國盾量子（688027.SH）4月25日晚間發(fā)布2021年年報，2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.79億元，同比增長33.55%；歸母凈利潤虧損3713.62萬元，同比下降225.93%；扣非凈利潤虧損8444.84萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-6410.73萬元，同比下降337.03%。

國盾量子在年報中表示，歸母凈利潤、扣非凈利潤同比減少，主要系銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化致毛利率下降、股權(quán)激勵計劃致股份支付費用增加、客戶回款不及預期致信用減值損失增加、參股企業(yè)經(jīng)營虧損及政府補助減少等所致；經(jīng)營活動現(xiàn)金流同比減少337.03%，主要系客戶回款不及預期，同時材料采購及人員薪酬支出增加所致。

“大環(huán)境不好，行業(yè)也比較新，雖然很努力，營收有增長，但利潤影響比較大。”國盾量子內(nèi)部人士對第一財經(jīng)表示，“今年業(yè)績虧損有一些特殊原因，比如股權(quán)激勵和投資損失。”

國盾量子主要從事量子通信產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務，為各類光纖量子保密通信網(wǎng)絡以及星地一體廣域量子保密通信地面站的建設系統(tǒng)地提供軟硬件產(chǎn)品，為政務、金融、電力、國防等行業(yè)和領(lǐng)域提供組網(wǎng)及量子安全應用解決方案。其主要業(yè)務分為量子保密通信產(chǎn)品及相關(guān)信息安全應用、量子計算儀器設備兩大板塊，前者主要包括四大門類：量子保密通信網(wǎng)絡核心設備（QKD產(chǎn)品、量子衛(wèi)星小型化地面接收站、信道與密鑰組網(wǎng)交換產(chǎn)品等）、量子安全應用產(chǎn)品（固網(wǎng)加密應用產(chǎn)品、移動加密應用產(chǎn)品等）、核心組件（單光子探測器、量子隨機數(shù)源等），以及量子保密通信網(wǎng)絡的管理與控制軟件；后者主要包括超導量子計算室溫操控系統(tǒng)、超導量子計算操控軟件及系統(tǒng)、低溫信號傳輸系統(tǒng)等。

從產(chǎn)品來看，國盾量子主營業(yè)務收入主要來源于量子保密通信產(chǎn)品。報告期內(nèi)公司量子保密通信產(chǎn)品收入1.17億元，占主營業(yè)務收入66.45%，毛利率為70.12%，同比減少3.73個百分點；量子計算儀器設備毛利率為32.27%，同比減少16.52個百分點。

值得注意的是，2021年國盾量子全年研發(fā)投入為9102萬元，同比增長49.47%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為50.81%，同比去年增加5.42個百分點。

“像我們這種從0到1的行業(yè)，在投入期開拓期，首要是要努力的夯實研發(fā)基礎(chǔ)，做好市場應用推廣，扎實內(nèi)功做好工作。”上述內(nèi)部人士表示。

不過，在本身業(yè)績虧損、現(xiàn)金流為負，仍然大比例研發(fā)投入，國盾量子資金方面壓力應該不小。對此，上述內(nèi)部人士對第一財經(jīng)表示，“國盾量子負債率比較低，除了經(jīng)營性現(xiàn)金流因為下游客戶回款不及預期外，現(xiàn)金流還是可以的。另外，國盾在也確實加碼研發(fā)的同時聚焦重點項目（股權(quán)激勵攤銷是影響費用的一個大頭），未來也會強化回款工作、開源節(jié)流。”

“毛利率高、研發(fā)投入大是技術(shù)密集型行業(yè)的普遍特征。目前全球都在加速推動量子信息技術(shù)從基礎(chǔ)研究向產(chǎn)業(yè)應用過渡，國內(nèi)外都在推廣期。國盾量子占據(jù)的市場份額比較大，研發(fā)起步早，積累實力比較強，所以有一定的定價權(quán)。未來，我們預計產(chǎn)品規(guī)模會上去，相應的研發(fā)成本會攤薄，我們也會有意識地去降低產(chǎn)品價格，以加快新技術(shù)的推廣應用。”國盾量子總裁應勇此前在接受第一財經(jīng)采訪中表示。

事實上，國盾量子所在的量子通信行業(yè)目前屬于新興行業(yè)。根據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！，2017-2019年，中國量子通信行業(yè)市場規(guī)模分別為179.80億、319.87億、426.06億元，2020年市場規(guī)模預計能夠達到542.02億元。