3月23日下午，騰訊控股發(fā)布2021年度第四季度及全年財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，2021年第四季度騰訊總收入1441.88億元，同比增長(zhǎng)8%；毛利578.17億元，同比下滑2%，環(huán)比下滑8%；凈利潤(rùn)（Non-IFRS）248.80億元，同比下滑25％，已連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)凈利下滑。

2021年全年騰訊總收入為5601.2億元，同比增長(zhǎng)16%；凈利潤(rùn)（Non-IFRS）1237.88億元，同比上漲1％，也是近十年來(lái)凈利增幅最低的一年。財(cái)報(bào)電話會(huì)上，騰訊總裁劉熾平表示該數(shù)據(jù)意味著騰訊收入結(jié)構(gòu)向低利潤(rùn)、高健康度的業(yè)務(wù)方向轉(zhuǎn)變。

To B業(yè)務(wù)收入超過(guò)游戲收入

自“產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型”提出以來(lái)，騰訊逐年增加對(duì)技術(shù)的研發(fā)及資源投入。

歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)，騰訊研發(fā)開支一路走高，2018年為229億元，2019年為303億元，2020年為389億元，2021年為518億元。另外，2021年騰訊研發(fā)人員數(shù)量同比增長(zhǎng)41%，新增研發(fā)項(xiàng)目超6000個(gè)，增量同比2020年增長(zhǎng)51%。

表現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上，數(shù)據(jù)顯示，金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)2021年收入同比增長(zhǎng)34%至1722億元，主要反映了商業(yè)支付金額的增加。企業(yè)服務(wù)收入同比快速增長(zhǎng)，系由于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的視頻化趨勢(shì)，以及合并易車的企業(yè)服務(wù)收入的貢獻(xiàn)。該部分業(yè)務(wù)2021年第四季度收入同比增長(zhǎng) 25%至480億元，主要由互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、公共交通和零售行業(yè)對(duì)騰訊企業(yè)服務(wù)的使用增加推動(dòng)了收入的增長(zhǎng)。

此次騰訊方面強(qiáng)調(diào)四季度To B業(yè)務(wù)收入超過(guò)網(wǎng)絡(luò)游戲收入，對(duì)此，財(cái)報(bào)電話會(huì)上，騰訊總裁劉熾平對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者解釋稱，該季度金融科技與B端業(yè)務(wù)收入約480億元，占總收入的33%，而增值收入中的網(wǎng)絡(luò)游戲收入由海內(nèi)外游戲業(yè)務(wù)組成，共428億元。

比較來(lái)看，劉熾平稱，一方面金融科技業(yè)務(wù)主要服務(wù)B端大客戶以及中小型客戶，未來(lái)將繼續(xù)擁抱新的監(jiān)管變化，并增加與金融行業(yè)的合作，服務(wù)好中小企業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保證該部分業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。其次，騰訊云服務(wù)業(yè)務(wù)在中國(guó)排名第二，整體收入體量較大，但也有較大虧損，產(chǎn)品開發(fā)投入較多，且行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，尤其是價(jià)格戰(zhàn)白熱化，未來(lái)騰訊云將在達(dá)到一定體量之后進(jìn)一步關(guān)注業(yè)務(wù)健康度問(wèn)題——從產(chǎn)品角度更多地推廣自研產(chǎn)品與標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，改善毛利情況；提高行業(yè)客戶覆蓋度，進(jìn)一步覆蓋大客戶、腰部客戶、行業(yè)客戶、以及區(qū)域客戶，從單純追求收入增長(zhǎng)向?yàn)榭蛻魞r(jià)值創(chuàng)造轉(zhuǎn)化，提升整體收入健康度；最后，劉熾平表示，騰訊SaaS業(yè)務(wù)——包括企業(yè)微信、騰訊文檔等，在海外均已具備健康的商業(yè)模式，放到更長(zhǎng)時(shí)間維度內(nèi)會(huì)獲得更多變現(xiàn)空間。

To C與To B業(yè)務(wù)并行

產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型背后，存在政策管制、流量成本高企、C端業(yè)務(wù)進(jìn)入增長(zhǎng)瓶頸等多方面原因。

財(cái)報(bào)顯示，四季度騰訊增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)7%至719億元，較上個(gè)季度增速下滑1%。網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)第四季收入同比下降13%至215億元，反映了教育、游戲及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等行業(yè)的廣告需求疲軟，部分被合并搜狗所帶來(lái)的廣告收入所抵銷。主要由于移動(dòng)廣告聯(lián)盟及微信朋友圈的廣告收入減少，社交及其他廣告收入下降10%至183億元。媒體廣告收入下降25%至32億元，反映了騰訊視頻和騰訊新聞服務(wù)的廣告收入減少。

招商證券研報(bào)分析認(rèn)為，廣告業(yè)務(wù)承壓主要是由于宏觀消費(fèi)環(huán)境的疲軟、用戶隱私保護(hù)政策、開屏廣告政策等監(jiān)管規(guī)定以及教育、保險(xiǎn)等廣告主需求影響。此外，2021年11月市場(chǎng)監(jiān)督管理管理總局發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)廣告管理辦法》公開征求意見稿，該文對(duì)啟動(dòng)播放（開屏廣告）、視頻插播廣告、彈出廣告的一鍵管理功能進(jìn)行規(guī)范，并對(duì)部分互聯(lián)網(wǎng)廣告場(chǎng)景提出限制，或?qū)⑦M(jìn)一步影響廣告業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

另外，財(cái)報(bào)顯示，截至2021 年 12 月 31 日，微信及 WeChat 的合并月活躍賬戶數(shù) 12.68 億，同比增加 3.5%，相較2020年5.2%的增速下滑1.7%; 收費(fèi)增值服務(wù)付費(fèi)會(huì)員數(shù)同比增長(zhǎng) 7.7% 至 2.36 億，相較2020年21.9%的增速下滑14.2% ; QQ 的智能終端月活躍賬戶數(shù)出現(xiàn)同比下降 7.2% 至 5.52 億。

伴隨C端業(yè)務(wù)增長(zhǎng)疲乏的是B端業(yè)務(wù)持續(xù)高額投入。財(cái)報(bào)顯示，四季度騰訊收入成本同比增長(zhǎng)15%至864億元，主要受支付相關(guān)交易金額增長(zhǎng)產(chǎn)生的交易成本、云服務(wù)項(xiàng)目部署成本、服務(wù)器與頻寬成本以及內(nèi)容成本的增加所致，部分被渠道及分銷成本減少所抵銷。以收入百分比計(jì)，收入成本由去年同期的56%增長(zhǎng)至2021年四季度的60%，反映了若干業(yè)務(wù)的成本增速快于收入增速以及對(duì)重點(diǎn)戰(zhàn)略領(lǐng)域的持續(xù)投入。

劉熾平表示，今年騰訊人員招聘幅度將遠(yuǎn)低于去年，內(nèi)部人力投入將從邊緣業(yè)務(wù)調(diào)整至核心業(yè)務(wù)，在行業(yè)發(fā)生根本性變化時(shí)積極擁抱變化，保證組織健康發(fā)展。至于從C端業(yè)務(wù)向B端的轉(zhuǎn)型過(guò)程、以及究竟何時(shí)2B業(yè)務(wù)才會(huì)成為集團(tuán)利潤(rùn)的核心支柱，劉熾平對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，2B業(yè)務(wù)需要較長(zhǎng)一段時(shí)間，C端與B端業(yè)務(wù)相輔相成，中國(guó)2C的互聯(lián)網(wǎng)增值收費(fèi)模式同樣適用于B端，兩者之間不存在博弈關(guān)系。