年報(bào)行情催化下，銀行股近期表現(xiàn)較為亮眼。4月6日，Wind銀行指數(shù)上漲1.9%，位居前列，其中張家港行、蘇農(nóng)銀行漲幅均超過5%。整體來看，A股42只上市銀行中，僅中信銀行收綠，其余均實(shí)現(xiàn)上漲。

銀行股走高離不開業(yè)績支撐，尤其是漲幅明顯的城農(nóng)商行。在銀行業(yè)2021年業(yè)績整體超預(yù)期的背景下，城農(nóng)商行營收、凈利增速領(lǐng)跑行業(yè)。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，截至4月6日，27家A股上市城農(nóng)商行中，已公布年報(bào)和業(yè)績快報(bào)的有19家，其中，營收、凈利潤同比增速均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長的有8家。

江蘇銀行更是以30.72%的凈利潤增速暫列第一，這一增速也創(chuàng)下該行近10年新高；廈門銀行盡管凈利潤增速較高，但營收出現(xiàn)下滑。接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，“穩(wěn)增長”政策目標(biāo)下，預(yù)計(jì)行業(yè)整體信貸投放將穩(wěn)步擴(kuò)張，但這一增長并非是普遍的?？紤]到區(qū)域經(jīng)濟(jì)分化持續(xù)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好區(qū)域的城農(nóng)商行未來表現(xiàn)將更加亮眼。

8家銀行營收凈利增速均為兩位數(shù)

從已公布年報(bào)和業(yè)績快報(bào)的銀行來看，2021年銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長，尤其是扎根區(qū)域的城農(nóng)商行，區(qū)域擴(kuò)張所帶來的高業(yè)績?cè)鲩L正在顯現(xiàn)。

具體而言，在已公布年報(bào)和業(yè)績快報(bào)的19家城農(nóng)商行中，15家銀行凈利潤增速超兩位數(shù)，超過20%的更是有10家；另外，有10家銀行營收增速超兩位數(shù)，而營收、凈利增速均超10%的有8家，分別是江蘇銀行、寧波銀行、齊魯銀行、杭州銀行、常熟銀行、長沙銀行、張家港行和瑞豐銀行。

其中，江蘇銀行2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤196.94億元，同比增長30.72%，增速暫列第一，這一增速也是該行近10年新高；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入637.71億元，同比增長22.58%，同樣居于前列。結(jié)合去年前三季度數(shù)據(jù)，江蘇銀行的高增速主要源于利息凈收入和中間業(yè)務(wù)收入快速增長，以及減值計(jì)提壓力的緩解。

除了江蘇銀行，城商行中，杭州銀行、寧波銀行兩位“績優(yōu)生”凈利潤同比增速緊隨其后，分別是29.78%和29.67%；營收增速分別為18.36%和28.24%。在業(yè)內(nèi)人士看來，高增長主要是受資產(chǎn)端信貸投放力度大以及息差韌勁較強(qiáng)支撐。

農(nóng)商行中，張家港行在2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.04億元，同比增長30.29%，增速遠(yuǎn)高于其他農(nóng)商行。該行非息收入大增，手續(xù)費(fèi)收入從上年的-978萬元增至1.24億元，其中，代理理財(cái)業(yè)務(wù)收入帶動(dòng)代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)增長253%；另外，由于聚合支付業(yè)務(wù)量增加，電子銀行手續(xù)費(fèi)收入增長40%。

排在張家港行之后的是常熟銀行，該行2021年歸母凈利潤為21.88億元，同比增長21.33%；營業(yè)收入為76.55億元，同比增加10.73億元，增幅16.31%。對(duì)于這一高增長，常熟銀行行長在4月6日的業(yè)績會(huì)上回應(yīng)稱，驅(qū)動(dòng)因素主要有四方面，一是優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定息差水平；二是轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，提高中收占比；三是提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，提升資產(chǎn)質(zhì)量；四是嚴(yán)控成本費(fèi)用支出，持續(xù)降本增效。

整體而言，去年城農(nóng)商行表現(xiàn)較優(yōu)，部分銀行業(yè)績?cè)鏊倜黠@高于國有大行和股分行，延續(xù)了2020年的態(tài)勢(shì)。一位銀行業(yè)資深分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，一方面，這與部分銀行的區(qū)域優(yōu)勢(shì)相關(guān)，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)分化的背景下，部分地區(qū)融資需求較為旺盛，銀行加大了信貸投放，同時(shí)提高非息收入；另一方面，可能也是受“基數(shù)效應(yīng)”影響，相比國有大行及股分行，城農(nóng)商行此前基數(shù)相對(duì)較低，因而經(jīng)營狀況看起來會(huì)更好。

國泰君安研報(bào)也顯示，2021年中小銀行信貸投放維持較高速度，而且從增量貸款結(jié)構(gòu)上看，城農(nóng)商行表現(xiàn)也較好。2021年，受經(jīng)濟(jì)需求偏弱影響以及零售業(yè)務(wù)受沖擊，不少銀行通過票據(jù)資產(chǎn)補(bǔ)充信貸規(guī)模，但比較來看，城商行票據(jù)充量力度最低，農(nóng)商行貸款結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定。“城農(nóng)商行的貸款投放表明，區(qū)域下沉市場(chǎng)中零售貸款、個(gè)人經(jīng)營貸款的需求仍較為旺盛。”

廈門銀行營收現(xiàn)負(fù)增長

盡管城農(nóng)商行整體業(yè)績表現(xiàn)較優(yōu)，但相比此前普遍兩位數(shù)的增長，2021年部分城農(nóng)商行營收、凈利潤增速出現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長，內(nèi)部分化加劇。上述分析師對(duì)記者表示，這主要是受銀行整體凈息差下降影響，去年以來，LPR下降使得貸款收益率小幅下滑，拖累銀行利潤。

廈門銀行2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.16億元，比上年減少2.40億元，同比下降4.32%，成為19家銀行中唯一一家營收出現(xiàn)負(fù)增長的銀行。該行在年報(bào)中表示，出現(xiàn)營收下滑主要原因是2020年同期數(shù)據(jù)包含該行通過訴訟收回的票據(jù)資管業(yè)務(wù)收入7.04億元。剔除該因素后，廈門銀行收入同比增長9.56%，在已公布年報(bào)的銀行中排在中上游。

不過，作為營收的兩大主要部分，廈門銀行的利息凈收入和非息凈收入去年均出現(xiàn)下滑。數(shù)據(jù)顯示，廈門銀行去年利息凈收入44.3億元，同比減少3.94%；非利息凈收入8.85億元，減少6.2%。

在商業(yè)銀行凈息差、凈利差雙雙收窄的背景下，廈門銀行去年表現(xiàn)相對(duì)更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，廈門銀行凈息差分別為1.67%、1.65%和1.62%，明顯低于同期商業(yè)銀行的平均水平（分別為1.78%、2.10%和2.08%），而且呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)。

盡管營收出現(xiàn)下滑，但該行凈利潤仍保持了兩位數(shù)增長，廈門銀行去年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤21.69億元，同比增加3.46億元，增長19%。根據(jù)年報(bào)，該行收入下滑而凈利潤大增與去年信用減值損失降低有關(guān)，2021年該行信用減值損失為10億元，而在2020年，這一數(shù)字近20億元。

除了廈門銀行，江陰銀行、紫金銀行、鄭州銀行的營收增速也較低，分別為0.46%、0.56%和1.32%，居于末尾。而且相比江陰銀行和紫金銀行，鄭州銀行的凈利潤增速僅為1.85%，低于銀行業(yè)平均增速。

從利潤構(gòu)成上看，在作為同業(yè)營收利器的非息收入方面，鄭州銀行表現(xiàn)欠佳。2021年該行實(shí)現(xiàn)非利息收入28.52億元，降幅15.32%，占營業(yè)收入比重為19.27%。其中，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為12.42億元，降幅28.23%；其他非利息收益為16.10億元，較上年同期減少0.27億元。投資收益為15.23億元，同比下降41.99%。

資產(chǎn)質(zhì)量加快改善

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，隨著不良貸款前期充分確認(rèn)、邊際生成放緩、處置力度加大、貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化等，城農(nóng)商行整體資產(chǎn)質(zhì)量有所好轉(zhuǎn)。

據(jù)國泰君安統(tǒng)計(jì)，結(jié)合已披露2021年年報(bào)或快報(bào)的銀行數(shù)據(jù)來看，截至2021年末，城商行、農(nóng)商行不良貸款率分別為1.12%和1.17%，低于國有大行和股份行的不良貸款率；撥備覆蓋率方面，截至2021年末，城商行、農(nóng)商行撥備覆蓋率分別為333%和356%，持續(xù)改善。

分板塊看，“城商行有著子板塊最低的不良率，農(nóng)商行有著子板塊最高的撥備覆蓋率。”國泰君安研報(bào)稱，盡管全行業(yè)都經(jīng)歷了疫情沖擊和經(jīng)濟(jì)下行影響，但城商行的資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)相當(dāng)穩(wěn)健，2020年以來不良率、撥備覆蓋率均處于持續(xù)改善通道中。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，目前有10家城農(nóng)商行公布了去年末的不良相關(guān)數(shù)據(jù)，多數(shù)銀行不良貸款率較前一年有所下降，除重慶銀行去年末不良貸款率為1.30%，較上一年上升了0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，公司貸款不良率為1.72%，較上年末上升0.14個(gè)百分點(diǎn)。

另外，10家銀行中，不良率最高的為鄭州銀行，達(dá)1.85%，較上年末下降0.23個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，該行不良貸款余額為53.45億元，同比增長8.12%；撥備覆蓋率為156.58%，較上年末下降3.86個(gè)百分點(diǎn)。2021年，銀行業(yè)平均不良貸款率為1.73%，該行不良貸款率已高于銀行業(yè)平均水平。根據(jù)年報(bào)，該行不良貸款主要集中在批發(fā)和零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)以及制造業(yè)，不良貸款率分別為4.17%、3.47%、3.57%。

相比之下，常熟銀行、張家港行資產(chǎn)質(zhì)量保持較優(yōu)水平。未來，在業(yè)內(nèi)人士看來，經(jīng)過連續(xù)多年的出清，銀行潛在不良已經(jīng)大為減少，再加上近幾年銀行調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，持續(xù)壓降高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)貸款比重，銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力有望減輕。預(yù)計(jì)隨著表內(nèi)外存量不良出清和后續(xù)邊際新增放緩，撥備有望持續(xù)反哺利潤增長。

“當(dāng)前不良生成率較低，未來風(fēng)險(xiǎn)暴露可控，因此2022年銀行業(yè)信用成本仍有下行空間。”國泰君安研報(bào)稱，考慮到區(qū)域經(jīng)濟(jì)持續(xù)分化，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好區(qū)域中小銀行表現(xiàn)將相對(duì)獨(dú)立于行業(yè)，部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的2022年?duì)I收、凈利潤增速仍有望保持兩位數(shù)增長。