量及資產(chǎn)規(guī)模均實(shí)現(xiàn)翻番。
2014年,孟朝霞離開富國基金,加入融通基金并任總經(jīng)理一職。彼時(shí)的融通基金正處于規(guī)模增長(zhǎng)停滯不前的困窘期。加入融通基金后,孟朝霞率先推行“協(xié)同事業(yè)部制”,為融通基金從外部引進(jìn)和內(nèi)部提拔了多名人才,融通基金的業(yè)績(jī)也一度沖進(jìn)行業(yè)前列。
2017年,孟朝霞加入國聯(lián)安基金后,公司管理規(guī)模再次邁入逐年增加通道。但和同期成立的招商基金、廣發(fā)基金比,國聯(lián)安目前管理規(guī)模依然較小。
而且,作為已手握巨資的太保資管而言,管理規(guī)模、投資能力以及營(yíng)收利潤(rùn),哪個(gè)對(duì)其更重要,既是“新掌門”孟朝霞要思考的,也是市場(chǎng)觀察國聯(lián)安未來發(fā)展的重點(diǎn)之所在。
日前,隨著上市公司年報(bào)的披露,多家基金公司的盈利水平也浮出水面。在2019年權(quán)益類基金收益較為樂觀的背景下,多數(shù)公募基金都取得不錯(cuò)的盈更多
2020-04-09 10:47:38