進入牛年以來,A股三大指數(shù)雖然未出現(xiàn)大幅上漲,但個股的普漲卻有目共睹,兩個交易日內(nèi)有多達3704只個股上漲。
分析人士表示,近期順周期板塊明顯強勢,主因是業(yè)績增長預期和估值優(yōu)勢吸引了大量資金的入場。目前年報逐步進入密集披露期,已披露年報和快報的業(yè)績增長公司、年報預喜公司,以及年報預喜公司占比高的行業(yè)都將在年報季形成的優(yōu)勢賽道。
2425份年報預告
近六成業(yè)績預喜
進入2021年以來,越來越多的上市公司發(fā)布了2020年業(yè)績預告,投資者對于業(yè)績預期表現(xiàn)優(yōu)秀公司的關(guān)注度也不斷提升。
《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),截至2月19日,滬深兩市共有2425家上市公司發(fā)布了2020年年度業(yè)績預告,其中,有1388家公司(含預增、略增、扭虧、續(xù)盈)年報業(yè)績預喜,占比近六成。具體來看,業(yè)績預增公司有797家,業(yè)績續(xù)盈公司有42家,業(yè)績扭虧公司有292家,業(yè)績略增公司有257家。
對此,接受《證券日報》記者采訪的榕樹投資研究總監(jiān)李仕鮮認為,從兩市目前發(fā)布的業(yè)績預告來看,有近六成的公司業(yè)績預喜,這是在有效控制疫情后,國內(nèi)經(jīng)濟得以迅速復蘇的真實寫照。
從所屬申萬一級行業(yè)來看,上述年報預喜公司主要集中機械設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物、電子、電氣設(shè)備五大行業(yè),業(yè)績預喜公司分別為162家、144家、134家、127家、100家。
與此同時,基金也對業(yè)績預喜進行了布局,截至2020年四季度末,基金持有595只業(yè)績預喜股,合計持倉234.83億股,京東方A、分眾傳媒、紫金礦業(yè)等3只個股持倉量均超20億股。
“可以看到,年報業(yè)績預喜個股主要集中在景氣度較高的醫(yī)藥生物、電子等行業(yè),同時這些行業(yè)因為業(yè)績確定性高,還獲得了基金等機構(gòu)資金的青睞??紤]到當下市場行情以業(yè)績?yōu)橥?,年報業(yè)績預喜股會在機構(gòu)資金的抱團推動下,有望走出持續(xù)上漲行情。但因為機構(gòu)的抱團,估值溢價會非常明顯,個股波動也會相應(yīng)增加,一旦出現(xiàn)業(yè)績不達預期的情況,甚至不排除會出現(xiàn)個股的集體踩踏風險,因此建議在挑選年報預喜股過程中,多從推動業(yè)績增長背后的基本面因素出發(fā),挑選未來業(yè)績有望保持持續(xù)增長甚至超預期增長的年報預喜股進行投資,這樣才能有效降低踩踏風險。” 私募排排網(wǎng)研究員劉文婷告訴《證券日報》記者。
進一步梳理發(fā)現(xiàn),在上述預喜股中,有729家公司2020年年報凈利潤同比有望實現(xiàn)翻番。其中,圣湘生物表現(xiàn)出色,預計年報凈利潤增幅上限超70倍,寧波東力緊隨其后,超65倍,江蘇索普、恒通股份、晶華新材、天賜材料、欣龍控股等5家公司預計年報凈利潤增幅上限均超40倍。
優(yōu)秀的業(yè)績預期也在助推股價的上漲。2月份以來,上述729只凈利潤有望翻番的個股中,有491只個股實現(xiàn)上漲,占比67.35%。其中,陜西黑貓領(lǐng)漲,期間累計漲幅80.65%,盛和資源、三和管樁、章源鎢業(yè)、牧原股份、朗姿股份等5只個股期間累計漲幅均超40%,分別為53.88%,47.44%,43.87%,42.74%,41.10%。
對于后市投資機會,止于至善投資總經(jīng)理何理對《證券日報》記者表示,一般來講,資本市場的股票價格已經(jīng)反應(yīng)了業(yè)績預告,如果想追求進一步投資收益,更多的是需要基于上市公司的競爭力做未來展望。在未來,汽車、銀行、壽險、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)都會有比較大的機遇。
李仕鮮認為,從投資的角度來說,年報代表的是過去公司經(jīng)營的業(yè)績水平,而投資往往是投未來,因此需要從這些公司中做區(qū)分,找到業(yè)績在未來能夠有持續(xù)增長的公司進行投資,比如說消費、新能源、順周期等受益于經(jīng)濟復蘇以及全球大放水的板塊,根據(jù)我們的調(diào)研反饋來看,2021年市場大概率會有一個不錯的增長。
213份年度業(yè)績快報
透出暖意
盡管當前A股市場出現(xiàn)一定的震蕩,但是隨著上市公司2020年“成績單”逐步揭曉,來自行業(yè)景氣度改善、主營業(yè)務(wù)拓展以及創(chuàng)新能力提升,上市公司業(yè)績的暖意正為市場走強賦能,業(yè)內(nèi)人士普遍認為,A股總體保持穩(wěn)健發(fā)展勢頭,牛年股市基礎(chǔ)更牢、韌性更足。
《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),截至2月19日,滬深兩市共有213家公司公布了2020年度業(yè)績快報。
私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊在接受《證券日報》記者采訪時表示,當前市場做多熱情仍在,市場愿意給業(yè)績確定的個股更高的溢價水平和更高的估值水平,年報業(yè)績可能是個股分化的重要參考因素。當前市場已經(jīng)包含了對個股業(yè)績增長的預期,只有超出預期的個股通常才可獲得市場認可,股價或有一波超預期的表現(xiàn)。
從凈利潤情況來看,在已公布2020年度業(yè)績快報的公司中,2020年凈利潤超1億元的公司達183家,占比85.92%。招商銀行以973.42億元的2020年凈利潤暫居首位,緊隨其后的興業(yè)銀行,2020年凈利潤為666.26億元,浦發(fā)銀行、中信銀行、光大銀行等公司2020年凈利潤均在300億元以上,此外,保利地產(chǎn)、長江電力、上海銀行、江蘇銀行、中信證券、綠地控股、國泰君安、廣發(fā)證券等公司,2020年凈利潤也均超100億元。
“截至目前已披露上市公司2020年年報業(yè)績快報喜人,主要還是由于業(yè)績向好公司習慣于更早發(fā)布公告,而后續(xù)也會有一定比例的公司業(yè)績低于市場預期。根據(jù)我們的估算,總體而言,2020年上市公司業(yè)績改善率較佳,但這并不能代表2021年業(yè)績一定能持續(xù)改善。目前市場的一致預期是2021年一季度業(yè)績由于去年基數(shù)較低,同比會有較大的改善,但后續(xù)如果通脹超預期,不排除政策出現(xiàn)收緊,因此2021年下半年業(yè)績?nèi)杂幸欢ǖ牟淮_定性。”睿灃資產(chǎn)總經(jīng)理趙欽峰在接受《證券日報》記者采訪時表示。
可以看到,在2020年凈利潤超100億元的13家公司中,上市銀行占據(jù)7席。超預期的成績單一度讓銀行板塊迎來“高光時刻”,今年以來截至2月19日,銀行板塊總市值加權(quán)平均漲幅已達到11.70%(上證指數(shù)同期漲幅為6.42%)。
招商證券曾表示,銀行股是A股的價值洼地,具有“入手”的潛力。今年可能是銀行股未來3年內(nèi)行情最好的一年,有望明顯跑贏大盤。
凈利潤同比增幅方面,在已公布2020年度業(yè)績快報的213家公司中,有171家公司凈利潤實現(xiàn)同比增長,占比逾八成。其中,亞士創(chuàng)能、中芯國際、深科技、魚躍醫(yī)療、云圖控股、三利譜、漫步者、歌爾股份、康華生物等9家公司2020年凈利潤同比增長均超100%。不難發(fā)現(xiàn),上述9家2020年凈利潤同比增長超100%的公司,扎堆在電子、醫(yī)藥生物和化工等三大申萬一級行業(yè),分別為5家、2家、2家。
趙欽峰告訴記者,從盈利改善幅度看,目前披露的數(shù)據(jù)顯示,2020年年報大類行業(yè)呈現(xiàn)中游制造>TMT>上游資源>必需消費>中游原材料>可選消費>大金融的現(xiàn)象,尤其是中游制造板塊連續(xù)兩個季度加速改善。電子行業(yè)景氣度比較高,但市場的預期同樣比較高,因此只能算是基本符合預期。結(jié)合相關(guān)公司的業(yè)績預告來看,我們發(fā)現(xiàn)半導體制造、封測持續(xù)高景氣度,上游設(shè)計端、設(shè)備及材料等環(huán)節(jié)龍頭公司業(yè)績也有持續(xù)高增長,可以重點關(guān)注這些領(lǐng)域的投資機會。
良好的業(yè)績表現(xiàn)成為股價上漲的重要支撐,2月份以來截至2月19日,上述171家2020年凈利潤實現(xiàn)同比增長的公司中,有133家公司股價實現(xiàn)上漲,占比77.78%。南網(wǎng)能源、志邦家居、杭氧股份、川儀股份、片仔癀、中國中免、海大集團、環(huán)旭電子、安迪蘇、豐林集團等10只個股期間累計漲幅均在20%以上。
“從長周期來看,上市公司股價漲跌最大的相關(guān)因素就是業(yè)績。”趙欽峰進一步表示,但去年下半年以來,由于資金成本較低,再加上龍頭消費股業(yè)績穩(wěn)定、抗通脹等特征,市場不斷拔高其估值,但近期美國十年國債收益率快速上行,外資的資金成本快速上升,影響了消費股的高估值。而順周期板塊由于業(yè)績超預期,再加上估值一直比較低,所以階段性表現(xiàn)強于別的板塊。接下來,行情走勢不會像去年年底那么極端,而相對會更均衡,抱團股只要行業(yè)景氣度沒有問題,不會出現(xiàn)持續(xù)下跌,順周期板塊只要業(yè)績能繼續(xù)超出市場預期,也還能持續(xù)表現(xiàn)。
的確,自A股進入年報披露期之后,核心資產(chǎn)業(yè)績表現(xiàn)對股價的傳導在市場上變得極為敏感,機構(gòu)的選股壓力明顯增大。在這一背景下,上述171家2020年凈利潤實現(xiàn)同比增長的公司中,仍有86家公司最近1個月內(nèi)被機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級,其中,15家公司機構(gòu)看好評級家數(shù)在10家以上,中國中免、長城汽車、深信服等3只個股機構(gòu)看好評級家數(shù)均在20家及以上,分別為28家、21家、20家。
巨澤投資總經(jīng)理馬澄在接受《證券日報》記者采訪時表示,A股進入年報季,業(yè)績對個股的影響將愈發(fā)明顯,接下來的行情將由業(yè)績主導,仔細研究復盤不難發(fā)現(xiàn),當前主要還是成長股的天下。未來上市公司業(yè)績大面積向好,個股成長性較好,在A股市場的有效性就越來越高。所謂有效性,最明顯的特征就是績優(yōu)龍頭股成為機構(gòu)重點抱團加倉對象。
凈利潤增長股
扎堆銀行等五行業(yè)
隨著國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)修復,上市公司去年經(jīng)營業(yè)績逐步改善,部分行業(yè)基本面也逐漸復蘇。《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn), 截至2月19日收盤,滬深兩市已披露2020年年報、業(yè)績快報及預告的公司共有2598家,1525家公司實現(xiàn)或有望2020年凈利潤同比增長,占比58.70%。
行業(yè)角度來看,上述1525家有望2020年凈利潤同比增長的公司主要扎堆在銀行、非銀金融、電氣設(shè)備、農(nóng)林牧漁、電子等五大行業(yè),涉及公司數(shù)量占行業(yè)內(nèi)成份股總數(shù)比例均超過44%,分別為52.63%、47.13%、46.43%、44.94%、44.77%。
對此,接受《證券日報》記者采訪的冬拓投資基金經(jīng)理王春秀表示:“電氣設(shè)備、農(nóng)林牧漁等行業(yè)是典型的順周期行業(yè),這些行業(yè)的成長邏輯是今年國內(nèi)外經(jīng)濟復蘇大年以及去年上半年低基數(shù)帶來的業(yè)績彈性:因為疫情的影響,順周期行業(yè)業(yè)績在去年上半年到達谷底,所以今年上半年業(yè)績爆發(fā)式增長的確定性很高;隨著疫苗接種進度不斷加快,國外經(jīng)濟在下半年可能全面進入復蘇周期,這個復蘇周期應(yīng)該至少會維持幾年,順周期行業(yè)的利潤在去年下半年高基數(shù)基礎(chǔ)上繼續(xù)同比增長的概率很大。目前A股部分核心公司資產(chǎn)估值高,透支了未來3年至5年的成長。新發(fā)基金可選投資品種很少,順周期行業(yè)龍頭是最佳選擇。雖然股價已經(jīng)有不同程度地上漲,但是依然看好順周期龍頭企業(yè)的配置價值。”
其中,去年業(yè)績表現(xiàn)超預期的銀行業(yè),截至目前,在已披露年報、業(yè)績快報或預告的21家公司中,2020年凈利潤實現(xiàn)或有望實現(xiàn)同比增長的公司共有20家,占行業(yè)內(nèi)成份股總數(shù)比例逾五成。其中,廈門銀行、長沙銀行兩家銀行去年凈利潤同比增長居前,分別達到6.55%、5.08%。
對于銀行板塊的投資機會,私募排排網(wǎng)研究主管劉有華對《證券日報》記者表示:“銀行業(yè)得益于宏觀經(jīng)濟的持續(xù)修復,企業(yè)生產(chǎn)恢復活躍甚至出現(xiàn)趕工情況,企業(yè)盈利能力的提升帶動了信貸需求的大幅增長,有利于銀行信貸業(yè)務(wù)的投放,同時還優(yōu)化了資產(chǎn)質(zhì)量,有助于銀行業(yè)績改善。銀行業(yè)績表現(xiàn)超預期,資金關(guān)注度大幅提升,對股價有提振作用,另外估值便宜,存在修復空間,因此看好銀行股接下來的表現(xiàn)。”
“2021年,看好銀行板塊投資機會。”申萬宏源證券行業(yè)策略分析師馬鯤鵬指出,2020年大型銀行業(yè)績增速轉(zhuǎn)正,預計2021年上市銀行業(yè)績增長再提速。結(jié)合當前已經(jīng)披露業(yè)績快報的18家上市銀行來看,除了浦發(fā)銀行業(yè)績增速同比小幅負增長外,其他銀行均已實現(xiàn)正增長。由此看來,宏觀經(jīng)濟向好和銀行基本面超預期都在不斷驗證,當前銀行股自上而下和自下而上的投資邏輯都非常清晰,年初以來板塊估值提升行情仍將持續(xù),2021年維持該板塊看好評級。
非銀金融行業(yè)方面,截至2月19日,在已披露年報、業(yè)績快報或預告的60家公司中,2020年凈利潤實現(xiàn)或有望實現(xiàn)同比增長的公司共有41家,占比行業(yè)內(nèi)成份股總數(shù)比例近五成。其中,華鑫股份、光大證券、東方財富、華創(chuàng)陽安、瑞達期貨、興業(yè)證券、越秀金控等7家公司均預計2020年全年凈利潤同比翻番,彰顯出行業(yè)景氣度持續(xù)上升。
“春節(jié)周基金新發(fā)熱度不減,成長和價值龍頭股將會成為基金建倉的重要標的。”開源證券行業(yè)策略分析師高超表示, 春節(jié)前一周A股上漲明顯,春節(jié)期間亞太股市普遍走強,恒生指數(shù)2月16日上漲1.9%,春節(jié)后新發(fā)基金熱度不減,預計一季度新發(fā)基金規(guī)模和整體保有量增速有望超預期,同時券商在財富管理、資產(chǎn)管理方面或有政策利好落地,財富管理有望成為后續(xù)券商投資主線。目前,保險行業(yè)基本面、市場預期和估值均處于歷史底部階段,“開門紅”保費增長較好,保險公司轉(zhuǎn)型深化疊加經(jīng)濟復蘇延續(xù),行業(yè)有望逐步進入復蘇周期,看好龍頭險企估值修復機會。
電氣設(shè)備行業(yè)方面,截至目前,在已披露年報、業(yè)績快報或預告的151家公司中,2020年凈利潤實現(xiàn)或有望實現(xiàn)同比增長的公司共有104家,占比行業(yè)內(nèi)成份股總數(shù)比例逾四成。包括順鈉股份、露笑科技、安彩高科、新強聯(lián)、禾望電氣等在內(nèi)的33家公司均預計2020年全年凈利潤同比翻番,顯示出行業(yè)基本面盈利正在逐步修復。
與此同時,受到政策大力支持的農(nóng)林牧漁行業(yè)去年基本面、盈利也在快速修復。統(tǒng)計顯示,截至目前,在已披露年報、業(yè)績快報或預告的61家公司中,2020年凈利潤實現(xiàn)或有望實現(xiàn)同比增長的公司共有40家,占比行業(yè)內(nèi)成份股總數(shù)比例逾四成。包括天邦股份、傲農(nóng)生物、唐人神等在內(nèi)的18家公司均預計2020年全年凈利潤同比翻番。
劉有華表示:“農(nóng)林牧漁板塊中生豬養(yǎng)殖板塊業(yè)績增速最快,主要受益于生豬出欄量增加和豬價維持高位運行。種植板塊得益于政策利多頻出,中央經(jīng)濟工作會議對種植板塊的重視達到了前所未有的力度,另外由于疫情擴散的影響,全球糧食收緊,國內(nèi)外糧食價格均出現(xiàn)了明顯的上漲,種植產(chǎn)業(yè)的景氣度得到持續(xù)提升。”
20家公司年報
凈利和營收雙增長
業(yè)內(nèi)人士普遍認為,在年報業(yè)績陸續(xù)發(fā)布之際,市場也進入業(yè)績驗證期,資金對年報關(guān)注度將提高,可聚焦主業(yè)高增長的公司。
《證券日報》根據(jù)同花順統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),截至2月19日收盤,滬深兩市已有30家公司披露了2020年年報。其中,21家公司歸屬母公司凈利潤實現(xiàn)同比增長,占比70%。吉鑫科技、金雷股份、蔚藍鋰芯、雷柏科技、*ST北能、戴維醫(yī)療、安靠智電、*ST融捷、寶新能源等9家公司,年報凈利潤同比增幅均超100%。
從營業(yè)收入增幅來看,在已披露年報業(yè)績的30家公司中,26家公司實現(xiàn)2020年營業(yè)收入同比增長,*ST北能、*ST凱瑞、安靠智電等3家公司,營業(yè)收入均實現(xiàn)同比增長超過50%。進一步梳理發(fā)現(xiàn),2020年年報凈利潤和營業(yè)收入實現(xiàn)雙增長的公司共有20家。
“春節(jié)過后將是滬深兩市公司年報披露的重要窗口期。”胡泊表示,當前市場愿意給業(yè)績確定個股更高的溢價水平和更高的估值水平,所以年報業(yè)績披露可能是個股分化的重要參考因素。
的確,面對近期市場的震蕩分化,績優(yōu)股的走勢也有所分化。在上述20只營收和凈利雙增長股中,2月份以來,有11只個股期間實現(xiàn)上漲,其中,森麒麟、愛美客、鑫鉑股份等3只個股期間漲幅均超20%,分別為52.55%、43.3%和20.97%,盡顯強勢。而另外9只個股,均呈現(xiàn)出不同程度的下跌。
“年報披露期,業(yè)績表現(xiàn)會成為市場調(diào)倉換股的重要參考因素,績優(yōu)股成為短期市場熱點的機會更突出一些。但是也不是所有的績優(yōu)股都具備好的投資價值。2020年是疫情沖擊、流動性寬松以及政策支持引導比較特殊的一年,一些績優(yōu)股并不具備長期增長邏輯,短期利好業(yè)績數(shù)據(jù)或許還是好的賣出機會。還有一些績優(yōu)股估值比較高,透支了未來的成長性,高位調(diào)整的風險不能忽視。”華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明在接受《證券日報》記者采訪時表示。
與此同時,前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍告訴《證券日報》記者,近日,部分白馬股出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)。在回調(diào)中,建議投資者可以逢低去抄底業(yè)績優(yōu)良的“白龍馬”股,因為每一輪回調(diào)都是配置“白龍馬”股的時機。其股價短期是投票機,長期是稱重機。也就是說,從長期來看,好的公司必然會有長期的良好的表現(xiàn),和公司的業(yè)績成正比。但短期來看,會受到各種因素的影響,并不能真正地反映公司的基本面。
值得關(guān)注的是,隨著上市公司年報業(yè)績的披露,機構(gòu)持倉情況也浮出水面。
業(yè)內(nèi)人士普遍認為,社?;鹱鳛锳股市場重要的長線資金,其選股與投資風格較為務(wù)實穩(wěn)健,持股周期相對較長,通常能獲得長期的超額收益。
統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),在已披露年報業(yè)績的30只個股中,截至去年四季度末,平安銀行、宏發(fā)股份、川恒股份、上海家化、金雷股份、森麒麟等6家公司的前十大流通股股東名單中均有社保基金現(xiàn)身,合計達9926.35萬股,值得關(guān)注。
對于后市的投資機會,粵開證券分析認為,節(jié)后在配置方向上,關(guān)注業(yè)績預期向好且估值處于較低區(qū)間的品種,中長期布局景氣上行趨勢較為明朗的品種。
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2019-03-05 08:56:14本報記者 呂 東進入2019年,在監(jiān)管層鼓勵銀行補充資本金的大環(huán)境下,銀行A股IPO也是提速明顯。今年以來,已有3家銀行成功登陸A股市場。排更多
2019-03-05 09:21:16