2007年，中國鐵路第六次大面積提速啟動，“和諧號”動車組大規(guī)模上線運行，部分路段列車最高運營速度250千米/小時，中國首次在全國局部地區(qū)初具規(guī)模開行運營速度200千米/小時動車組列車。由此，中國鐵路正式邁入高速時代。

同一年，兆訊傳媒橫空出世，其敏銳捕捉到高鐵媒體資源傳播的價值，并始終將目光聚焦于鐵路媒體資源的開發(fā)和運營。

時至今日，中國高速鐵路軌道已遍布國內(nèi)大大小小的城市，憑借先進的技術(shù)優(yōu)勢和科技含量也躋身世界先進水平行列。

而兆訊傳媒與之一同成長壯大，截至目前，已與國內(nèi)18家鐵路局集團中除烏魯木齊局集團外的17家簽署了媒體資源使用協(xié)議，自建了一張覆蓋全國的高鐵數(shù)字媒體網(wǎng)絡(luò)。

2022年，兆訊傳媒邁入了新的發(fā)展階段。1月6日，兆訊傳媒在創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊申請獲中國證監(jiān)會同意。3月，公司啟動詢價及推介后，正式登陸資本市場。

至此，A股市場迎來“高鐵傳媒第一股”，給投資者提供了更多可選的龍頭標的。

“高鐵傳媒第一股”

兆訊傳媒自2007年成立以來就始終在鐵路媒體領(lǐng)域深耕和挖掘，基于中國高鐵網(wǎng)格狀的布局自建了一張覆蓋全國的高鐵數(shù)字媒體網(wǎng)絡(luò)，并以此為依托從事高鐵數(shù)字媒體資源的開發(fā)、運營和廣告發(fā)布業(yè)務(wù)。公司作為高鐵數(shù)字媒體領(lǐng)域的先行者，已經(jīng)發(fā)展成為全國高鐵站點布局廣度、數(shù)字媒體資源數(shù)量排名前列的高鐵數(shù)字媒體運營商。

一組數(shù)據(jù)或可證明兆訊傳媒的市場地位。

公司已簽約鐵路客運站558個，開通運營鐵路客運站432個，其中90%以上屬于高鐵站(含動車)，運營5,607塊數(shù)字媒體屏幕，為高鐵數(shù)字媒體廣告行業(yè)中媒體資源覆蓋最廣泛的數(shù)字媒體運營商之一。

如此高的資源覆蓋意味著，人們的日常高鐵出行中，在高鐵站看到的某一數(shù)字媒體屏幕，極大概率便來自兆訊傳媒。

這種行業(yè)地位的背后是業(yè)務(wù)的快速增長。2018年，兆訊傳媒的主營業(yè)務(wù)收入為37,479.94萬元，短短兩年后就增長到48,806.36萬元，年均復(fù)合增長率為14.11%。2021年，仍將實現(xiàn)較快發(fā)展，公司預(yù)計2021年度營業(yè)收入為61,908.07萬元，較上年同期增加26.84%；預(yù)計歸屬于母公司股東的凈利潤為24,064.14萬元，較上年同期增加15.59%。

又一分拆上市成功案例

值得注意的是，兆訊傳媒的IPO還是分拆上市的成功案例。

2020年之后，監(jiān)管部門鼓勵上市公司通過分拆以優(yōu)化資源配置，但同時抱持著謹慎態(tài)度設(shè)置了相關(guān)指標。兆訊傳媒由聯(lián)美控股分拆而來，符合各項規(guī)定，對二者來說可謂“雙贏”。

聯(lián)美控股是以科技創(chuàng)新為動力的“綜合能源智慧運營商”，本次分拆上市后，聯(lián)美控股及下屬其他企業(yè)將專注發(fā)展在供熱、供電、供汽、工程及接網(wǎng)等業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢，進一步突出主業(yè)、增強公司獨立性。

而兆訊傳媒通過分拆上市獲得獨立的資金募集平臺，公司可直接從資本市場獲得股權(quán)或債權(quán)融資以應(yīng)對現(xiàn)有業(yè)務(wù)及未來擴張的資金需求，加速發(fā)展并提升經(jīng)營及財務(wù)表現(xiàn)，從而為聯(lián)美控股和兆訊傳媒股東提供更好的投資回報。

平安證券指出，市場主要將聯(lián)美控股作為公用事業(yè)進行估值，PE（TTM）較低，高鐵傳媒業(yè)務(wù)被明顯低估，分拆上市將推動兆訊傳媒價值獲得重估。

“強者恒強”兆訊傳媒壁壘優(yōu)勢明顯

就高鐵傳媒資源而言，兆訊傳媒當之無愧地處于第一梯隊，這種優(yōu)勢還將隨著時間的推移得到持續(xù)強化。

首先是行業(yè)的增長屬性。兆訊傳媒在形式上屬于戶外數(shù)字媒體，目前，戶外媒體已經(jīng)超越電視，成為廣告主預(yù)算分配的第二大重要渠道，并且?guī)缀鯖]有受到移動互聯(lián)網(wǎng)廣告的沖擊，尤其是數(shù)字戶外反而在移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的加持下，逐漸獲得廣告主更多的預(yù)算比例。

從2019年開始，在投放支出排名TOP 100 的廣告主中，有超過四分之一的客戶，增加了他們的年度戶外廣告投放預(yù)算。CTR《2021年廣告主營銷調(diào)查報告》顯示，2021年廣告主對國內(nèi)經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展前景、公司經(jīng)營情況的打分均超過往年，尤其是在廣告營銷預(yù)算方面，增加營銷預(yù)算的廣告主占44%，遠遠超過前四年的水平。根據(jù)群邑數(shù)據(jù)，2021年戶外廣告支出將增長23％，占所有廣告支出的3％。

從資源整合的角度上來看，戶外媒體廣告行業(yè)具有一定的進入壁壘。無論是新進入行業(yè)的企業(yè)還是市場上現(xiàn)存的區(qū)域性小微企業(yè)，都難以在短期內(nèi)廣泛覆蓋資源網(wǎng)絡(luò)，要重建一個覆蓋全國的媒體網(wǎng)絡(luò)的時間成本和資金成本更是巨大。

這就不得不指出兆訊傳媒自建的高鐵數(shù)字媒體網(wǎng)絡(luò)的核心優(yōu)勢，其體現(xiàn)在覆蓋的廣度和深度上。目前，公司已建成了一張覆蓋全國97%省級行政區(qū)、年觸達客流量超過10億人次的自有高鐵數(shù)字媒體網(wǎng)絡(luò)，觸達人群較廣；最近一年選擇全國套餐客戶收入占比已超過 50%。

而不斷擴張中的高鐵網(wǎng)絡(luò)還將帶來更多的市場機會，“十四五”期間將有多條重要高鐵線路落地。

兆訊傳媒對行業(yè)競爭的現(xiàn)狀有著清晰的認識，“有必要通過募投項目的建設(shè)，持續(xù)拓展鐵路客運站點資源，同時對部分現(xiàn)有站點進行設(shè)備升級，抓住日益增長的鐵路媒體市場機遇，提高核心競爭力，應(yīng)對愈發(fā)激烈的競爭市場。”

兆訊傳媒計劃通過新增121個鐵路客運站數(shù)字媒體運營站點，覆蓋更多低線級城市、縣級市的鐵路客運站。通過新增鐵路客運站數(shù)字媒體運營站點，覆蓋更多地級城市、縣級市的鐵路客運站，進一步擴大公司媒體運營網(wǎng)絡(luò)，助力公司全國范圍內(nèi)的鐵路媒體運營站點布局。

新科技帶來的想象空間

在已經(jīng)牢牢占住行業(yè)頭部地位之后，兆訊傳媒如何進一步提升公司媒體資源價值和廣告精準投放效率？

科學技術(shù)的發(fā)展將給這種拓展帶來事半功倍的效果。

以數(shù)字媒體和計算機信息處理技術(shù)為代表的新媒介和新技術(shù)在廣告行業(yè)的應(yīng)用，帶來了以精準化傳播和差異化定制為主要特點的新媒體廣告行業(yè)的發(fā)展和壯大，并使其成為未來廣告業(yè)的主要發(fā)展方向之一。而程序化、LBS和AR等新一代信息技術(shù)的升級與成熟，將進一步推動高鐵數(shù)字媒體廣告行業(yè)持續(xù)發(fā)展。

從市場應(yīng)用角度來看，不斷成熟的AR技術(shù)的一個重要商業(yè)化應(yīng)用場景就是廣告，幫助品牌主更加真實生動地向消費者展示商品和提供消費體驗，而在所有的廣告媒體中，數(shù)字戶外是和AR廣告最契合的展示場景。

一方面，數(shù)字戶外在屏幕展示空間大小上不受限制，更加能夠匹配AR的視覺效果，實現(xiàn)趨近于真實的商品展示和消費體驗；另一方面，數(shù)字戶外廣告自身有較強的場景屬性，可以結(jié)合AR技術(shù)產(chǎn)生更為豐富的互動創(chuàng)意。因此，未來AR技術(shù)在戶外廣告的應(yīng)用將不斷深化，進而實現(xiàn)越來越強的廣告真實化效果。

在體驗為王的時代，通過AR、VR等技術(shù)手段，數(shù)字戶外也將逐步邁進體驗化的發(fā)展方向。傳統(tǒng)戶外廣告更多是一種展示，數(shù)字戶外廣告則需要更多的互動體驗；傳統(tǒng)戶外廣告作用于受眾的視覺，而互動體驗式的戶外廣告則能夠滿足受眾的全方位感知。

戶外場景媒體最為擅長的創(chuàng)意手段就是利用空間優(yōu)勢實現(xiàn)用戶視覺侵占，達成空間沉浸，比如：高鐵進站口、電梯、地鐵車廂等。在技術(shù)的加持下，戶外廣告可以實現(xiàn)最深度的空間沉浸。借助投影、裸眼3D以及全息等技術(shù)，數(shù)字戶外媒體將會給受眾帶來前所未有的廣告體驗。

作為智能化運營的數(shù)字媒體網(wǎng)絡(luò)，兆訊傳媒始終對相關(guān)新技術(shù)、新形態(tài)保持高度敏感性，并致力于打造融合高新技術(shù)的廣告端點應(yīng)用。

兆訊傳媒在招股書中表示，將進一步強化運營中心職能、優(yōu)化IT系統(tǒng)功能，同時提升大數(shù)據(jù)相關(guān)技術(shù)的應(yīng)用能力。公司將通過對運營總部的建設(shè)，實現(xiàn)各運營站點媒體資源設(shè)備的實時監(jiān)控；同時針對公司現(xiàn)有IT系統(tǒng)進行進一步優(yōu)化升級，嵌入大數(shù)據(jù)分析、處理等新興技術(shù)，提升各運營站點對用戶畫像的采集、分析能力，實現(xiàn)廣告位資源優(yōu)化布局及廣告精準投放，提高數(shù)據(jù)價值和利用率。

隨著科技的發(fā)展運用，兆訊傳媒未來將運用更多新技術(shù)，整合全國戶外媒體資源，不斷創(chuàng)新傳播場景，創(chuàng)造更好的客戶體驗，更好地服務(wù)于品牌需求和傳播需求。

本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。