借著時代發(fā)展的東風及資本的加持，李革帶領著藥明康德(603259.SH、02359.HK)實現(xiàn)了“質的飛躍”。

截至今年1月7日，藥明康德A股市值超3200億元人民幣，H股市值突破3400億港元，其分拆在港股上市的藥明生物與藥明巨諾市值之也有近4000億港元。李革的“藥明系”醫(yī)藥資本版圖市值達到6000億規(guī)模。

成立于2000年的藥明康德，深耕醫(yī)療服務行業(yè)多年，2021年其營業(yè)收入預計將突破200億元，十年增近7倍，穩(wěn)居中國CXO(醫(yī)藥外包)行業(yè)第一把交椅。

長江商報記者注意到，作為服務于B端的企業(yè)，藥明康德的護城河主要來自于其技術壁壘。在2020年全球生物醫(yī)藥產業(yè)發(fā)明專利排行榜中，藥明康德以165件專利排名第47，在全球CRO及CDMO公司中排名第三位。目前，藥明康德承載著來自全球30多個國家的4100多家活躍客戶伙伴的研發(fā)創(chuàng)新項目，全球業(yè)務版圖不斷擴張。

“一體化”協(xié)同效應凸顯營收創(chuàng)新高

作為創(chuàng)新藥背后的“賣水人”，CXO公司的營收主要來源于國內外制藥巨頭的研發(fā)支出。因此，業(yè)績也是CXO公司業(yè)務能力與核心價值的直接體現(xiàn)。

財報顯示，2014-2020年，藥明康德營收保持連續(xù)增長。盡管受疫情影響，公司2020年仍實現(xiàn)收入165.35億元，其中，境外收入123.90億元占75.03%，境內收入41.23億元占24.97%。數(shù)據(jù)顯示，2020年藥明康德新增客戶超1300家，截至2020年年底，公司前十大客戶保留率達100%。

2021年前三季度，藥明康德實現(xiàn)營收165.21億元，同比增長39.84%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤35.62億元，同比增長50.41%;其中第三季度單季營收同比增長30.58%至59.85億元，創(chuàng)上市以來單季度營收新高。

長江商報記者注意到，營收與利潤雙增的背后，是藥明康德引以為傲的“一體化、端到端”的新藥研發(fā)服務平臺。目前，全球大多數(shù)醫(yī)藥研發(fā)服務公司集中于新藥研發(fā)的某一階段，藥明康德則以全產業(yè)鏈平臺的形式向全球制藥企業(yè)提供各類新藥的研發(fā)、生產及配套服務，主營業(yè)務涵蓋CRO、化學藥物CDMO/CMO、細胞和基因治療CDMO/CMO等領域。

2011年，藥明康德營業(yè)收入只有26億元，2021年其營業(yè)收入預計將突破200億元，年化增長率在34%左右，十年營收增長近7倍。

值得一提的是，為了向客戶提供更好的服務，藥明康德從2021年三季度開始對業(yè)務板塊的組織架構進行調整，將公司端到端一體化的服務能力整合到新的三大業(yè)務板塊當中，包括化學業(yè)務板塊，生物學業(yè)務板塊和測試業(yè)務板塊。再加上細胞及基因療法CTDMO和國內新藥研發(fā)服務部，目前藥明康德?lián)碛形宕髽I(yè)務板塊。

“一體化、端到端”帶來的協(xié)同效應顯而易見，以前端CRO服務起家的藥明康德，2021年前三季度CDMO服務收入已達56.34億元，同比增長51.9%。

研發(fā)投入方面，藥明康德2021年前三季度研發(fā)費用為6.44億元，同比增長35.58%。報告期內，公司CDMO項目已有47個步入臨床Ⅲ期試驗階段，235個步入臨床Ⅱ期，1229個步入臨床Ⅰ期。

截至2021年前三季度，藥明康德完成超過200個CRO臨床試驗，包括14個臨床申請獲批和5個上市申報。國內新藥方面，公司目前擁有臨床試驗項目88個，其中1個進入臨床Ⅲ期試驗，14個進入臨床Ⅱ期試驗。

完善全球業(yè)務版圖業(yè)績有望持續(xù)高增

資料顯示，藥明康德成立于2000年，2001年開始，藥明康德便成為國內第一個開展化學藥研發(fā)外包服務的公司，彼時共有48名員工，其中27名是博士，第一位客戶便是制藥巨頭默克。

2004年以前，是公司發(fā)展的第一階段，打通小分子一體化研發(fā)生產服務。2005年，藥明康德正式開展生物分析服務，進入2005年-2013年“臨床前測試+臨床研究服務”的第二階段，公司營業(yè)收入從2005年的2.4億元增長到2013年的35.3億元，其中在2008年收購美國的AppTec，英文名更名為WuXiApptec，這也是藥明康德英文名的由來。

從2014年開始，藥明康德進入第三個發(fā)展階段，布局C>和CTDMO等新領域。2015年，藥明康德從美股私有化退市后，拆成三家公司回國上市，分別為合全藥業(yè)、藥明生物、藥明康德。

國內市場反響異?；馃?，合全藥業(yè)一上市就成為新三板醫(yī)藥企業(yè)龍頭，藥明生物、藥明康德很快就突破了千億市值的大關。

那時，藥明康德CEO李革就把投資視作實現(xiàn)生態(tài)圈布局的重要方式，“研發(fā)代工企業(yè)不能自己做新藥生產，但可以投資新藥。”從此，投資便開始提速。從2016年到2020年10月，藥明康德的投資數(shù)量分別為6、10、7、8、6筆，年投資金額也不斷攀升，目前已經(jīng)超過3億美元。

2021年，藥明康德不斷建能力、擴規(guī)模，完善全球化業(yè)務版圖，收購英國OXGENE、瑞士庫威基地;中國上海臨港基地、無錫一體化制劑工藝開發(fā)和商業(yè)化生產基地投入運營，美國特拉華基地正在建設中。

創(chuàng)業(yè)、上市、投資、并購……李革因此也被譽為最懂資本市場的“醫(yī)藥大佬”。目前，李革的“藥明系”已經(jīng)在中國以及歐美等地設有27個運營基地和分支機構，為全球超過3000家客戶提供小分子化學藥的發(fā)現(xiàn)、研發(fā)及生產的全方位、一體化平臺服務。

藥明康德也成為全球醫(yī)藥研發(fā)領域少有的覆蓋全產業(yè)鏈的新藥研發(fā)服務平臺以及中國最大的醫(yī)藥外包服務公司。2021年下半年，藥明康德的股價更是一飛沖天，直接飆升了1000億元，A股和H股的市值規(guī)模合計接近7500億元，成了中國醫(yī)藥界當之無愧的龍頭公司。

根據(jù)Frost&Sullivan(弗若斯特沙利文公司)的預測，2025年之前全球醫(yī)藥研發(fā)外包的年化復合增長率將為11.4%，而中國市場的年化復合增長率將為26.6%。同時，CXO行業(yè)的市場集中度有望提升，這將利好藥明康德這樣的行業(yè)龍頭。

有業(yè)內人士分析認為，目前，藥明康德立足兩大核心業(yè)務(藥物發(fā)現(xiàn)+CDMO業(yè)務)，積極布局細胞與基因治療CDMO領域、創(chuàng)新業(yè)務DDSU、以及臨床CRO領域等，展望未來5年至10年業(yè)績將持續(xù)維持高速增長。

至此，李革想“讓天下沒有難做的藥”的愿望似乎已經(jīng)實現(xiàn)，只是那個“讓天下沒有難治的病”的愿望，目前來看，還尚在途中。

(記者 張璐)