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華安證券2019年實現(xiàn)營業(yè)收入32.32億元,同比上升83.48%
來源:中國經(jīng)營報 2020-04-09 10:59:12

伴隨資本市場改革發(fā)力、證券市場交投活躍,上市券商2019年業(yè)績得以大幅提振。但從計提資產(chǎn)減值準備的情況來看,部分券商仍面臨歷史遺留的信用風險壓力。

3月29日,華安證券發(fā)布了2019年年度報告,去年公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.32億元,同比上升83.48%;營業(yè)支出17.38億元,同比上升60.54%。主要系公司本期計提的減值損失金額較大所致。可以看到,2019年度,華安證券的信用減值損失達到4.28億元,其中,應收賬款減值計提涉及多個到期未兌付債券,合計計提1.23億元。某券商人士向《中國經(jīng)營報》記者指出,在金融去杠桿疊加信用收縮的市場背景下,企業(yè)再融資壓力增大,2019年違約企業(yè)暴增,甚至一些國企機構(gòu)、AAA主體發(fā)行人均出現(xiàn)流動性困難,存量債券規(guī)模之大,波及范圍之廣,讓很多投資機構(gòu)不幸中招。

粗放式管理后遺癥

值得一提的是,由于華安證券2019年合并報表計提資產(chǎn)減值準備達到4.28億元,進而減少2019年度凈利潤3.21億元。

3月29日,華安證券發(fā)布了《關(guān)于計提資產(chǎn)減值準備的公告》(以下簡稱“公告”)。根據(jù)該公告,華安證券2019年資產(chǎn)減值計提涉及應收賬款、買入返售金融資產(chǎn)減值計提以及其他資產(chǎn)減值計提。其中,應收賬款減值計提包含到期未兌付債券轉(zhuǎn)入和代墊清算款。

而到期未兌付債券是指公司合并范圍內(nèi)資管產(chǎn)品購買的債券,其發(fā)行主體包括新光控股集團有限公司、凱迪生態(tài)環(huán)境科技股份有限公司、神霧環(huán)保技術(shù)股份有限公司、安徽省外經(jīng)建設(shè)(集團)有限公司等7家公司。針對這一項,華安證券2019年共計提資產(chǎn)減值準備1.23億元。由于上述公告并未披露踩雷違約債券資管產(chǎn)品的具體情況,這些資管產(chǎn)品的性質(zhì)、管理人及具體投資時間不得而知。

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,上述7家債券發(fā)行人首次違約時間大多為2018年,發(fā)債時間也早于2018年,部分公司違約債券的發(fā)行日期可追溯到2015年左右。例如,凱迪生態(tài)自2018年以來,共有5只債券發(fā)生實質(zhì)違約,并全部于2020年之前到期,而這些債券的發(fā)行日期均早于2018年。

不過,安徽省外經(jīng)建設(shè)(集團)有限公司首次違約時間較晚,為2019年7月15日,該公司第一只違約債券為16皖經(jīng)02,該債券于2016年7月12日發(fā)行,到期日為2021年7月13日。除此之外,目前該公司還有6只存續(xù)債券發(fā)生了實質(zhì)違約,其中,僅今年3月30日,就有兩只債券出現(xiàn)首次違約。

由此可知,華安證券旗下資管產(chǎn)品投資上述違約債券的時間或早于2019年。客觀而言,2018年以來,上市公司、大型民企違約事件頻發(fā),不少金融機構(gòu)的債券投資業(yè)務均受到拖累。但連續(xù)踩雷多個違約債券的情況,還是反映出券商自身風控存有缺失。

上述券商人士表示,對于機構(gòu)而言,在債券投資方面,除嚴格遵循法律法規(guī)和合同約定外,還應該更加強調(diào)主動選券能力和信用風險管理,提高信用篩查能力,優(yōu)先選擇具有較強競爭力的區(qū)域龍頭或行業(yè)龍頭,在嚴格控制風險的基礎(chǔ)上努力提高風險收益比,提防尾部風險的擴散。

華安證券在2019年年報中提及,資產(chǎn)管理業(yè)務方面,為嚴控信用風險,加強債券業(yè)務的投資管理,公司一方面加強債券出入庫管理工作,細化入庫管理流程,另一方面,專門組織投資人員和研究員密切關(guān)注持倉主體的重大信息,及時評估和處置風險。

就行業(yè)整體情況而言,近年來,券商資管業(yè)務普遍面臨信用風險壓力。在業(yè)務較快增長的同時,早年粗放式管理的后遺癥也充分暴露出來。據(jù)記者不完全統(tǒng)計,2019年,近20家上市券商卷入了債券違約訴訟,券商資管計劃踩雷違約債券的情況也時有發(fā)生。

質(zhì)押業(yè)務風險暴露

除了到期未兌付債券,代墊清算款也給華安證券帶來了1.27億元減值損失。據(jù)悉,2018年9月,華安證券接受北京淳信資本管理有限公司(以下簡稱“北京淳信”)委托代為辦理債券質(zhì)押式回購交易。后續(xù)出現(xiàn)風險事件,華安證券以自有資金墊付交收款。截至2019年12月31日,公司對淳信優(yōu)債15號代墊的清算資金余額為2.54億元。

此外,導致華安證券2019年信用減值損失的另一個主要原因是買入返售金融資產(chǎn)減值計提,具體為股票質(zhì)押業(yè)務減值計提。根據(jù)上述公告,此次計提減值項目涉及的質(zhì)押股票為*ST剛泰,該筆業(yè)務股票質(zhì)押式回購合約本金為2.22億元。此項計提資產(chǎn)減值準備為1.47億元。

值得一提的是,2018年,上市公司股權(quán)質(zhì)押風險集中暴露,不少大中型券商紛紛陷入股票質(zhì)押回購糾紛。此后,全市場股票質(zhì)押業(yè)務規(guī)模持續(xù)壓縮。

“目前該業(yè)務最大的風險即融資人到期不能履約償還負債的信用風險。包括客戶履約能力不足或惡意不履約的風險,以及質(zhì)押擔保品受市場風險影響出現(xiàn)價值波動,導致處置所得資金無法覆蓋本金的風險。”上述券商人士分析稱,這一情形對券商盡職調(diào)查、持續(xù)管理與風險處置的能力提出較高要求。

據(jù)了解,2018年8月,華安證券對上述股票質(zhì)押回購業(yè)務違約人提起了訴訟,并向法院主張由違約人清償融資本金2.22億元、融資利息和違約金,但截至2019年12月31日,該案仍未完結(jié)。另外,2020年3月,華安證券向合肥市中級人民法院提起訴訟,要求判令北京淳信清償公司墊付款、違約金及相關(guān)費用,北大資源集團有限公司作為涉案基金100%份額持有人承擔連帶清償責任。該案于2020年3月26日被受理。

記者就債券違約、股權(quán)質(zhì)押風險等問題采訪華安證券,截至發(fā)稿尚未收到回復。

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