近期，房地產(chǎn)企業(yè)年報扎堆發(fā)布，既有打破行業(yè)“無增長”魔咒、殺出血路、破繭而出、收獲果實(shí)的喜悅，又有告別高速增長的“白金時代”、邁進(jìn)“青銅時代”低利潤、低增長、低杠桿、舉步維艱的感傷。也許對于見證了房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)次大起大落的老牌房地產(chǎn)企業(yè)合生創(chuàng)展集團(tuán)有限公司（00754.HK，簡稱“合生創(chuàng)展”）而言，心態(tài)更傾向于前一種。

3月31日，合生創(chuàng)展發(fā)布2021年全年業(yè)績。年報顯示，公司營業(yè)額為307億港元，核心利潤為48億港元，股權(quán)持有人應(yīng)占溢利為98億港元，扣除除稅后投資物業(yè)重估收益凈額78億港元(2020年為5.7以港元)，經(jīng)營管理水平和盈利能力持續(xù)提升，財務(wù)狀況良好，創(chuàng)造出多個穩(wěn)健持續(xù)的增長點(diǎn)，向市場交出了一份不錯的成績單。

2022年是合生創(chuàng)展的“而立之年”。自1992年于香港成立、1998年在香港聯(lián)交所主板上市，歷經(jīng)三十年發(fā)展，打造出地產(chǎn)、商業(yè)、合生活、基建、投資等五大板塊并驅(qū)的全產(chǎn)業(yè)鏈盈利模式，逐步實(shí)現(xiàn)從地產(chǎn)企業(yè)向“科技賦能及產(chǎn)業(yè)驅(qū)動的綜合性投資控股平臺公司”的進(jìn)化與蝶變，成為房地產(chǎn)行業(yè)中可持續(xù)發(fā)展樣本。

業(yè)績穩(wěn)健增長 實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展

2021年，在行業(yè)發(fā)展普遍降溫的情形下，合生創(chuàng)展實(shí)現(xiàn)了逆勢增長，在保證銷量的同時保證利潤，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展。尤其是盈利能力表現(xiàn)搶眼。

年報數(shù)據(jù)顯示，合生創(chuàng)展地產(chǎn)板塊毛利率45%，2021年凈利潤率26%，與2020年同比基本保持穩(wěn)定；商業(yè)板塊毛利率71%，凈利潤率持續(xù)增長，2021年凈利潤率192%，同比2020年上漲163%；合生活科技及社區(qū)板塊毛利率22%,與2020年同比基本保持穩(wěn)定。

合生創(chuàng)展有著很強(qiáng)的風(fēng)險意識，始終將風(fēng)險管控放在第一位，并通過精細(xì)的成本管控和優(yōu)異的內(nèi)部運(yùn)營管控能力、使財務(wù)及融資水平在合理的區(qū)間內(nèi)達(dá)到優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險管控與高質(zhì)量增長完美協(xié)同。

秉承“價值投資”理念，公司以利潤為導(dǎo)向，不盲目追求規(guī)模與速度，注重資產(chǎn)升值和財務(wù)穩(wěn)健，塑造可持續(xù)發(fā)展樣本，推進(jìn)企業(yè)均衡發(fā)展。通過開辟多元融資渠道，并不斷優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，施行短期債務(wù)長期化策略，經(jīng)營性現(xiàn)金流連續(xù)多年為正，融資利率處于較低水平。

截止2021年12月31日，公司總有息負(fù)債941億元，其中一年內(nèi)到期有息負(fù)債233億元，占比24%，且公司信用債僅占總有息負(fù)債余額8%。公司在境內(nèi)無公司債、中票等信用債余額。2022年1月已償還5億美金美元債，年內(nèi)無公開市場信用債到期，其加權(quán)平均財務(wù)成本約為6.3%，處于同行低位，相比于2020年下降0.5%。負(fù)債結(jié)構(gòu)健康，流動性較好。

較低的資產(chǎn)負(fù)債率、借貸成本逐年下降以及充足安全的現(xiàn)金流，為公司構(gòu)筑起堅固的運(yùn)營護(hù)城河。

優(yōu)質(zhì)土儲也支撐起合生創(chuàng)展未來盈利的空間。合生創(chuàng)展深耕環(huán)渤海、長三角、大灣區(qū)三大經(jīng)濟(jì)圈核心位置及重點(diǎn)城市，截至2021年12月31日，合生創(chuàng)展的土地儲備為2944萬平方米，其中地產(chǎn)板塊占2217萬平方米，一線城市 (北京、上海、廣州、深圳和臨深區(qū)域)高達(dá)1,668萬平方米，占比75%。

科技賦能 多元板塊協(xié)同并進(jìn)

作為合生創(chuàng)展近年轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的重點(diǎn)，科技賦能打開公司多元增長通道，亮眼業(yè)績的背后，顯示著合生創(chuàng)展強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)布局能力，多元業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，輕重資產(chǎn)并重。

數(shù)據(jù)顯示，合生創(chuàng)展的多元轉(zhuǎn)型步入了收獲期。其中，2021年，合約銷售額逆勢持續(xù)增長，實(shí)現(xiàn)約423億元合約銷售額收入，同比上升18%；商業(yè)租金收入持續(xù)穩(wěn)定增長。公司商業(yè)租賃收入持續(xù)上升，營業(yè)收入達(dá)40.49億港元，同比上升23%，涉及的在租面積約為115.99萬平方米，而管理費(fèi)也實(shí)現(xiàn)約8億港元的收入；2021年，合生活社區(qū)科技的增長表現(xiàn)出眾。實(shí)現(xiàn)收入44億港幣，毛利14.99億港幣。

與行業(yè)內(nèi)很多企業(yè)不同的是，合生創(chuàng)展并沒有把自己局限在“房企”這個單一的賽道上。而是在多元化戰(zhàn)略布局之下，地產(chǎn)、商業(yè)、合生活、基建、投資五大板塊多元并驅(qū)發(fā)展，科技、養(yǎng)老、文旅、教育、健康、金融、汽車等多業(yè)態(tài)立體聯(lián)動，構(gòu)建起了業(yè)態(tài)類型豐富、城市布局完善、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)均衡、集人民美好生活場景于一體的價值生態(tài)圈。

地產(chǎn)是合生創(chuàng)展重點(diǎn)發(fā)力的業(yè)務(wù)板塊，持續(xù)穩(wěn)健的收入，成為貢獻(xiàn)現(xiàn)金流和利潤增長的壓艙石；商業(yè)板塊迅速拓展版圖，覆蓋商業(yè)綜合體、寫字樓、產(chǎn)業(yè)綜合體、酒店&服務(wù)公寓，超過80%的項(xiàng)目分布在北上廣深等一線城市，逐漸形成雙平臺業(yè)務(wù)，對公司貢獻(xiàn)逐年提高；基建集團(tuán)創(chuàng)立于2007年，主要提供住宅與商業(yè)等業(yè)態(tài)項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營服務(wù)；投資板塊致力于搭建資金、資產(chǎn)、資源全生命周期生態(tài)循環(huán)體系，為投資人創(chuàng)造價值；“合生活”作為合生創(chuàng)展旗下集物業(yè)管理、科技服務(wù)、社區(qū)商業(yè)全場景運(yùn)營及資產(chǎn)運(yùn)營為一體的科技型、創(chuàng)新型企業(yè)，多維度布局社區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈，深度融合物業(yè)管理、金融、旅游、大健康等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

科技賦能，是合生創(chuàng)展集團(tuán)近年轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的重點(diǎn)?？萍蓟呀?jīng)滲透到合生創(chuàng)展內(nèi)部運(yùn)營管理、產(chǎn)品開發(fā)和銷售、服務(wù)平臺等各個維度，構(gòu)建起從城市更新、地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)運(yùn)營管理、物業(yè)管理、金融投資、基金管理到智慧服務(wù)全生命周期、全產(chǎn)業(yè)鏈的智慧管理平臺。合生創(chuàng)展已不是一家單純的地產(chǎn)企業(yè)，而是成為科技賦能及產(chǎn)業(yè)驅(qū)動的綜合性投資控股平臺公司。

持續(xù)創(chuàng)新 打造可持續(xù)增長樣本

近年，房地產(chǎn)行業(yè)正在從過去的粗放式發(fā)展轉(zhuǎn)向精細(xì)化運(yùn)營，進(jìn)入到以創(chuàng)新推動變革的“管理紅利時代”。創(chuàng)新是合生創(chuàng)展的底層文化基因，公司在多次的創(chuàng)新發(fā)展與迭代升級中完成自我的蛻變。

“精細(xì)化”、“差異化”與“內(nèi)容創(chuàng)新”的運(yùn)營思路也是合生商業(yè)板塊取得良好業(yè)績的重要元素。比如，合生匯產(chǎn)品線出租率動態(tài)保持在99%，北京、上海區(qū)域單項(xiàng)目的日均客流突破12萬人次，自有會員數(shù)超過200萬人，幾乎每年的收入都有20%的增長幅度，利潤增長35%，銷售額增長超60%，僅合生匯產(chǎn)品線就獲得超出行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)2倍的業(yè)績水平。

公司于2021年新納入IP物業(yè)為3個，分別為廣州珠江帝景商業(yè)、霄云路八號商業(yè)、駿景北商業(yè)，預(yù)計在未來5年內(nèi)完成孵化。另外，2022年內(nèi)濱江苑項(xiàng)目也將轉(zhuǎn)化為IP物業(yè)，預(yù)計新增的IP物業(yè)可為集團(tuán)提供超200萬平方米商業(yè)面積，預(yù)計商業(yè)板塊可實(shí)現(xiàn)收入超100億港元。

憑借優(yōu)質(zhì)人居、優(yōu)悅體驗(yàn)、優(yōu)智服務(wù)、優(yōu)樂共享四大“優(yōu)生活”價值體系，持續(xù)推進(jìn)“優(yōu)生活”品牌戰(zhàn)略深化輸出，聚焦產(chǎn)品、配套、服務(wù)、生活方式四個維度，形成全維度閉合服務(wù)鏈體系，不斷推進(jìn)產(chǎn)品及服務(wù)升級，力求全方位提升服務(wù)力和客戶關(guān)懷力，引領(lǐng)活方式全面升級。

秉持“中高端精品發(fā)展戰(zhàn)略”，緊緊圍繞城市優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行精耕細(xì)作，引入國際潮流人居理念，先后推出市場熱銷的合生·縵系、悅系、帝景系、駿景系、國際城系等一系列精品，率先構(gòu)建出了屬于地產(chǎn)行業(yè)的特色產(chǎn)品IP，筑就具有合生特點(diǎn)的城市高品質(zhì)人居名片。合生創(chuàng)展在高端產(chǎn)品領(lǐng)域打造的合生縵系，對其拓展高端市場具有重要的戰(zhàn)略意義，彰顯出合生創(chuàng)展開創(chuàng)高端生活方式差異化的核心競爭力，縵系產(chǎn)品持續(xù)刷新高端市場標(biāo)桿，全球頂級產(chǎn)業(yè)資源導(dǎo)入，加速價值兌現(xiàn)。在發(fā)力高端產(chǎn)品線的同時，合生創(chuàng)展還將目光鎖定當(dāng)下新生代客群、全新推出的系列精品“悅系”，通過打造符合年輕人喜好的格調(diào)首置產(chǎn)品，塑造Z世代的生活哲學(xué)。通過優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、服務(wù)和配套運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)全周期、全場景的服務(wù)體系落地，營造美好生活全周期場景，不斷煥發(fā)新生機(jī)。

今年是合生創(chuàng)展成立30周年。30年來，合生創(chuàng)展始終與時俱進(jìn)、持續(xù)迭代創(chuàng)新，以多元產(chǎn)業(yè)勢能的聚合，構(gòu)筑出科技賦能及產(chǎn)業(yè)驅(qū)動的綜合性投資控股平臺，打造出的長期主義的發(fā)展“底層基石”。面對未來，公司正以穩(wěn)健的身姿，行進(jìn)在高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的賽道上，開疆拓土，馳騁未來。