隨著P型電池接近轉(zhuǎn)換效率極限，N型電池開(kāi)始登上舞臺(tái)。

作為N型電池的主流技術(shù)之一, TOPCon電池2022年迎來(lái)產(chǎn)能上量，多家廠商先后發(fā)布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃及量產(chǎn)進(jìn)度。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年1-7月，TOPCon新增規(guī)劃建設(shè)、新增落地的合計(jì)產(chǎn)能超140GW。天風(fēng)證券預(yù)計(jì)，2022年TOPCon電池產(chǎn)能規(guī)模有望超50GW，較2021年的10GW同比大增4倍，到2023年產(chǎn)能或達(dá)80GW。

【資料圖】

有光伏組件上市公司相關(guān)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，各大廠家選擇這個(gè)時(shí)點(diǎn)量產(chǎn)，說(shuō)明TOPCon路線(xiàn)已經(jīng)具備一定經(jīng)濟(jì)性，2022年可以說(shuō)是TOPCon產(chǎn)業(yè)化元年。

中信證券認(rèn)為，TOPCon電池產(chǎn)能擴(kuò)張將帶動(dòng)光伏設(shè)備和材料環(huán)節(jié)的升級(jí)以及出貨量的增加，預(yù)計(jì)2025年TOPCon設(shè)備投資超240億元，2022-2025年合計(jì)投資超700億元 。

兼容PERC產(chǎn)線(xiàn)，TOPCon投資成本低且溢價(jià)高

TOPCon有N型和P型兩種形式。“N型TOPCon使用的是N型硅襯底，P型用的是P型硅襯底，由于N型轉(zhuǎn)換效率比較高，目前市場(chǎng)上一般用的都是N型TOPCon。”某券商機(jī)械設(shè)備行業(yè)分析師表示。

據(jù)悉，當(dāng)前多數(shù)企業(yè)在N型技術(shù)路線(xiàn)中選擇TOPCon的一個(gè)重要原因就是能夠與PERC兼容。上述上市公司相關(guān)人士表示，TOPCon產(chǎn)線(xiàn)是基于PERC做一定的改進(jìn)，單GW的初始投資成本大概只需增加三、四千萬(wàn)元，成本比PERC稍微貴一些，但比其他N型電池投資金額要低得多，而且產(chǎn)出的產(chǎn)品相對(duì)P型會(huì)有約2美分/W的溢價(jià)。

具體來(lái)看，TOPCon電池結(jié)構(gòu)較PERC多出超薄隧穿層和N型多晶硅薄膜兩部分，在制作過(guò)程中需要的銀漿也更多，而且N型電池對(duì)硅片純度的高要求會(huì)降低硅片端的拉晶效率、切片良率。

民生證券測(cè)算，TOPCon硅片環(huán)節(jié)、一體化電池成本分別約為0.64元/W、0.91元/W，較PERC高出0.01元/W、0.05-0.06元/W；最終形成的組件全一體化成本約為1.556元/W，較PERC的1.51元/W高出約0.046元/W。隨著良率提升、薄片化以及生產(chǎn)效率提升，民生證券預(yù)計(jì)后續(xù)TOPCon一體化組件成本或與PERC持平。

溢價(jià)方面，民生證券將其分為剛性溢價(jià)、半剛性溢價(jià)以及彈性溢價(jià)。其中，剛性溢價(jià)與半剛性溢價(jià)分別對(duì)應(yīng)面積相關(guān)BOS攤薄、可測(cè)量的低衰減，下游接受度高；而彈性溢價(jià)包含的高雙面率+低溫度系數(shù)較軟性。據(jù)PVInfoLink，自2022年3月底一道新能第一次發(fā)布N型電池報(bào)價(jià)以來(lái)，TOPCon溢價(jià)基本維持在0.07元-0.11元/W區(qū)間。

一體化組件廠商力推TOPCon量產(chǎn)

2022年以來(lái)，多家光伏廠商公布了TOPCon電池組件擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃及量產(chǎn)進(jìn)度。其中，一體化組件企業(yè)晶科能源（688223.SH）、天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等推動(dòng)TOPCon由中試向規(guī)?；l(fā)展；中來(lái)股份（300393.SZ）、鈞達(dá)股份（002865.SZ）等則加速布局產(chǎn)能。

2022年4月，行業(yè)龍頭晶科能源宣布N型單晶TOPCon電池效率達(dá)到25.7%；2022年7月，晶科能源發(fā)布公告稱(chēng)，擬募資不超過(guò)100億元，用于年產(chǎn)11GW高效電池生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目、年產(chǎn)8GW高自動(dòng)化光伏組件生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目、新倍增一期8GW高自動(dòng)化組件項(xiàng)目、年產(chǎn)5GW太陽(yáng)能組件及5GW太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。據(jù)悉，上述擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的技術(shù)路線(xiàn)均為N型TOPCon。

產(chǎn)能方面，晶科能源擁有合肥、尖山合計(jì)16GW產(chǎn)能，分別在2022年1月、2月投產(chǎn)，且于2022年二季度滿(mǎn)產(chǎn)，后續(xù)尖山二期11GW和合肥二期8GW產(chǎn)能已在建設(shè)中。公司在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，上半年是N型產(chǎn)能投入和爬坡期，出貨將集中在下半年，公司有信心完成今年既定的10GW的N型出貨目標(biāo)，未來(lái)N型產(chǎn)品出貨占比也將進(jìn)一步提升。

另一家一體化廠商天合光能截至目前已擁有超4年的TOPCon電池中試線(xiàn)經(jīng)驗(yàn)，210大尺寸TOPCon中試線(xiàn)的量產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率已超過(guò)24.5%，最高可實(shí)現(xiàn)25.5%。

產(chǎn)能方面，該公司目前擁有常州500MW新中試210尺寸TOPCon產(chǎn)能；2022年4月，公司在宿遷投建的8GW TOPCon電池項(xiàng)目已正式啟動(dòng)，預(yù)計(jì)2022下半年逐步投產(chǎn)。

另?yè)?jù)北極星電力網(wǎng)統(tǒng)計(jì)信息，現(xiàn)有TOPCon產(chǎn)能較大的企業(yè)還有中來(lái)股份，截至目前公司擁有166尺寸2.1GW、182 尺寸1.5GW產(chǎn)能，另有山西一期首批4GW部分產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)機(jī)分步爬坡；另有通威股份中試1GW在試生產(chǎn)當(dāng)中。

伴隨產(chǎn)能、良率以及效率的提升，TOPCon市占率或?qū)⒅鸩皆黾?。上述光伏行業(yè)分析師稱(chēng)，預(yù)計(jì)TOPCon在2023年占比超10%，2025年將達(dá)16%的水平。

但值得注意的是，組件龍頭隆基綠能（601012.SH）的單晶硅片商業(yè)化尺寸TOPCon電池效率在2021年就突破了25%，卻未大力布局TOPCon領(lǐng)域。

隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申曾稱(chēng)，公司有了更好的技術(shù)方案，寧愿等待，而不是在電池技術(shù)上搶跑。上述券商機(jī)械設(shè)備分析師則表示，隆基綠能是要“與眾不同”，目前該公司的主要技術(shù)路線(xiàn)是HPBC（High Performance Back-contact Cell，高效背接觸電池/ Hybrid Passivated Back-contact Cell，混合鈍化背接觸電池）。

TOPCon設(shè)備、材料廠商受益產(chǎn)能擴(kuò)張

TOPCon當(dāng)前主要技術(shù)路線(xiàn)中，LPCVD（Low Pressure Chemical Vapor Deposition，低壓力化學(xué)氣相沉積法）技術(shù)成熟、良率穩(wěn)定，行業(yè)認(rèn)可度較高，目前占據(jù)相對(duì)主導(dǎo)地位；PECVD（Plasma Enhanced Chemical Vapor Deposition，離子體增強(qiáng)化學(xué)的氣相沉積法）雖然良率較低，但成膜速度快、繞鍍小。有光伏行業(yè)分析師認(rèn)為，2022年下半年或到2023年上半年，PECVD的技術(shù)突破值得關(guān)注。

捷佳偉創(chuàng)（300724.SZ）、金辰股份（603396.SH）是為數(shù)不多同時(shí)布局LPCVD、PECVD設(shè)備的企業(yè)。

2022年4月，捷佳偉創(chuàng)在接受機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研時(shí)表示，公司在TOPCon技術(shù)路線(xiàn)上進(jìn)行了全面布局，能夠提供包含LPCVD及PE-poly在內(nèi)的TOPCon整線(xiàn)工藝設(shè)備及配套的自動(dòng)化設(shè)備，目前兩種設(shè)備均在客戶(hù)端使用情況良好。

金辰股份管式PECVD樣機(jī)已試用于晶澳科技、東方日升、晶科能源等客戶(hù)。該公司N型TOPCon 電池平均效率大于24%，最高效率 24.5%。

除工藝設(shè)備外，激光設(shè)備也是TOPCon產(chǎn)業(yè)鏈不可忽視的環(huán)節(jié)。

“激光在硼擴(kuò)當(dāng)中的應(yīng)用是最近關(guān)注度比較高的新技術(shù)，理論上一次硼擴(kuò)技術(shù)可以把TOPCon電池效率提升0.4個(gè)百分點(diǎn)，目前實(shí)際應(yīng)用是在0.2個(gè)百分點(diǎn)，未來(lái)可能還有0.2個(gè)百分點(diǎn)的效率提升空間。如果效率能夠持續(xù)提升，該技術(shù)也能夠在TOPCon領(lǐng)域得到大規(guī)模的應(yīng)用。”上述光伏行業(yè)分析師稱(chēng)。

相關(guān)上市公司中，帝爾激光（300776.SH）產(chǎn)品包括激光擴(kuò)硼設(shè)備。公司是激光加工設(shè)備龍頭，2020年完成TOPCon硼摻與開(kāi)膜技術(shù)工藝論證。

材料方面，銀漿國(guó)產(chǎn)化將幫助TOPCon進(jìn)一步降本。目前，TOPCon銀漿國(guó)產(chǎn)化率僅約20%，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程亟待加速。

據(jù)帝科股份（300842.SZ）2021年年報(bào)，公司“N型TOPCon電池硼擴(kuò)發(fā)射極接觸銀鋁漿產(chǎn)品開(kāi)發(fā)”已處于中試階段；2022年5月，帝科股份在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司應(yīng)用于TOPCon電池的成套導(dǎo)電銀漿已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)出貨。

本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。