8月3日9點，中郵理財郵銀財富添頤·鴻錦封閉式系列2022年第1期（下稱“添頤·鴻錦1期”）養(yǎng)老理財產(chǎn)品正式起售，成為養(yǎng)老理財產(chǎn)品第二批試點機構(gòu)中的首期產(chǎn)品，計劃募集規(guī)模為30億元。

據(jù)了解，產(chǎn)品上線初期認(rèn)購火爆，僅發(fā)售一小時認(rèn)購額就達(dá)到20億元，一天認(rèn)購額已經(jīng)接近上限。

從產(chǎn)品設(shè)計特點來看，添頤·鴻錦1期起購門檻從前期既有產(chǎn)品的1元起購變?yōu)?分錢起購，業(yè)績比較基準(zhǔn)為5.8%～8%。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測和試點機構(gòu)理財經(jīng)理反饋，部分其他第二批試點機構(gòu)的新發(fā)產(chǎn)品也值得期待。

【資料圖】

有養(yǎng)老理財產(chǎn)品認(rèn)購門檻降至1分錢

此次添頤·鴻錦1期發(fā)售范圍為北京、上海、廣州、深圳、武漢、重慶、成都、長春、沈陽、青島10個試點城市。

今年3月，養(yǎng)老理財試點由“四地四機構(gòu)”擴展為“十地十機構(gòu)”，其中試點機構(gòu)新增了交銀理財、中銀理財、農(nóng)銀理財、中郵理財、興銀理財和信銀理財6家理財子。此次添頤·鴻錦1期也成為第二批試點機構(gòu)的首期產(chǎn)品。

從銷售反饋來看，投資者的認(rèn)購熱度和理財經(jīng)理的推薦熱情均有明顯回升。此前一季度，因為股市和債市的波動，大量理財產(chǎn)品凈值回撤，當(dāng)時有理財經(jīng)理勸誡投資者，考慮到市場波動較大，建議謹(jǐn)慎投資。而此次郵儲理財新品上線，不少理財經(jīng)理提示行情火爆，建議提前鎖定資金。有機構(gòu)人士表示，在市場整體震蕩情況下，養(yǎng)老理財打出的普惠、穩(wěn)健等標(biāo)簽或更能吸引投資者，相比市場其他理財產(chǎn)品優(yōu)勢明顯。

記者從產(chǎn)品說明書看到，添頤·鴻錦1期與前期已發(fā)行養(yǎng)老理財產(chǎn)品大同小異，為R2（中低風(fēng)險）等級的5年期固收類產(chǎn)品，計劃募集規(guī)模為30億元，募集期限為8月3日～8月18日，業(yè)績比較基準(zhǔn)為5.8%～8%。單個個人客戶持有金額與其他產(chǎn)品合計不得超過300萬元。

不同的是，從工銀理財、建信理財、光大理財、招銀理財4家首批試點機構(gòu)所發(fā)產(chǎn)品來看，多數(shù)產(chǎn)品為1元起購，此次郵儲理財產(chǎn)品認(rèn)購門檻直接降至1分錢。另外在收費方面，既有產(chǎn)品針對持有時間較短、符合提前贖回條件（一般為罹患重大疾病和購房需求）的客戶多數(shù)會收取一定贖回費，添頤·鴻錦1期則統(tǒng)一“暫不收取贖回費用”。

資產(chǎn)配置方面，該產(chǎn)品投資于固收類資產(chǎn)不低于80%，權(quán)益類資產(chǎn)和金融衍生品類資產(chǎn)不超過20%，與既有產(chǎn)品類似。在投資策略方面，添頤·鴻錦1期采用CPPI（固定比例組合保險）策略，通過計算組合的安全墊積累來確定權(quán)益資產(chǎn)的倉位，并確定權(quán)益配置占比的上限，可更好拉動產(chǎn)品預(yù)期收益。

中信證券研究部組合配置團隊指出，目前養(yǎng)老理財產(chǎn)品的投資策略主要以股債恒定比例策略、CPPI策略、目標(biāo)風(fēng)險策略為主，結(jié)合海外經(jīng)驗來看，預(yù)計未來國內(nèi)養(yǎng)老理財產(chǎn)品也將逐步加大目標(biāo)日期類策略的探索。

整體來看，添頤·鴻錦1期延續(xù)了養(yǎng)老理財穩(wěn)健性、長期性、普惠性的產(chǎn)品特點。普益標(biāo)準(zhǔn)在最新研究中指出，展望未來，養(yǎng)老理財產(chǎn)品也將不斷通過產(chǎn)品設(shè)計繼續(xù)強化這三大特性，具體可從以下方面著手：一是秉持長期投資理念，強化環(huán)境、社會和公司治理（ESG）策略，加強對國家戰(zhàn)略發(fā)展重點領(lǐng)域的資產(chǎn)配置；二是豐富產(chǎn)品功能，細(xì)化養(yǎng)老理財需求；三是發(fā)揮綜合化優(yōu)勢，與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)深入融合；四是逐步拓寬范圍，惠及不同年齡層客群。

一大批新產(chǎn)品值得期待

根據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)，自2021年12月6日首批養(yǎng)老理財產(chǎn)品開始募集至今，已經(jīng)有6家試點機構(gòu)（包括合資試點機構(gòu)貝萊德建信）累計發(fā)行33只養(yǎng)老理財產(chǎn)品。據(jù)銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人、法規(guī)部主任綦相日前在國新辦發(fā)布會上透露，截至今年5月末養(yǎng)老理財認(rèn)購金額就已超過600億元。

另據(jù)中信證券研報統(tǒng)計，截至7月22日，28只存續(xù)養(yǎng)老理財產(chǎn)品中，招銀理財有存續(xù)產(chǎn)品3只，其存續(xù)規(guī)模約為243.8億，位列第一；其次是建信理財存續(xù)產(chǎn)品10只，存續(xù)規(guī)模約189.9億元，工銀理財和光大理財存續(xù)產(chǎn)品各有7只，產(chǎn)品規(guī)模略低。

另從投資類型維度來看，養(yǎng)老理財中固定收益類產(chǎn)品有20只，存續(xù)規(guī)模509.1億；混合類產(chǎn)品8只，存續(xù)規(guī)模76.3億元。

從試點規(guī)模上限來看，擴容后的養(yǎng)老理財試點規(guī)模整體提升至2700億元，其中新增的交銀理財、中銀理財、農(nóng)銀理財、中郵理財、興銀理財、信銀理財6家試點機構(gòu)的募集資金上限為100億元，首批工銀理財、建信理財、光大理財、招銀理財4家試點機構(gòu)規(guī)模上限從100億元提升至500億元。

以此計算，多數(shù)理財子公司還有較大試點空間，其他尚未發(fā)行產(chǎn)品的5家試點機構(gòu)尤其值得期待。

早在擴圍之初，新入圍的交銀理財就披露了新發(fā)產(chǎn)品設(shè)計方案，表示將根據(jù)“已老”和“未老”客群特色提供差異化產(chǎn)品，同時兼顧長期性、穩(wěn)健性、普惠性等養(yǎng)老理財屬性，設(shè)計產(chǎn)品滿足5年期以上產(chǎn)品期限、1元起售、費率低于其他理財產(chǎn)品等特點。

中銀理財和信銀理財也紛紛表態(tài)，中銀理財稱正在根據(jù)監(jiān)管要求進(jìn)行養(yǎng)老理財產(chǎn)品的研發(fā)和報備工作；信銀理財則披露，公司前期已在制度保障、團隊搭建、產(chǎn)品設(shè)計與系統(tǒng)支持等各方面進(jìn)行準(zhǔn)備，將盡可能早地為理財客戶上線優(yōu)質(zhì)且具有特色的養(yǎng)老理財產(chǎn)品。

收益方面，養(yǎng)老理財產(chǎn)品整體表現(xiàn)較普通理財產(chǎn)品更為穩(wěn)健，尤其在一季度市場下跌行情中較好地控制住了回撤。中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前已發(fā)行產(chǎn)品凈值均保持在1以上。以2021年底成立的四只養(yǎng)老理財產(chǎn)品為例，從中位數(shù)來看，2022上半年年累計收益2.32%，折算年化收益約為3.4%~5.7%。

雖然養(yǎng)老理財產(chǎn)品整體控制住了較優(yōu)收益，但相比業(yè)績比較基準(zhǔn)仍有差異。有機構(gòu)分析，要達(dá)到4.8%~8%的預(yù)期收益率，未來養(yǎng)老理財產(chǎn)品對權(quán)益類的資產(chǎn)配置比例有望提升，非標(biāo)資產(chǎn)在規(guī)定范圍內(nèi)也有發(fā)揮空間。