據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月26日，美國(guó)和歐盟、英國(guó)及加拿大發(fā)表聯(lián)合聲明，宣布禁止俄羅斯的幾家主要銀行使用環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）國(guó)際結(jié)算系統(tǒng)，作為針對(duì)俄羅斯的最新制裁手段，同時(shí)對(duì)俄羅斯央行實(shí)施“限制性措施”，防止俄羅斯央行以可能破壞制裁的方式部署其國(guó)際儲(chǔ)備。根據(jù)幾國(guó)共同發(fā)表的聯(lián)合聲明，最新的制裁手段將確保切斷俄羅斯銀行與國(guó)際金融體系的聯(lián)系，“損害它們?cè)谌蚪?jīng)營(yíng)的能力”。這意味著俄羅斯銀行將無(wú)法與境外銀行進(jìn)行安全有效的溝通。

對(duì)此，美國(guó)喬治城大學(xué)名譽(yù)教授巴澤爾（Harley Balzer）認(rèn)為，使用制裁將產(chǎn)生“寒蟬效應(yīng)”，即在阻斷了俄羅斯的交易的同時(shí)，也會(huì)阻止一些西方銀行與俄羅斯的交易。

而這一“寒蟬效應(yīng)”在瑞士信貸著名策略師、美聯(lián)儲(chǔ)前官員波薩爾（Zoltan Pozsar）看來(lái)，可能馬上就要來(lái)了。他在當(dāng)?shù)貢r(shí)間27日最新發(fā)布的研報(bào)中提示稱，隨著歐美將俄羅斯部分銀行排除在SWIFT系統(tǒng)之外，歐美銀行系統(tǒng)也將面臨不亞于當(dāng)年雷曼兄弟危機(jī)時(shí)的流動(dòng)性壓力。為此，美聯(lián)儲(chǔ)需要在美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間28日開(kāi)盤(pán)后向市場(chǎng)投入流動(dòng)性。

波薩爾寫(xiě)道：“從SWIFT中排除部分俄羅斯銀行將導(dǎo)致他們拖欠付款和巨額透支，類似于我們?cè)?020年3月（新冠疫情暴發(fā)之初）看到的拖欠付款和巨額透支情況。（那些俄羅斯）銀行因被排除在SWIFT之外而無(wú)法付款，這會(huì)與當(dāng)年雷曼兄弟因其清算銀行不愿代其付款帶來(lái)的結(jié)果一樣。歷史不會(huì)重演，但會(huì)相似。”

他繼而分析稱，俄羅斯是一個(gè)“盈余代理人”，即在歐洲美元市場(chǎng)借出大量美元的實(shí)體。在俄羅斯接近1萬(wàn)億美元的流動(dòng)資產(chǎn)中，有3000多億美元是短期貨幣市場(chǎng)工具，“在極端情況下，這3000多億美元要么可能被制裁困住，要么以某種方式從西方轉(zhuǎn)移，以避免被制裁”，但3000多億美元對(duì)短期貨幣市場(chǎng)是個(gè)不小的數(shù)目。他表示，如果資金通過(guò)制裁被凍結(jié)，將把俄羅斯從“盈余代理人”變成“赤字代理人”，這將意味著歐美銀行相應(yīng)外匯掉期賬戶的部分“被撕毀”，這些機(jī)構(gòu)隨后可能不得不動(dòng)用美元互換額度機(jī)制。

在波薩爾看來(lái)，目前的超額準(zhǔn)備金和逆回購(gòu)協(xié)議機(jī)制尚不足以應(yīng)對(duì)這一情況，美聯(lián)儲(chǔ)需要重啟日常操作，在28日開(kāi)市后向市場(chǎng)供應(yīng)美元。不過(guò)，他表示，由此產(chǎn)生的結(jié)果會(huì)是，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在尚未開(kāi)始縮表前，就不得不再次擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表。