“口罩疑云”過后，資本市場更為關(guān)心的是格力地產(chǎn)當(dāng)下的經(jīng)營狀況及未來業(yè)績表現(xiàn)。而從近年來格力地產(chǎn)的發(fā)展策略來看，一條清晰的主線呼之欲出，一方面在不斷減少房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，另一方面在增加其他業(yè)務(wù)占比。在房地產(chǎn)主業(yè)增速放緩三年后，欲借新業(yè)務(wù)多元發(fā)展的格力地產(chǎn)迎來了一些變化。

3月17日，一封上交所質(zhì)疑格力地產(chǎn)股份有限公司(600185.SH,以下簡稱“格力地產(chǎn)”)蹭“口罩”熱點及違規(guī)信披等事宜的問詢函，將公司推至臺前。對此，格力地產(chǎn)承認(rèn)存在信批違規(guī)，但其否認(rèn)“蹭口罩”熱點影響股價的情況。

對于上交所提出的“公司擬以2100萬元投資高格醫(yī)療科技70%股權(quán)，主要生產(chǎn)口罩等醫(yī)用物資”等問題，格力地產(chǎn)表示：經(jīng)公司自查，前述“口罩產(chǎn)能、積極推進(jìn)出口業(yè)務(wù)”等信息是高格銷售口罩銷售負(fù)責(zé)人不熟悉信息披露規(guī)則，在接受有關(guān)疫情防控采訪被詢問未來計劃時的答復(fù)。上述人員只是將其作為日常經(jīng)營和宣傳活動，基于口罩銷售而做出的答復(fù)，未告知董秘處，也未告知公司負(fù)責(zé)人。該信息發(fā)布不符合《股票上市規(guī)則》的信息披露規(guī)定，公司對此向廣大投資者致歉。公司將進(jìn)一步提高規(guī)范運作意識，強化信息披露管理，加強對各部門信息披露義務(wù)責(zé)任人的培訓(xùn)，杜絕此類事件再次發(fā)生。

透過口罩疑云，令投資者感到好奇的是，近年來，先后涉足口岸經(jīng)濟(jì)、海洋經(jīng)濟(jì)等多個產(chǎn)業(yè)的格力地產(chǎn)，目前經(jīng)營狀況如何?多元化布局效應(yīng)是否已經(jīng)凸顯?同時，隨著規(guī)模房地產(chǎn)企業(yè)市場份額愈發(fā)集中，其多年來支撐主營收入的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)生存現(xiàn)狀如何?就以上投資者關(guān)注的問題，《投資者網(wǎng)》多次致函致電格力地產(chǎn)董秘辦，但公司一直未作任何回應(yīng)。

主業(yè)地產(chǎn)空間被壓縮

格力地產(chǎn)是一家集房地產(chǎn)業(yè)、口岸經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代金融業(yè)于一體的集團(tuán)化企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，格力地產(chǎn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占總收入比重縮減至48.95%。但對于其地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比下降，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的增長停滯密切相關(guān)。

2016年-2018年格力地產(chǎn)的營收分別為31.22億元、31.3億元、30.78億元，較上年同期增速分別為22.67%、0.27%、-1.6%，增長放緩甚至出現(xiàn)下降趨勢;凈利潤分別為5.99億元、6.23億元、5.12億元，較上年同期增速分別為-56.26%、4%、-17.89%。營收和凈利潤均出現(xiàn)了放緩、下降趨勢。2016年-2018年，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占總收入比重分別為96.7%、94.84%、77.61%，占比呈現(xiàn)逐年“減少的趨勢”。

從近年來格力地產(chǎn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展來看，存貨去化較慢、周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)均值等問題比較明顯。據(jù)2019年三季報顯示，報告期末格力地產(chǎn)存貨 223.99億元，存貨中包含華寧花園、格力香樟、格力廣場、格力海岸在內(nèi)的多個開發(fā)產(chǎn)品去化較慢，例如目前在開發(fā)的格力海岸項目開發(fā)周期為7-9年，時間相對較長。

此外，據(jù)克而瑞研究中心最新發(fā)布的《2019年中國房地產(chǎn)銷售TOP200排行榜》上，格力地產(chǎn)已連續(xù)兩年不在其列，跌出中國房企前200強位置。

“格力地產(chǎn)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)由于存在布局單一、慢周轉(zhuǎn)等短板，業(yè)績增長陷入困境。未來，規(guī)模房地產(chǎn)企業(yè)市場份額愈發(fā)集中，中小房企的生存空間被再度壓縮。因此，未來若格力地產(chǎn)不主動尋求轉(zhuǎn)變，加快周轉(zhuǎn)速度、項目資金流動等，其地產(chǎn)業(yè)務(wù)的處境將愈發(fā)艱難”。廣東一位地產(chǎn)領(lǐng)域券商分析師對此表示。

多元格局下的蓄勢努力

在房地產(chǎn)主業(yè)增速放緩三年后，欲借新業(yè)務(wù)多元發(fā)展的格力地產(chǎn)在2019年迎來了一些變化。2019年前三季度格力地產(chǎn)的營收已超過去年全年(30.78億元)，為34.32億元，同比增長88.7%。

而格力地產(chǎn)營收的快速增長，與代建工程業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)有很大關(guān)系。據(jù)《投資者網(wǎng)》梳理，目前，格力地產(chǎn)占比較大的業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和海洋經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，其中，海洋經(jīng)濟(jì)板塊貢獻(xiàn)的主要是代建項目。

2019年半年報顯示，海洋經(jīng)濟(jì)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入13.29億元，較上年同期增長 15654%，其中，代建工程業(yè)務(wù)收入12.88億元，占格力地產(chǎn)營收的48.26%，全部系2019年上半年度新增，且代建工程業(yè)務(wù)營收規(guī)模已超過其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

2019年9月11日，上交所在發(fā)給格力地產(chǎn)的半年報問詢函中，針對新業(yè)務(wù)增長過快等問題，要求格力地產(chǎn)說明包括代建工程的具體開展模式、相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展是否具有可持續(xù)性等。

“代建業(yè)務(wù)主要是格力地產(chǎn)子公司作為珠海市洪灣漁港項目投資建設(shè)主體單位，建設(shè)洪灣漁港項目。洪灣漁港竣工驗收后，由市財政部門負(fù)責(zé)審核實際投資，并按審核后項目實際投資成本+管理費+資金利息分7年返還給格力地產(chǎn)。”格力地產(chǎn)對此回應(yīng)。

有珠海業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從近些年格力地產(chǎn)的多元化成效來看，營收規(guī)模并沒有大幅提升，依然在30多億的規(guī)模上徘徊，說明轉(zhuǎn)型并不容易，仍然需要時間驗證。

不難理解，由于代建業(yè)務(wù)回款周期較長，格力地產(chǎn)的應(yīng)收款出現(xiàn)大幅激增。2019 年上半年格力地產(chǎn)長期應(yīng)收款為15.26億元，較上期期末上升13.03 億元，漲幅為 583.50%。且應(yīng)收賬款集中度較高，期末余額前五名應(yīng)收賬款金額合計為2.03億元，占應(yīng)收賬款年末合計數(shù)的93.59%。

“長期應(yīng)收賬款大幅激增，將加重資金面不夠充裕的格力地產(chǎn)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。”上述業(yè)內(nèi)人士指出。2020年3月17日，據(jù)上交所最新披露信息顯示，格力地產(chǎn)2020年公開發(fā)行16億元公司債已獲受理，發(fā)債資金講全部用于償還到期和回購債務(wù)。

不言而喻，格力地產(chǎn)在前行的道路上，依然面臨不小挑戰(zhàn)，如何在發(fā)展速度、多元化轉(zhuǎn)型和利潤之間實現(xiàn)新的突圍和轉(zhuǎn)型升級，成為該公司未來的關(guān)鍵所在。(思維財經(jīng)出品)